لماذا تعثر بيتكوين في عام 2025 — ولماذا يتوقع المحللون انتعاشًا قويًا في عام 2026

سوق العملات الرقمية قد أداؤه بشكل أقل بكثير من الأصول التقليدية خلال الشهرين الماضيين، حيث تراجعت بيتكوين والعملات الرقمية الأخرى خلف المعادن الثمينة ومؤشرات الأسهم. ومع ذلك، يعتقد محللو السوق أن 2026 قد يكون العام الذي تغلق فيه العملات المشفرة فجوة الأداء، مدفوعًا بتغير تدفقات رأس المال، وأنماط التجميع على السلسلة، والدورات السوقية التاريخية.

فجوة الأداء: العملات المشفرة مقابل الأصول التقليدية

الفرق في الأداء بنهاية العام لافت للنظر. منذ أوائل نوفمبر:

• ارتفعت الذهب بنسبة 9%
• صعد مؤشر S&P 500 بنسبة 1%
• تراجعت بيتكوين بنحو 20%، وتقف حاليًا بالقرب من 90,570 دولارًا

عند النظر إلى نتائج عام 2025 بالكامل، يصبح التباين أكثر وضوحًا:

• قفز الذهب تقريبًا بنسبة 70% منذ بداية العام
• ارتفعت الفضة حوالي 150%
• انخفضت بيتكوين حوالي 6% خلال الفترة

يعكس هذا الأداء الضعيف تفضيل المستثمرين للتحوطات التقليدية خلال فترات عدم اليقين الكلي. برزت المعادن الثمينة كالفائزين الواضحين في ما يُعرف بـ “صفقة التخفيف” — استراتيجية تفضل الأصول الصلبة التي تحافظ على القوة الشرائية وسط الضغوط المالية والسياسة النقدية التيسيرية.

القوة التقنية في التحوطات التقليدية

وصل ارتفاع الذهب إلى مستويات نادرة من الناحية التقنية. حافظ المعدن على موقع فوق متوسطه المتحرك لمدة 200 يوم لمدة تقارب 550 جلسة تداول متتالية، وهو ثاني أطول سلسلة من نوعها في التاريخ، متفوقًا فقط على فترة الأزمة المالية بعد 2008. هذا القوة المستدامة تظهر الطلب المستمر على مخازن القيمة التقليدية مع استمرار مخاوف التضخم.

تفسير التوقيت: لماذا تأخرت بيتكوين؟

كان مستثمرو بيتكوين يتوقعون أن تدفع صفقة التخفيف الأصل للأعلى طوال عام 2025. بدلاً من ذلك، بعد أن بلغ ذروته عند حوالي 126,000 دولار في أوائل أكتوبر، شهدت بيتكوين تراجعًا كبيرًا، وانخفضت إلى أقل من 90,000 دولار بنهاية العام.

يعزو مديرو المحافظ والمحللون هذا الأداء الضعيف إلى توقيت السوق وديناميكيات التموضع، وليس إلى ضعف أساسي. وفقًا لـ Re7 Capital، كانت المعادن الثمينة تاريخيًا تتقدم على بيتكوين بحوالي 26 أسبوعًا في الدورات الكلية. فترة التوطيد للذهب الصيف الماضي تعكس توقف بيتكوين الحالي — لكن التاريخ يُظهر أنه عندما يتحرك بيتكوين أخيرًا، فإنه عادةً يظهر زخمًا ومزيدًا من العائدات.

تكشف دورات السوق السابقة عن نمط ثابت: غالبًا ما تتأخر بيتكوين عن التحوطات الكلية في المرحلة المبكرة، ثم تتفوق بشكل كبير بمجرد أن تعود ظروف السيولة إلى طبيعتها ويعود رأس المال المضارب.

إشارات على السلسلة تشير إلى انعطاف محتمل

يكشف تحليل البلوكشين عن مؤشرات ناشئة على تحول في السوق. قام كبار حاملي بيتكوين (الحيتان) بتباطؤ التجميع خلال النصف الثاني من 2025، بينما زادت عناوين المحافظ الصغيرة من نشاط الشراء — وهو نمط يُرى غالبًا في مراحل التوزيع في نهاية الدورة.

الأهم من ذلك، أن حاملي بيتكوين على المدى الطويل قد توقفوا عن البيع لأول مرة منذ ستة أشهر، مع استقرار الحيازات بعد أن انخفضت من 14.8 مليون بيتكوين في يوليو إلى حوالي 14.3 مليون في ديسمبر. هذا يمثل تحولًا مهمًا في سلوك الحاملين.

سجّلت عناوين بيتكوين النشطة زيادة بنسبة 5.5% خلال 24 ساعة، حتى مع انخفاض حجم المعاملات — وهو نمط مميز غالبًا ما يُرتبط بمراحل التجميع وليس بالتداول المضارب.

إشارات على دوران رأس المال تظهر

يُشير المشاركون والمحللون في السوق بشكل متزايد إلى علامات مبكرة على إعادة تخصيص رأس المال مرة أخرى إلى العملات الرقمية. قال أحد مراقبي سوق العملات الرقمية: “لقد استنفد الضغط الصعودي على المعادن”، مضيفًا: “رأس المال يعيد التوجيه إلى الأصول الرقمية. إنه نفس رأس المال — بيع عالي، وشراء منخفض.”

يعكس هذا التوجيه وضعية دورة متأخرة حيث غالبًا ما يتحول السوق قبل تغير السرد، مما يشير إلى أن المشاركين يسبقون حركة السوق الأوسع.

وضعية 2026: احتمالات التغير

تُظهر أسواق التوقعات تصاعد الثقة حول إمكانية تعويض العملات المشفرة. تعكس الاحتمالات الحالية:

• بيتكوين: 40% احتمالية أن يكون أفضل فئة أصول أداءً في 2026
• الذهب: 33% احتمالية
• الأسهم: 25% احتمالية

إذا تيسرت ظروف السيولة الكلية مع استمرار عدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي، قد تعيد بيتكوين تأكيد وظيفتها التاريخية كـ تحوط عالي المخاطر، وربما تتفوق على المعادن الثمينة ومؤشرات الأسهم بمجرد تسارع الزخم.

المستقبل: صفقة التقارب

يُظهر أداء العملات الرقمية الضعيف في 2025 تباينًا حادًا مع المكاسب الهائلة التي شهدتها التحوطات التقليدية. ومع ذلك، قد يكون هذا التباين في الأداء في الواقع يمهد الطريق لانعكاس كبير.

مع استئناف تجميع الحيتان، وتوقف بيع الحاملين على المدى الطويل، وبدء دوران رأس المال، فإن 2026 تقدم إعدادًا مقنعًا لاقتراب الأصول الرقمية من إغلاق فجوة الأداء — أو ربما تجاوز التحوطات التقليدية بمجرد أن يتسارع الزخم السوقي.

لا تزال فرصة تنفيذ انتعاش سريع للعملات الرقمية قائمة بقوة.