البنك المركزي الياباني يتجه نحو التأثير على السيولة العالمية — لماذا يجب على مستثمري العملات المشفرة أن يكونوا أكثر حذرًا

يصدر البنك المركزي الياباني حالياً إشارات على تحول في السياسات، والذي قد يؤثر على سوق العملات المشفرة بشكل أعمق مما يتوقع الكثيرون. مع تراجع البنك تدريجياً عن بيئة أسعار الفائدة المنخفضة للغاية التي استمرت لعقود، يتوقع السوق رفع سعر الفائدة بمقدار حوالي 25 نقطة أساس، ليقترب من مستوى 0.75%. هذا التحول ذو أهمية كبيرة للأصول التي تعتمد على بيئة السيولة العالمية الميسرة.

كيف يؤدي ارتفاع الين إلى تفعيل ردود فعل متسلسلة

عندما يرفع البنك المركزي الياباني سعر الفائدة، يميل الين إلى الارتفاع، مما يقلل مباشرة من جاذبية أرباح التداول عبر فارق سعر الفائدة على الين. تظهر البيانات التاريخية أن البيتكوين حساس للغاية لمثل هذه التغيرات في السياسات. تشير التجارب السابقة إلى أن البيتكوين انخفض بنسبة 27% بعد رفع الفائدة في مارس 2024، و30% بعد رفعها في يوليو، و31% بعد رفعها في يناير 2025. تعكس هذه البيانات بوضوح العلاقة القوية بين توجهات السياسة النقدية وتقلبات سعر البيتكوين.

وأشار المحللون إلى أنه عندما يدرك المستثمرون أن اتجاه الين في ارتفاع، فإنهم غالباً ما يبدؤون في تعديل مراكزهم مسبقاً. قبل الإعلان عن التوقعات الأخيرة للسياسة، شهد البيتكوين انخفاضاً بنحو 7%، مما يعكس استجابة السوق التنبئية لتغيرات السياسة.

ضعف سوق العمل الأمريكي يزيد من ضغط الاستثمارات بالتجزئة

وفي الوقت نفسه، فإن أداء سوق العمل الأمريكي يثير القلق. انخفض عدد الوظائف غير الزراعية في أكتوبر بمقدار 105,000 وظيفة، وعلى الرغم من الانتعاش في نوفمبر ليصل إلى زيادة قدرها 64,000 وظيفة، إلا أن هذا الاتجاه غير المستقر يكشف عن هشاشة الاقتصاد الأساسي. أشار كبير استراتيجيي الاستثمار كيفن غوردن إلى أن ضعف نمو التوظيف وركود الأجور يضغطان مباشرة على دخل الأسر القابل للإنفاق.

هذا الوضع المالي الصعب يفرض تأثيراً حقيقياً على المستثمرين الأمريكيين الذين يختصون في العملات المشفرة. عندما تكون الميزانية الأسرية محدودة، فإن السيولة المتاحة للاستثمار في الأصول عالية المخاطر تتقلص حتماً.

العملات الرقمية البديلة تتعرض لضغوط، والبيتكوين يقاوم الانخفاض

من المثير للاهتمام أن أداء سوق العملات المشفرة يظهر تبايناً واضحاً. تعتمد العملات البديلة بشكل أكبر على السيولة الحرة من الأسر مقارنة بالبيتكوين. عندما تتشدد الميزانيات الأسرية، غالباً ما تتعرض هذه الأصول الصغيرة لضغوط أولاً. بالمقابل، يتمتع البيتكوين بقاعدة مشاركة أوسع من المستثمرين المؤسساتيين وصناديق التداول المتداولة، مما يمنحه قدرة أكبر على مقاومة الانخفاض.

هذا يعني أن استراتيجيات الاستثمار في العملات المشفرة أصبحت أكثر أهمية — حيث أن أداء الأصول الأساسية والأصول الحدية قد يختلف بشكل كبير.

نهاية عصر السيولة

على الرغم من أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يميل إلى تبني سياسات تيسيرية مع تباطؤ سوق العمل، إلا أن المحللين يرون أن ضخ السيولة وحده قد لا يعوض عن انخفاض دخل الأسر. غالباً ما يكون الارتفاع المدفوع بسياسات البنك المركزي حساساً للغاية للتغيرات في الاقتصاد الحقيقي.

لذا، فإن منطق تسعير سوق العملات المشفرة يتغير — من الطلب من قبل التجزئة إلى سياسات النقد العالمية. أصبح المتغير الرئيسي في استثمار العملات المشفرة الآن هو “هل ستتبنى البنوك المركزية سياسات تيسيرية أم لا؟” بدلاً من “هل تستطيع الأسر تحمل ذلك؟”.

مخاطر تصفية الرافعة المالية تظهر للعيان

في ظل توقعات ارتفاع الين، يواجه المتداولون الذين يحملون مراكز اقتراض بالين خطر الإغلاق القسري لمراكزهم. التصفية القسرية ستزيد من تقلبات الأسعار، خاصة على الأصول ذات السيولة العالية والتقلبات الكبيرة مثل البيتكوين. حذر مراقب السوق NoLimit من أن هذا التحول في السياسات قد يؤدي على المدى القصير إلى تقلبات حادة في سعر البيتكوين.

مع تزايد الضغوط الناتجة عن تحول سياسة البنك المركزي الياباني وتباطؤ النمو في الدخل الأمريكي، يحتاج المستثمرون في العملات المشفرة إلى إعادة تقييم تعرضهم للمخاطر، خاصة حجم مراكز الرافعة المالية.