الين تحت الضغط مع تباين تشديد بنك اليابان المعتدل مع توقعات التيسير الفيدرالية

رد فعل أسواق العملات على السياسات المتباينة للبنوك المركزية

لقد تراجع الين الياباني بشكل ملحوظ حيث ارتفع سعر USD/JPY إلى ما فوق 156.50 خلال جلسات التداول الآسيوية الأخيرة، مما يعكس تزايد مخاوف السوق بشأن النهج الحذر للبنك الياباني في تشديد السياسة النقدية. في ديسمبر، رفع بنك اليابان سعر الفائدة الرئيسي إلى 0.75%، من 0.50%، مسجلاً أعلى مستوى له منذ ثلاثين عامًا. ومع ذلك، لم يرضِ هذا التعديل التدريجي المشاركين في السوق، الذين كانوا يأملون في توجيهات أوضح حول جداول زيادات السعر المستقبلية.

لقد برز التباين في مسارات السياسة النقدية بين طوكيو وواشنطن كمحرك رئيسي لتحركات العملة. بينما يواصل بنك اليابان نهجه التدريجي، تشير الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى احتمالية خفض أسعار الفائدة خلال عام 2026. هذا الاختلاف في السياسات زاد من ضغط البيع على العملة اليابانية، حيث يسعى المستثمرون إلى أصول ذات عائد أعلى في أماكن أخرى.

عدم اليقين السياسي يضيف طبقة أخرى لتوقعات الاحتياطي الفيدرالي

لقد أدت التطورات السياسية الأخيرة في الولايات المتحدة إلى إدخال مزيد من عدم اليقين في دورات أخبار الين. أدلى الرئيس السابق دونالد ترامب بتصريحات علنية داعية إلى سياسة أكثر تساهلاً من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما أثار تساؤلات حول استقلالية البنك المركزي واتجاه سياسته المستقبلية. عبر ترامب عن تفضيله لخفض أسعار الفائدة وتعيين رئيس للفيدرالي يتماشى مع جدول أعمال إدارته الاقتصادي — وهي تصريحات أثارت مخاوف داخل مجتمع الاستثمار.

قال يوسوكي ميايري، استراتيجي الفوركس في نومورا: “سيتحدد سلوك الاحتياطي الفيدرالي بشكل أساسي في تشكيل ديناميكيات الدولار خلال الربع الأول”. “السؤال الحاسم ليس مجرد اجتماعات السياسة في يناير ومارس، بل من سيقود الاحتياطي الفيدرالي بمجرد انتهاء فترة جيروم باول.”

توقعات خفض أسعار الفائدة في السوق تتشكل بواسطة متغيرات متعددة

لقد نفذ الاحتياطي الفيدرالي بالفعل ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام، ويتوقع محللو السوق خفضين إضافيين في 2026. وفقًا لبيانات CME FedWatch، هناك احتمال بنسبة 18.3% لخفض سعر الفائدة في اجتماع يناير للفيدرالي. هذه التوقعات، بالإضافة إلى التعليقات السياسية حول السياسة النقدية، تشير إلى أن متداولي العملات سيظلون يقظين جدًا تجاه اتصالات الفيدرالي وانتقالات القيادة في الأشهر القادمة.

تواصل تداخلات التباطؤ في تشديد بنك اليابان، وتوقعات التيسير من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وعدم اليقين في قيادة السياسة، الضغط على الين الياباني مقابل العملات الرئيسية.