هل ستصبح الذهب والمعادن ملك عام 2026؟ تكشف تحليلات التقلبات عن اتجاه مؤيد للسلع في مواجهة الركود في العملات الرقمية

تشير الملاحظات السوقية إلى تزايد التباين بين المعادن التقليدية وقطاع الأصول الرقمية. يقترح مايك مكغلون، استراتيجي من Bloomberg Intelligence، استنادًا إلى تحليل أنماط تقلبات السوق، أن عام 2026 قد يكون عامًا يفضل السلع الطبيعية. يعكس هذا الاتجاه تغييرات عميقة في ديناميكيات تقييمات السوق.

مؤشر Bloomberg All Metals Total Return Subindex مقابل Galaxy Crypto: من يسيطر في 2026؟

يكشف مقارنة بين مؤشرين – مؤشر Bloomberg All Metals Total Return Subindex ومؤشر Bloomberg Galaxy Crypto – عن عدم تماثل مثير في سلوك كلا فئتي الأصول. حيث تظل تقلبات S&P 500 لمدة 120 يومًا مرتفعة، تظهر المعادن مسارًا أكثر استقرارًا في النمو مقارنة بالسنوات السابقة.

تُظهر البيانات التاريخية أن المعادن كانت تتراكم الزيادات مع ارتفاع التقلبات قبل عام 2020. ثم، في الفترة من 2021 إلى 2023، شهدنا استقرارًا تدريجيًا في أسعار المعادن، بينما سجل مؤشر العملات الرقمية تقلبات حادة. كانت هذه التحركات عادةً متزامنة مع ذروات عدم اليقين في أسواق الأسهم.

مع دخول 2024 والربع الأول من 2025، يتغير النمط. تحافظ المعادن على هدوء نسبي، مع تقلبات أقل. في المقابل، تعود العملات الرقمية إلى تقلبات مرتفعة، مما يشير إلى عودة إلى النمط التقليدي: عندما تتشدد الظروف المالية، تتولى السلع دور الملاذ الآمن.

بيتكوين مقابل الذهب: لغز نسبة 20x وآفاق نمذجة التقييمات

البعد الثاني لتحليل Bloomberg Intelligence يركز على ديناميكيات نسبة بيتكوين إلى الذهب فيما يتعلق بتقلبات سوق الأسهم. يُظهر الرسم البياني لهذه العلاقة أن السعر الحالي عند مستوى 20x (في 29 ديسمبر)، مع نموذج BE يشير إلى مسار محتمل نحو 13x في المستقبل.

تاريخ هذه النسبة مثير للتعلم. في فترات كانت فيها تقلبات السوق منخفضة (خصوصًا 2018-2020 و2022-2023)، أظهر مؤشر بيتكوين-ذهب استقرارًا أو انتعاشًا. وعلى العكس، كل ارتفاع حاد في تقلبات الأسهم صاحبه ضغط هبوطي على هذه النسبة. التفسير واضح: تقلبات سوق الأسهم تعمل كمؤشر يقيس جاذبية الأصول الرقمية مقابل المعادن الثمينة.

في بداية 2025، نلاحظ انخفاضًا آخر لهذه النسبة مع ارتفاع قراءات التقلب. يشير ذلك إلى أن المستثمرين قد يعيدون توجيه رأس المال من بيتكوين والأصول الرقمية نحو الذهب – وهو وسيلة التحوط التقليدية في أوقات عدم اليقين.

انخفاض العملات الرقمية كعرض لعلامة إعادة تخصيص رأس المال الأكبر

ملاحظة انخفاض قطاع العملات الرقمية لا ينبغي أن تكون مفاجأة لمن يتابعون هذه المؤشرات الاقتصادية الكلية. تشير Bloomberg Intelligence إلى أن الأنماط التاريخية توحي بتكرار الديناميكيات: عندما تظهر أسواق الأسهم تقلبات متزايدة، يبحث المستثمرون عن ملاذات آمنة. المعادن، خاصة الذهب، تمثل خيارًا تقليديًا في مثل هذه الحالة.

المفتاح لفهم الديناميكيات المستقبلية يكمن في مسار التقلب. إذا استمرت قراءات S&P 500 مرتفعة، فقد تظهر المعادن تفوقًا نسبيًا مقارنة بأسواق العملات الرقمية. يقترح نموذج Bloomberg Economics أن هذا السيناريو ليس فقط ممكنًا، بل مرتبط إحصائيًا بعلاقات طويلة الأمد.

التداعيات لعام 2026: هل السلع في مركز الاهتمام؟

يرسم الجمع بين هذين التحليلين صورة حيث تكون تقلبات التمويل متغيرًا رئيسيًا في تخصيص رأس المال. عندما تتشدد ظروف السوق، تجذب المعادن انتباه المحافظ الاستثمارية، بينما تفقد الأسهم والأدوات الأكثر مضاربة – بما في ذلك العملات الرقمية – جاذبيتها.

يعتمد توقع مايك مكغلون لعام 2026 على هذا الملاحظة: إذا استمرت الأنماط التاريخية، فقد يكون العام القادم عامًا تتصدر فيه المعادن فئة الأصول المفضلة للمستثمرين الباحثين عن الاستقرار والحماية من التضخم.