بيتكوين في عام 2025 انخفضت تحت ضغط السيولة، ومع ذلك ترى فان إيك إمكانات الانتعاش في 2026

مقدمات التحول: كيف يمكن لنقص الأصول أن يغير اللعبة

نشرت شركة الاستثمار VanEck توقعاتها لمستقبل البيتكوين، مؤكدة أن التراجع المستمر للأصل الرقمي عن الذهب ومؤشر ناسداك 100 خلال العام الحالي لا يعكس فشل المفهوم العام، بل هو مسألة وقت وظروف السوق. وفقًا للمحللين، فإن تدهور العملة وعودة السيولة إلى الأسواق قد تخلق ظروفًا مثالية لدفع البيتكوين إلى المقدمة في الفترة القادمة.

قال ديفيد شاسلر، رئيس قسم الحلول متعددة الأصول في VanEck، إن توسع الفجوة في التقييم بين البيتكوين وناسداك هو ظاهرة طبيعية يمكن أن تكون إشارة لاحتمال انعكاس الاتجاه. ووفقًا لتقييمه، فإن البيتكوين تأخر عن مؤشر الأسهم بنحو 50% خلال العام، لكن هذه الفجوة تخلق إمكانيات للعودة إلى التوازن.

لماذا خاب أمل البيتكوين في 2025: السيولة كعامل رئيسي

خلال عام 2025، واجه البيتكوين مجموعة من العوامل السلبية. قلة السيولة في الأسواق وتراجع الشهية للأصول عالية المخاطر كانت المحركات الرئيسية التي حافظت على أسعار العملة الرقمية عند مستويات منخفضة. في ظل هذه الظروف، بدأ المستثمرون المؤسساتيون في تقليل تعرضهم، مما زاد من وتيرة الانخفاض في الأسعار.

وصل البيتكوين إلى ذروته بأكثر من 126,000 دولار في بداية العام، لكن ذلك كان مجرد قمة قصيرة الأمد. كانت الانعطافة حادة — حيث انخفضت الأسعار، مما أدى إلى سحب السوق بأكمله. لم تصمد الدعائم الفنية، وزادت أنماط الرسوم البيانية الهابطة من سوء الديناميكية. يتراوح السعر الحالي للبيتكوين حول 90.77 ألف دولار، مما يعكس حالة عدم اليقين العامة والمشاعر الركودية.

الدورات الاقتصادية الكلية والتحول نحو الأصول ذات العجز

على عكس التشاؤم بشأن العام الحالي، تبني VanEck سيناريوها استنادًا إلى تحليل الدورات الاقتصادية الكلية والسيولة. تركز الشركة على الأنماط التاريخية: عادةً ما يظهر البيتكوين نموًا كبيرًا بعد انخفاض حاد في معدل التجزئة، مع ديناميكية إيجابية خلال الـ 90 يومًا التالية في 65% من الحالات.

يؤكد شاسلر أن عندما يزداد تدهور العملة وتعود السيولة، يتفاعل البيتكوين تاريخيًا بقفزة حادة للأعلى. يُنظر إلى هذه الظاهرة كقاعدة لاستراتيجيتها الحالية في الشراء النشط. وقال: “نشتري”، مشيرًا إلى الثقة في اقتراب الانعكاس.

الذهب كمقياس وإشارة لتغير المزاج

وفي الوقت نفسه، تتوقع VanEck نموًا مستقرًا للذهب، الذي ظل أحد أقوى الأصول خلال العام مع زيادة تزيد عن 70%. يتوقع التوقع أن يتحرك سعر الذهب إلى 5,000 دولار للأونصة بعد أن كان حوالي 4,492 دولار للأونصة. يُعزى هذا الصلابة للمعدن الثمين بشكل رئيسي إلى بحث المستثمرين عن أصول ذات عجز خلال فترات عدم اليقين وتوقعات التوسع النقدي.

يُنظر إلى البيتكوين من قبل الشركة في سياق مماثل — كتحوط من تدهور العملة والضغوط المالية. كلا الأصلين، وفقًا لمنطق VanEck، يربحان في السيناريوهات التي تقوم فيها الحكومات بتعزيز السياسة النقدية التوسعية لتمويل التزاماتها.

آفاق أوسع وإعادة توزيع رأس المال

بعيدًا عن الأصول الرقمية، يشير محللو VanEck إلى وجود اتجاه صعودي ثابت في أسواق الموارد الطبيعية. هذا الاتجاه يغذيه الطلب من الذكاء الاصطناعي، والتحول الطاقي، والروبوتات، وإعادة التصنيع العالمية. تُعتبر هذه الأصول “عالم القديم” أساسًا للاقتصاد العالمي الجديد، حيث من المتوقع أن ينمو الطلب على البنية التحتية والمواد.

تحتفظ فريق VanEck للاستثمار في الدخل الثابت بموقف حذر بشأن عائدية الائتمان في 2026، متوقعين حدوث تقلبات متكررة أكثر منها اتجاهات ثابتة. كما أن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، وفقًا للتوقعات، يواجه معضلة سياسية: ضعف سوق العمل يتنافس مع نمو اقتصادي مستدام وتضخم مرتفع جدًا.

الخلاصة: التراجع كمحفز

تتمحور رؤية VanEck حول فرضية أساسية واحدة: أن خيبة أمل المستثمرين في البيتكوين في 2025 لم تكن بسبب فشل المفهوم، بل بسبب تزامن دورات السوق. نقص السيولة وضعف الشهية للمخاطر هما ظاهرتان مؤقتتان. عندما تتغير القوى الاقتصادية الكلية وتعود السيولة، سيكون للبيتكوين القدرة على أن يصبح أحد أنجح الأصول في 2026. توسع الفجوة في التقييم اليوم — وفقًا للمحللين — هو تحضير للأرضية لاحتمال انعكاس الاتجاه غدًا.