تمويل B2B: كيف تصبح بنية الدفع التحتية محركًا لنمو الاستثمار في عام 2025

إذا كنت تتابع التكنولوجيا المالية، فستعرف أن تقلبات العملات المشفرة والتطبيقات الاستهلاكية الملونة هي فقط الجزء الظاهر من جبل الجليد. الثورة الحقيقية تحدث في مكان آخر: في أعماق قطاع التكنولوجيا المالية بين الشركات (B2B)، حيث تقوم منصات الدفع المتواضعة بتحويل طريقة ممارسة الأعمال بصمت. الحلول ذات العلامة البيضاء هي البنية التحتية غير المرئية التي تتيح لآلاف الشركات دمج الوظائف المالية في منتجاتها، متجاوزة الطريق المرهق لإنشاء نظامها الخاص.

لماذا هذا مهم للمستثمرين؟ ينمو سوق التكنولوجيا المالية بين الشركات بمعدل سنوي قدره 14.5%، ويُظهر قادة القطاع مثل Unit و Parafin و Highnote كيف يمكن تحويل تدفقات المدفوعات إلى دخل ثابت وقابل للتوسع. هذا ليس مضاربة — إنه استثمار في نسيج الاقتصاد الرقمي نفسه.

البنية التحتية كنموذج أعمال: التكنولوجيا المالية بين الشركات مقابل البنوك التقليدية

تقدم البنوك التقليدية خدمات قياسية: حسابات، بطاقات، قروض. كلها متشابهة للجميع. تعمل منصات التكنولوجيا المالية بين الشركات بشكل مختلف. فهي توفر واجهات برمجة التطبيقات (API) وواجهات مرنة، مما يسمح لشركات SaaS والأسواق والخدمات المؤسسية بدمج المدفوعات وإدارة النفقات والإقراض مباشرة في تطبيقاتها.

النتيجة؟ نموذج “جاهز للتنفيذ”: تسرع الشركة في إطلاق الوظائف المالية دون سنة من التطوير وملايين الدولارات لبناء بنيتها التحتية الخاصة. والأهم من ذلك — تكسب منصات التكنولوجيا المالية بين الشركات على كل معاملة، مما يخلق تدفق دخل منتظم ومتزايد.

خذ Unit كمثال — أحد اللاعبين الرئيسيين في السوق. تقدم الشركة API للخدمات المصرفية المدمجة، والبطاقات الافتراضية، وتتبع النفقات. يوجد على المنصة أكثر من 140 شريكًا، ويصل حجم المعاملات السنوية إلى $22 مليارات. نموذج العمل بسيط وفعال: عمولة على كل معاملة ورسوم على طلبات API. والأرقام تتحدث عن نفسها — في عام 2023، زاد حجم المعاملات بمقدار 5.5 مرة.

Parafin يظهر زاوية هجوم مختلفة. تستخدم الشركة التعلم الآلي لتقييم الجدارة الائتمانية وتقدم أدوات مدمجة للشركات الصغيرة والمتوسطة لجذب رأس المال وإدارة النفقات. تعالج المنصة سنويًا $1 مليار من رأس المال المقدم. هنا، لا تقتصر التكنولوجيا المالية بين الشركات على تحويل المدفوعات — بل تمول أيضًا الأعمال التجارية الحقيقية، مستخرجة هامش الربح من البيانات وتقييم المخاطر.

من العمولات إلى التمويل المدمج: كيف يمكن توسيع نطاق التكنولوجيا المالية بين الشركات

المفتاح للربحية في هذا القطاع هو الحجم. على عكس SaaS، حيث ينمو الدخل ببطء من الاشتراكات، تستفيد التكنولوجيا المالية بين الشركات من النمو الأسي في حجم المعاملات. يضيف كل شريك جديد للمنصة معاملات جديدة، وعمولات جديدة، وبيانات جديدة.

Highnote — منصة إصدار بطاقات الدفع — تركز على شركات SaaS والأسواق الإلكترونية. تفرض الشركة عمولة على كل معاملة بطاقة افتراضية وفعالة. مع 1000 عميل نشط ونمو سنوي متوقع بنسبة 32.8% حتى عام 2030، تكرر نموذج Highnote نجاح Stripe، ولكن مع التركيز على التمويل المدمج تحديدًا.

التمويل المدمج هو المستوى التالي من تطور التكنولوجيا المالية بين الشركات. بدلاً من أن ينتقل العملاء إلى بوابة مالية منفصلة، تظهر الخدمات المالية مباشرة في تطبيقاتهم العملية. أمازون تقدم قروضًا للبائعين داخل السوق. DoorDash يدمج أدوات إدارة النفقات للسائقين في تطبيقهم.

هذا الاتجاه يخلق مصدرين للربح. أولاً، العمولات على كل معاملة. ثانيًا، مجموعات البيانات التي تحسن نماذج الائتمان وتقييم المخاطر، مما يزيد من هامش ربح الأعمال. مثال كلاسيكي — شراكة Parafin مع Walmart لتوفير وصول فوري إلى التمويل للشركات الصغيرة. هذا لا يزيد المعاملات فحسب، بل يخلق فئة جديدة من العملاء ذات احتياجات متوقعة.

الواقع الاستثماري: المخاطر والآفاق للتكنولوجيا المالية بين الشركات

لكن لا يمكن أن تكون ساذجًا هنا. قطاع التكنولوجيا المالية ذات العلامة البيضاء مشبع — أكثر من 200 شركة تتنافس على مكان تحت الشمس. ليست كل شركة ستنجح.

يعتمد النجاح على ثلاثة عوامل حاسمة:

تأثيرات الشبكة وحجم الشركاء. أنشأت شركة Unit مع أكثر من 140 عميلًا و Parafin مع أكثر من 1000 عميل أنظمة بيئية قوية، مما يصعب على المبتدئين اختراقها. يضيف كل شريك جديد قيمة للشركاء الآخرين — وهو حاجز طبيعي لدخول المنافسين.

المرونة التنظيمية. مع توسع التمويل المدمج، تواجه منصات التكنولوجيا المالية بين الشركات متطلبات أكثر صرامة لمكافحة غسيل الأموال، والامتثال لـ KYC/AML، والتنظيم المحلي. الشركات التي تستطيع تكييف بنيتها التحتية مع مختلف الولايات القضائية ستحصل على ميزة تنافسية.

استدامة الربحية. النماذج المبنية على عمولات المعاملات حساسة لتقلبات أسعار الفائدة ورسوم المعالجة. تقلل Parafin من هذا الخطر من خلال التنويع: بالإضافة إلى العمولات من المعاملات، تتلقى الشركة دخلًا من إدارة رأس المال وتخزين الأموال.

الفائزون والاستراتيجية: كيف تبدو قيادات التكنولوجيا المالية بين الشركات

الرواد المبكرون في التكنولوجيا المالية بين الشركات هم الشركات التي تتحكم في عدة طبقات من التقنية في آن واحد: منصات شراكة قوية، بيانات خاصة، بنية تحتية تكنولوجية قابلة للتوسع.

Ramp — مثال بارز. بدأت الشركة بمنصة إدارة النفقات للشركات، ثم توسعت إلى خدمات الخزانة والسيولة الفورية. سمح ذلك لـ Ramp بتنويع مصادر الدخل وجذب $200 ملايين في جولة التمويل من السلسلة D بقيمة $16 مليارات. يصوت المستثمرون بمحافظهم للشركات التي لا تقتصر على معالجة المدفوعات فحسب، بل تخلق أنظمة بيئية مالية كاملة.

حصلت Mercury على $300 ملايين في جولة تمويل من السلسلة C في مارس 2025. تعكس الجولة الثقة في قدرة الشركة على تحويل تدفقات المدفوعات بين الشركات إلى مجموعة من الخدمات المالية الإضافية للعملاء المؤسساتيين.

الفرضية الاستثمارية بسيطة: اشترِ الشركات التي تمتلك البيانات، وتتمتع بشراكات قوية، ويمكنها توسيع بنيتها التحتية بسرعة. هذا مزيج نادر من النمو السريع بمعدل ( 14.5% CAGR للقطاع) وحواجز الدخول عبر تأثيرات الشبكة(.

الخلاصة: التكنولوجيا المالية بين الشركات هي بناء المستقبل

قطاع التكنولوجيا المالية بين الشركات ذات العلامة البيضاء ليس مجالًا نخبويًا للاستثمار، بل هو الأساس الذي يُبنى عليه الاقتصاد الرقمي. مع تزايد طلب الأعمال على الوظائف المالية المدمجة مباشرة في عملياتها، سيكون الفائزون هم من يتقنون فن البنية التحتية القابلة للتوسع.

بالنسبة للمستثمرين، هذا يعني أولوية واحدة: ابحث عن شركات التكنولوجيا المالية بين الشركات ذات نماذج إيرادات تعتمد على المعاملات، ومواقف قوية في التمويل المدمج، وقدرة على التكيف مع البيئة التنظيمية المتغيرة. قد يكون القادم من Stripe أو PayPal ليس تطبيقًا استهلاكيًا لامعًا، بل منصة غير مرئية في الخلفية تحول البيانات إلى أموال وتربط الاقتصاد الرقمي كله.

في عالم لم يعد فيه تحول الأعمال عبر التكنولوجيا المالية خيارًا، بل ضرورة، تقدم التكنولوجيا المالية بين الشركات للمستثمرين رهانًا نادرًا: دخل منتظم وقابل للتوسع من البنية التحتية نفسها التي تغذي التجارة العالمية.