الرافعة المالية في الولايات المتحدة تصل إلى مستويات حاسمة مع ارتفاع ديون الاستثمار إلى مستويات قياسية

سوق الاستثمار الأمريكية يرسل إشارات تحذيرية. وفقًا لأحدث تقرير لـ KobeissiLetter، قفز ديون الهامش في أكتوبر وحده بمقدار 57.2 مليار دولار، مما رفع إجمالي ديون الهامش إلى مستوى غير مسبوق قدره 1.2 تريليون دولار. وهذا يمثل الزيادة الشهرية السادسة على التوالي، مما يعكس شهية المستثمرين المستمرة للمراكز ذات الرافعة المالية في بيئة السوق الحالية.

حجم نمو الديون مذهل

الأرقام منذ بداية العام تصور صورة أكثر درامية. تراكمت ديون الهامش في الولايات المتحدة بمقدار $285 مليار خلال عام 2024، مما يمثل ارتفاعًا بنسبة 32% مقارنة ببداية العام. عند النظر إليها من خلال منظور ستة أشهر، يصبح النمو حقًا ملحوظًا — ارتفاع بنسبة 39% وهو أكبر توسع منذ بداية الألفية الجديدة.

لإعطاء تصور، تسارع الرافعة المالية الحالي يتفوق حتى على الجنون الذي شهدته ظاهرة أسهم الميم في عام 2021، عندما تدفق المتداولون الأفراد على الأسهم ذات التقلبات العالية. هذا المقارنة وحدها تؤكد مدى عدوانية المستثمرين في استخدام رأس المال المقترض لشراء الأوراق المالية حاليًا.

فهم آليات الارتفاع وراء الزيادة

ما الذي يشكل بالضبط ديون الهامش؟ في تداول الأوراق المالية، تشير إلى الاقتراض التراكمي الذي يقوم به المستثمرون عند حصولهم على ائتمان من الوسطاء لتمويل شراء الأسهم أو مراكز استثمارية أخرى. يصبح هذا الأداة الديناميكية جذابة بشكل خاص خلال المزاج الصعودي للسوق، حيث تتيح للمشاركين السيطرة على مراكز استثمارية أكبر مع استثمار رأس مال أقل.

الآلية بسيطة: مع الرافعة المالية، يمكن للمتداول أن يوجه رأس مال أكبر بكثير مما يملكه شخصيًا، مما يعزز الأرباح المحتملة. ومع ذلك، فإن هذا السيف ذو الحدين يزيد أيضًا من التعرض للخسائر — حيث تتضاعف الخسائر بنفس معدل تسارع الأرباح.

ماذا يعني هذا لاستقرار السوق

نسبة الرافعة الحالية في الأسواق الأمريكية وصلت إلى مستويات مرتفعة جدًا. مثل هذا التركيز على مراكز الاستثمار المدعومة بالديون يثير مخاوف مشروعة بشأن هشاشة السوق وإمكانية حدوث عمليات بيع متتالية إذا تغير المزاج. على المستثمرين الذين يشاركون في استراتيجية ديون الهامش أن يوازنوا بين جاذبية العوائد المضاعفة مقابل تضخيم مخاطر المحفظة.