كيف يغير الطرح العام المخطط لـ Gemini ثروة وينكلوفز

يُحتمل أن يؤثر الاكتتاب العام القادم لشركة Gemini بشكل كبير على وضع ثروة توأمي وينكلفوس. كمالكين رئيسيين لبورصة العملات المشفرة، سيستفيد تايلور وكاميرون من هذه الخطوة التي من المقرر أن تتم في سبتمبر أو أكتوبر وتتبع استراتيجيات خروج ناجحة مماثلة في الصناعة.

الثروة الحالية لوينكلفوس: مليارات من العملات المشفرة

يعد الأخوان الآن من أغنى الأشخاص في صناعة العملات المشفرة. تقدر بلومبرغ صافي ثروتهما لكل منهما بـ 7.5 مليار دولار، بينما تضع فوربس تقديرًا أكثر تحفظًا بقيمة 4.3 مليار دولار لكل منهما. بدأ صعودهما إلى هذا المستوى من الثروة في عام 2008 مع تعويض فيسبوك: حيث حصل التوأم على إجمالي 65 مليون دولار، منها 20 مليون دولار نقدًا و45 مليون دولار في شكل أسهم.

ومع ذلك، فإن ثروتهما تعتمد بشكل رئيسي على استثمارات مبكرة في البيتكوين وتأسيس Gemini في عام 2015. يحتفظ الثنائي حاليًا بحوالي 70,000 بيتكوين، والتي تقدر قيمتها بأكثر من 7.9 مليار دولار — وهو حصة كبيرة من ثروتهما الإجمالية.

Gemini بين النمو والتحديات

يتم التخطيط لإدراج Gemini في سوق يتسم بالفعل بنجاح طرح عام لشبكة مماثلة — حيث قدر قيمة الشركة بأكثر من 5 مليارات دولار. تقدم Gemini نفسها سجلًا ماليًا مثيرًا للإعجاب: تدير 1.5 مليون مستخدم مع معاملات مدى الحياة وحجم تداول تراكمي يبلغ 285 مليار دولار.

تشير الأرقام التجارية إلى إشارات مختلطة. ارتفع الإيراد من 98 مليون دولار (2023) إلى 142 مليون دولار في العام التالي — بزيادة قدرها 45%. تحسن صافي الخسائر من 319 مليون دولار إلى 158 مليون دولار، مما يدل على تقدم في الربحية. في النصف الأول من العام الحالي، بلغ الإيراد 68 مليون دولار (مقابل 74.3 مليون في نفس الفترة من العام السابق)، بينما زاد صافي الخسائر إلى أكثر من 282 مليون دولار — وهو مؤشر على ارتفاع تكاليف التشغيل.

يشمل قاعدة المستخدمين الشهرية 523,000 متداول نشط، يحققون حجم تداول متوسط يقارب 25 مليار دولار شهريًا.

نقاط ضعف هيكلية في نموذج العمل

تكشف التحليلات النقدية عن اعتماد تصوري قد يكون مشكلة لـ Gemini. تحقق الشركة غالبية إيراداتها من رسوم التداول — وهي استراتيجية تؤدي إلى خسائر كبيرة في الإيرادات خلال الأسواق الهابطة. هذا يختلف جوهريًا عن المنافسين المتنوعين الذين بنوا مصادر دخل بديلة.

بالإضافة إلى أن Gemini تقدم، بجانب نشاطها الأساسي، خدمات بطاقات الائتمان، ومنتجات الستاكينج، وحلول الحفظ، وGUSD، وهو عملة مستقرة مؤسسية (مع سيولة بقيمة 51 مليون دولار). ومع ذلك، تظل المنصة تعتمد بشكل مفرط على أنشطة التداول، مما يزيد من مخاطر التراكم.

توقعات التقييم والتداعيات

نطاق تقييم الاكتتاب العام المحتمل لا يزال تكهنيًا. في عام 2021، تم تقييم Gemini بقيمة 7.1 مليار دولار، عندما حصلت الشركة على 400 مليون دولار من رأس المال المغامر. ما إذا كانت التقييمات السوقية الحالية ستتجاوز هذا المستوى أو تكون أدنى منه، يعتمد على عدة عوامل — ظروف السوق، نمو المستخدمين، والبيئة التنظيمية تلعب أدوارًا مركزية.

بالنسبة لوينكلفوس، قد يمثل الاكتتاب العام الناجح زيادة كبيرة في القيمة، إذا استوفت التقييمات التوقعات السابقة أو تجاوزتها.