## القرارات الحذرة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لا تعزز التفاؤل في الأسواق الرقمية – تحليل مزاج المستثمرين

أدت التحركات الأخيرة للبنك المركزي الأمريكي إلى خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وهو ثالث إجراء من نوعه خلال العام. ومع ذلك، وعلى عكس التوقعات السائدة، أظهر سوق العملات الرقمية رد فعل معتدل جدًا. وأشار رئيس مجلس الاحتياطي جيروم باول إلى نهج حذر تجاه الخطوات المستقبلية، مع إمكانية استئناف التخفيضات أو التوقف في عام 2026.

### استجابة ضعيفة للسوق رغم إجراءات الفيدرالي

عند تحليل بيانات تداول العقود الآجلة المستمرة، نلاحظ استقرارًا غريبًا في المراكز المفتوحة عند حوالي 8 مليارات دولار على مدى الأيام السبعة الماضية. في الوقت نفسه، انخفض سعر البيتكوين من 94,500 إلى 90,800 دولار (التدوين الحالي: **$90.80K، تغيير +0.10% خلال 24 ساعة**)، مما يدل على ضغط البيع على الرغم من التخفيف في السياسة النقدية.

يسجل إيثريوم تغييرًا +0.60% على مدى يوم واحد، مع حجم تداول يبلغ 461.63 مليون دولار. وصل حجم تداول البيتكوين إلى 743.65 مليون دولار، لكن نشاط التداول لا يزال أدنى من التوقعات.

المتداولون الذين يستخدمون الرافعة المالية يظهرون ترددًا واضحًا في زيادة تعرضهم. تشير معدلات التمويل على العقود الآجلة المستمرة إلى استنفاد الطلب، خاصة بين المستثمرين الأفراد. هذا الحذر يشير إلى أن خطر تصفية المراكز الجماعية محدود على المدى القصير.

### تجميع بيانات سوق الخيارات يشير إلى مزاج هبوطي

يُظهر تجميع المعلومات من الأدوات المشتقة نظرة متشائمة واضحة تجاه "موسم عيد الميلاد المجيد". تُظهر تحليلات منحنيات التقلب لخيارات BTC و ETH ميلًا واضحًا نحو خيارات البيع بدون قيمة داخلية (OTM put)، سواء على المدى القصير أو الطويل.

تتحدد علاوات المراكز الهبوطية على النحو التالي:
- خيارات BTC قصيرة الأجل: علاوة 4.4% على put OTM
- خيارات ETH قصيرة الأجل: علاوة 4.8% على put OTM
- عقود 90 يومًا على BTC: علاوة 5.3%
- عقود 90 يومًا على ETH: علاوة 5.0%

تشير هذه المؤشرات إلى تشكك عميق في آفاق ارتفاع الأسعار قبل نهاية العام.

### توقعات 2026 – السوق يقيّم بشكل مختلف عن FOMC

تشير التوقعات الاقتصادية الصادرة عن الفيدرالي إلى توقع خفض واحد فقط في أسعار الفائدة في عام 2026، بينما يقدّر المشاركون في السوق ثلاثة تخفيضات محتملة. هذا الاختلاف بين توقعات البنك والتوقعات السوقية يخلق حالة من عدم اليقين.

أكد باول أن تأثيرات التخفيضات التراكمية بمقدار 75 نقطة أساس التي ستُنفذ في عام 2025 ستستمر في التأثير على الاقتصاد لفترة قادمة. بالنسبة لمتداولي العملات الرقمية، الإشارة واضحة – من غير المرجح أن يجلب نهاية العام ارتفاعات ديناميكية.

### البيانات الاقتصادية غير المكتملة تعيق تقييم الوضع

توقف نشر المؤشرات الرسمية لسوق العمل في الولايات المتحدة خلال فترة إغلاق المؤسسات الحكومية فرض على المشاركين في السوق الاعتماد على بيانات بديلة. أثرت هذه الحالة بشكل خفيف على المزاج، مضيفة طبقة من عدم اليقين.

يجمع بين الحذر من قبل الفيدرالي، والإشارات الهبوطية من سوق الأدوات المشتقة، والنشاط المحدود للمتداولين، أن بداية عام 2026 قد تطرح على المستثمرين المزيد من الأسئلة بدلاً من اليقين.