## كيف ستشكل قرارات سعر الفائدة الفيدرالية الحركة التالية الكبرى لبيتكوين وإيثيريوم

يواجه سوق العملات الرقمية منعطفًا حاسمًا حيث من المحتمل أن تحدد قرارات سياسة الاحتياطي الفيدرالي في أوائل 2026 ما إذا كانت بيتكوين ستصعد نحو ستة أرقام أم تتراجع بشكل حاد. مع تداول بيتكوين حاليًا بالقرب من 90.41 ألف دولار وإيثيريوم عند 3.11 ألف دولار، يراقب محللو السوق عن كثب اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة القادمة لقياس اتجاه الأصول الرقمية في الأشهر المقبلة.

### التوازن الذي تقوم به الاحتياطي الفيدرالي وتأثيره على السوق

أنهى الاحتياطي الفيدرالي برنامجه للتشديد الكمي في 1 ديسمبر 2025، وقدم مبادرة شراء إدارة الاحتياطيات (RMP)، التي تخصص حوالي $40 مليار دولار شهريًا نحو أوراق الخزانة قصيرة الأجل. يرى مراقبو الصناعة أن هذا البرنامج هو شكل من أشكال ضخ السيولة في الأسواق المالية، مما يوفر دعمًا للأصول ذات المخاطر بما في ذلك العملات الرقمية.

وفقًا لخبراء السوق، كان البنك المركزي يتنقل بين ضغوط متضاربة — إدارة سوق عمل بارد مع مقاومة التضخم الذي لا يزال فوق الهدف الرسمي البالغ 2%. أدت التصريحات المتشددة الأخيرة من اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في ديسمبر إلى عمليات بيع كبيرة في كل من بيتكوين وإيثيريوم، مما يبرز مدى حساسية أسواق العملات الرقمية تجاه إشارات السياسة.

### ثلاث سيناريوهات لعام 2026: مفترق طرق سعر الفائدة

حدد المحللون ثلاثة مسارات مميزة استنادًا إلى قرارات سعر الفائدة التي ستتخذها اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في اجتماعات 28-29 يناير، 18-19 مارس، و6-7 مايو.

** السيناريو الأول: عدم خفض السعر في الربع الأول **

إذا حافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة خلال الربع الأول دون تخفيضات، قد تتدهور ظروف السوق بشكل كبير. في هذا السيناريو المتشائم، قد تنخفض بيتكوين إلى 70,000 دولار، بينما قد تهبط إيثيريوم إلى 2,400 دولار. يفترض هذا السيناريو أن مخاوف التضخم المستمرة تمنع الاحتياطي الفيدرالي من تخفيف السياسة النقدية، مما يخلق عوائق أمام الأصول المضاربية.

** السيناريو الثاني: التخفيف التدريجي (الحالة الأكثر احتمالاً) **

التوقع الأساسي يتضمن خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في يناير، يتبعها توقف في مارس لتقييم البيانات الاقتصادية. بموجب هذا السيناريو، سيستمر برنامج RMP في تقديم دعم السيولة طوال أوائل 2026. قد ترتفع بيتكوين إلى نطاق 92,000-98,000 دولار، مع اقتراب إيثيريوم من 3,600 دولار. قد توفر تطورات الطبقة الثانية للتوسعة ونشاط متجدد في بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) دعمًا إضافيًا لإيثيريوم. تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) الفورية التي تتجاوز $50 مليار دولار، مع تراكم المؤسسات، ستعزز هذا الاتجاه الصاعد.

** السيناريو الثالث: التسهيل النقدي العدواني **

إذا ضعف سوق العمل بشكل كبير أو انخفض التضخم إلى أقل من 2%، قد ينفذ الاحتياطي الفيدرالي خفضين إضافيين في سعر الفائدة بحلول يونيو. ستخلق هذه السياسة التيسيرية زخمًا قويًا للعملات الرقمية. قد تتجاوز بيتكوين 125,000 دولار، بينما قد تصل إيثيريوم إلى 4,800 دولار. ستقود زيادة التوكننة للأصول الواقعية، وتوسيع إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في تطبيقات التمويل اللامركزي، والطلب القوي على الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) الفورية، هذا الارتفاع. في ظل هذه الظروف، قد يتوسع إجمالي سوق العملات الرقمية بنسبة 25-35%، ليصل إلى حوالي $4 تريليون.

### اعتبارات استراتيجية لمشاركي السوق

يواجه المستثمرون حالة من عدم اليقين عبر أبعاد متعددة. تمثل اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة القادمة نقاط قرار حاسمة — أي إشارة إلى خفض السعر ستؤدي على الأرجح إلى زخم صعودي، في حين أن استمرار التثبيت قد يثير ضغط البيع. قد يكون المستثمرون الصبورون الذين يتبعون استراتيجية تراكم تدريجي خلال فترات الضعف في وضع أفضل للاستفادة من التحولات السياسية المحتملة. وعلى العكس، فإن الاحتفاظ بسيولة في العملات المستقرة يوفر خيارًا لأولئك الذين يسعون إلى استثمار رأس المال عند نقاط دخول أكثر جاذبية إذا تحققت سيناريوهات الهبوط.

ستكون الأشهر القادمة حاسمة للعملات الرقمية، مع أن سياسة سعر الفائدة ستظل المحرك الرئيسي لتقييم الأصول عبر مساحة الأصول الرقمية.