هل حان "السقف" الذي ستصل إليه خفضات الفائدة للبنك الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026؟

وفقًا لأحدث أبحاث بيركليد، تم التوصل إلى تقييم جديد بشأن مسار السياسة المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي. يعتقد فريق الاستراتيجية أنه بحلول عام 2026، ستقيد مساحة خفض الفائدة بشكل صارم، وسيكون هناك محدودية في تعديل معدلات الفائدة بشكل أكبر.

سلسلة المنطق وراء هذا التقييم واضحة جدًا. منذ بدء دورة خفض الفائدة الحالية، خفض الاحتياطي الفيدرالي معدل الفائدة بمقدار 175 نقطة أساس، مما يعني أن مستوى السياسة الحالية قد اقترب من ما يُعرف بـ"معدل الفائدة المحايد". المعدل المحايد هو مستوى الفائدة الذي لا يحفز ولا يعيق النمو الاقتصادي، وعندما يقترب منه، فإن المجال لمزيد من خفض الفائدة يتقلص بطبيعة الحال.

كيف ينظر السوق؟

من حيث توقعات السوق، تتوقع معظم المؤسسات حاليًا أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة مرتين خلال عام 2026. وهذا يمثل تباطؤًا واضحًا في وتيرة خفض الفائدة مقارنة بالسنوات الماضية.

ما الذي قد يكسر هذا التوقع؟

أشار بيركليد أيضًا إلى المتغيرات الرئيسية: إلا إذا حدث تدهور حاد في سوق العمل، مثل ارتفاع مفاجئ في معدل البطالة، أو تباطؤ كبير في نمو التوظيف، فمن الصعب أن نرى قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض فائدة أكثر حدة في عام 2026.

بعبارة أخرى، إذا استمر الأساس الاقتصادي في الاستقرار، فقد أكمل الاحتياطي الفيدرالي بشكل أساسي الدورة التيسيرية الحالية. وستتحول عمليات خفض الفائدة المستقبلية من “الهجوم النشط” إلى “التعديلات الدقيقة”.