#比特币宏观资产属性 حققت البيتكوين زيادة بنسبة 27701% خلال عشر سنوات، وهو رقم لافت للنظر، لكن وراء هذه البيانات هناك تفاصيل تستحق التدقيق.

الجدل حول فترة العشر سنوات مقابل الأربع سنوات في هذا السياق لا يحمل معنى جوهري — الأهم هو الاختلاف في آليات العرض. أسعار الذهب والفضة تتجه على المدى الطويل نحو تكامل مع تكاليف الإنتاج، حيث يتوسع العرض مع ارتفاع الأسعار؛ أما الحد الأقصى لعدد البيتكوين البالغ 2100 مليون عملة فهو يحدد خصائص ندرتها بشكل كامل. هذا ليس مجرد سباق على نسبة الزيادة، بل هو اختلاف جوهري في فئات الأصول.

الأمر الأكثر إثارة للاهتمام هو ظاهرة عام 2025 — ارتفاع أسعار المعادن الثمينة إلى مستويات قياسية بينما يتوقف سعر البيتكوين نسبياً، مع انخفاض مؤشر الدولار بنحو 10%. إلى ماذا تشير هذه التناقضات؟ وفقًا لمنطق آرثر هيس، فإن التيسير النقدي من قبل الاحتياطي الفيدرالي وتراجع الدولار يجب أن يدفعا جميع الأصول النادرة للارتفاع في آن واحد. لكن الآن، الذهب والفضة في ارتفاع، والبيتكوين يتماسك. هذا يشير إلى أن السوق ربما يعيد تقييم توقعات المخاطر للأصول، أو أن التوزيع الكلي للسيولة الكلية يشهد تغيرات هيكلية.

نقاط المراقبة المستقبلية: وتيرة تراجع الدولار، واستمرارية فائض أسعار المعادن الثمينة، وتغيرات تخصيص الأموال بين الأصول النادرة. هذه هي الإشارات الأساسية التي تحدد أداء البيتكوين في المرحلة القادمة.