## الذهب والفضة يواجهان منافسة تاريخية: كيف يتوقع أن يتجه بيتكوين في 2026؟

تكشف الأخبار الأخيرة من سوق المعادن الثمينة عن مشهد مثير للاهتمام حول الأداء النسبي للأصول التقليدية مقابل العملات الرقمية. من منظور العائد التراكمي، الأرقام تتحدث عن نفسها: خلال العشر سنوات الماضية، حققت بيتكوين أداءً استثنائياً يقارب 27,701%، متفوقة بشكل كبير على الذهب (283%) والفضة (405%).

كان المحلل آدم ليفينغستون من أوائل من أبرز هذه الأرقام المقارنة منذ 2015، واصفاً الأصل الرقمي بأنه "متفوق" من حيث عائد الاستثمار. ومع ذلك، أثارت هذه الادعاءات جدلاً فورياً في المجتمع المالي. شكك بيتر شيف، المدافع التقليدي المعروف عن الذهب، في منهجية التحليل وادعى أنه إذا تم النظر فقط إلى أداء السنوات الأربع الأخيرة، فإن السرد يتغير بشكل كبير، مشيراً إلى أن عصر هيمنة بيتكوين قد يكون قد انتهى بالفعل.

في مواجهة هذه المواقف المتباينة، قدم مات جوليهير من أورانج هورايزون ويلث وجهة نظر مختلفة. أشار إلى أن المعادن الثمينة مثل الذهب والفضة تستجيب لديناميكيات اقتصادية كلاسيكية: عندما ترتفع الأسعار، تميل العرض إلى التوسع نحو تكاليف الإنتاج، مما يخلق توازناً طبيعياً. أما بيتكوين، فهي تعمل وفق منطق مختلف تماماً بفضل عرضها الثابت وغير القابل للتغيير، مما يلغي هذا الآلية التصحيحية للسوق.

أداء 2025 الأخير زاد من تفاقم هذه الاختلافات. وصل الذهب إلى أعلى مستوياته التاريخية بالقرب من 4,533 دولار للأونصة، بينما اقتربت الفضة من 80 دولاراً. أما بيتكوين، فقد شهدت ركوداً نسبياً خلال نفس الفترة. حالياً، في 2026، تسجل العملة الرقمية تغيراً سلبياً بنسبة 4.29% خلال العام الماضي، مما يعكس تقلبات مقارنة باستقرار المعادن الثمينة.

يحلل آرثر هيس هذه التحركات من منظور الاقتصاد الكلي، معتبراً أن التوسع النقدي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بالتزامن مع ضعف الدولار الأمريكي (الذي انخفض بنحو 10% خلال 2025، وهو أسوأ أداء له خلال عقد) قد يعزز على المدى الطويل كل من الأصول النادرة التقليدية وبيتكوين. هذا التقاء العوامل يخلق بيئة حيث يمكن أن يعمل الذهب والفضة والعملات الرقمية كتحوطات مكملة في مواجهة عدم اليقين النقدي.