ما تعنيه توقعات Fundstrat المتباينة لبيتكوين حقًا — توم لي مقابل فريق المخاطر

يستقر البيتكوين عند 90.83 ألف دولار، ولكن تحت السطح، يرسم المحللون المؤسساتيون صورتين مختلفتين تمامًا حول الاتجاه التالي لـ BTC. تكشف الملاحظات الداخلية لـ Fundstrat عن توتر مثير للاهتمام: ففي حين يروج المؤسس المشارك توم لي علنًا لحالة سوق صاعدة تدفع نحو أعلى المستويات على الإطلاق، فإن فريق استراتيجية الأصول الرقمية في الشركة يستعد بصمت لشيء أكثر حذرًا بكثير.

الحالة المحافظة: عندما تصحح الأصول

انتشر Sean Farrell، قائد استراتيجية الأصول الرقمية في Fundstrat، إرشادات داخلية تشير إلى أن البيتكوين قد ينخفض نحو نطاق 60,000–65,000 دولار في النصف الأول من عام 2026. هذا ليس تشاؤمًا—إنه تخطيط للمخاطر. كما يوضح نفس المادة سيناريوهات التراجع لرموز رئيسية أخرى: إيثيريوم قد يلامس 1.8K–2K دولار، وسولانا يتراوح حول 50–75 دولار.

الطريقة التي يُعرض بها الأمر مهمة. هذه ليست توقعات بانهيار؛ بل تم تصنيفها كنقاط دخول محتملة إذا شهدت الأسواق تصحيحًا كبيرًا. بالنسبة لمديري المحافظ الذين يتعاملون مع الرافعة المالية والتعرض، وجود خارطة طريق للجانب السلبي ليس مشاعر هبوطية—إنه وضع استراتيجي حكيم.

النظرية الصاعدة الكلية علنًا

وفي الوقت نفسه، اتخذ توم لي موقفًا معاكسًا في التصريحات العامة، مؤكدًا أن البيتكوين يجب أن يشهد ارتفاعات جديدة على الإطلاق تظهر في أوائل 2026. بعض التعليقات السوقية استنتجت أن توقعاته تصل إلى 200,000 دولار بحلول نهاية يناير، مستندة إلى العوامل الكلية، تدفقات رأس المال المؤسسي، وأنماط الدورة التاريخية للبيتكوين.

هذا ليس تليينًا لموقف لي من أجل الصورة. لقد أكد مرارًا وتكرارًا على العوامل الداعمة الهيكلية التي تدخل العام الجديد: اعتماد المؤسسات، الزخم الكلي، والديناميكيات الأوسع للدورة التي تفضل عادة الأصول ذات المخاطر بعد بيئات النصف.

لماذا تتعايش توقعان دون تناقض

رد فعل السوق كان في البداية بالارتباك—كيف يمكن لشركة واحدة أن تتوقع في الوقت ذاته $60K أدنى و$200K أعلى؟ الجواب: إنهم يجيبون على أسئلة مختلفة.

فريق فاريل يعمل ضمن إطار إدارة مخاطر المحافظ، متسائلًا “ما هو أسوأ سيناريو لانخفاض يجب أن نمثله؟” بينما يركز تعليق توم لي على الفرص الكلية، متسائلًا “كيف يبدو سوق صاعد مستدام في ظل الظروف الحالية؟”

لاحظ العديد من المتداولين على المنصات الاجتماعية أن هذه الرؤى تكمل بعضها البعض فعليًا. أحدها يتناول سيناريوهات الجانب السلبي للتحوط وتخطيط الدخول؛ والآخر يحدد سيناريوهات الجانب الإيجابي لتحديد حجم الثقة. أُطر زمنية مختلفة، ومهام مختلفة، ونفس الشركة.

ما يسمعه السوق فعليًا

لا تتعامل غرف التداول مع هذه الملاحظات على أنها تناقض—بل تتقبلها كطيف كامل من النتائج. النطاق من $60K إلى $200K يعكس تقييمًا صادقًا: لا تزال 2026 غامضة بشكل عميق، حتى بالنسبة للمؤسسات ذات القدرة البحثية الكبيرة.

ومن المثير للاهتمام، أن Fundstrat لم تصدر توقعًا موحدًا يجمع بين الرؤيتين في رقم واحد. بدلاً من ذلك، من المتوقع أن يوازن العملاء والمشاركون في السوق بين السيناريوهين ويحددوا مواقفهم وفقًا لذلك. يفسر البعض ذلك على أنه أمانة فكرية؛ ويراه آخرون كرسالة محمية.

أثارت المواد الداخلية المسربة النقاش المعتاد على وسائل التواصل الاجتماعي، لكن المشاركين المخضرمين يدركون أن هذا هو الممارسة المؤسسية الطبيعية: فرق مختلفة تضع نماذج لسيناريوهات مختلفة، وأفضل التوقعات نادرًا ما تكون توافقًا زائفًا.