قطاع التشفير في 2026: التحول بين التوطين والابتكار اللامركزي

مسياري نشر مؤخرًا تحليلًا معمقًا يلخص الديناميكيات الرئيسية التي ستميز نظام التشفير في العام القادم. من خلال دمج منهجية الذكاء الاصطناعي والبحث البشري، يظهر إطار مثير حيث تتقارب المالية التقليدية والبلوكشين لتحقيق توازنات جديدة.

بيتكوين لا تزال المرساة، لكن إيثيريوم تبحث عن دورها

إذا استمرت طبقات 1 البديلة في نقص النمو الملحوظ، ستتدفق رؤوس الأموال المشفرة بشكل متزايد نحو بيتكوين، مما يعزز دوره كمرجع. إيثيريوم يحتفظ بموقف خاص: يحظى بدعم من مؤسسات وشركات كبيرة، لكنه لا يزال مرتبطًا بشكل كبير بتطورات سعر بيتكوين. قيادته ليست مستقلة تمامًا بعد.

من المثير للاهتمام تطور بعض الأصول المتخصصة: زكاش قلل بشكل كبير من ارتباطه مع بيتكوين (انخفض إلى 0,24)، ليصبح أكثر كغطاء للخصوصية لمن يعمل على بيتكوين.

انفجار العملات المخصصة للتطبيقات

واحدة من الاتجاهات الأكثر وعدًا تتعلق بالرموز الأصلية لمنصات التطبيقات. بروتوكولات مثل Virtuals Protocol و Zora تبتكر هذا النموذج: عندما ينشئ المستخدم وكيل ذكاء اصطناعي، يتم إصدار رمز حصري. جميع هذه الرموز مرتبطة برمز المنصة الرئيسي (الذي يوفر السيولة)، مما يخلق “عملة مخصصة” داخل النظام البيئي. كلما نما النظام البيئي وزادت فائدة الوكلاء، زادت الطلبات على الرموز الأساسية.

العملات المستقرة: من أداة مضاربة إلى بنية تحتية حيوية

في 2025، شهد المشهد التنظيمي تحولًا تاريخيًا. يمثل قانون GENIUS أول تنظيم اتحادي أمريكي حول العملات المستقرة، محولًا إياها من أدوات مضاربة إلى أدوات سياسة نقدية. في 2026، ستدخل العملات المستقرة فعليًا في الحياة اليومية: ستبدأ منصات التحويل الدولية الكبرى، ومزودو الدفع، والمؤسسات المالية في إصدارها.

من المتوقع أن يتضاعف العرض الإجمالي للعملات المستقرة، متجاوزًا 600 مليار دولار. ستظل تيثر تهيمن على الأسواق الناشئة، بينما ستظهر إصدارات من مؤسسات كبيرة في الدول المتقدمة. تقدر قيمة تيثر بـ 500 مليار دولار، مع أرباح سنوية عالية. في الوقت نفسه، تطور المؤسسات التكنولوجية بروتوكولات دفع مخصصة للمعاملات الآلية للوكلاء AI، استعدادًا لعصر ستنفق فيه الآلات بشكل مستقل.

الحدود الجديدة: العملات المستقرة ذات العائد

مع انخفاض أسعار الفائدة المتوقع في 2026، ستتوسع العملات المستقرة ذات العائد، مثل USDe من Ethena. تقدم هذه المنتجات عوائد من خلال فروقات الإقراض، والمراجحة، وأنظمة القروض المضمونة بواسطة وحدات معالجة الرسوم (GPU). والأكثر إثارة للاهتمام هي العملات المستقرة ذات العائد الخارجي، حيث يأتي العائد من تدفقات نقدية حقيقية خارج السلسلة (ائتمان خاص، بنية تحتية، رموز العقارات) بدلاً من الأوراق المالية التقليدية.

طبقة 1 وطبقة 2 للبلوكشين: تخصص متزايد

تؤكد إيثيريوم مكانتها كمركز “تسوية” للمؤسسات ورؤوس الأموال الكبيرة، مع بقاء مستوى التسوية الأكثر موثوقية. تدير طبقات 2 معظم المعاملات، لكن أداء رموزها لا يزال ضعيفًا. تقود Base من حيث الإيرادات (62% من إجمالي طبقات 2)، بينما تهيمن Arbitrum على نظام DeFi مع اقتصاد دائم، وتدفقات رأس مال صافية إيجابية، وإيرادات قوية للنظام البيئي.

تستمر سولانا في السيطرة على التداول بالتجزئة، وحجم التداول الفوري، وهوس العملات الميم. تتبع شبكات أخرى استراتيجيات تخصص: ريبيل تحوّل XRPL إلى “سلسلة DeFi ودية للمؤسسات” مع وظائف امتثال على المستوى الأساسي. ستيلر تركز على العملات المستقرة وتطبيقات الدفع برسوم منخفضة بشكل استثنائي (0,00055 دولار لكل معاملة). تهدف هيديرا إلى أن تصبح “عمود العمود للبنية التحتية المؤسسية المنظمة”، مع التركيز على RWA وAI القابل للتحقق.

تستفيد BNB Chain من حقوق تفضيلية لمستخدمي منصة كبيرة يبلغ عددهم 290 مليونًا. يظل TRON ملكًا لنقل USDT في الأسواق الناشئة، مع إيرادات سنوية تتجاوز 500 مليون دولار. تتطور من “سلسلة عالية الأداء” إلى “منصة متكاملة كاملة”. تتجه Aptos كمحرك مركزي لتوكنات الأصول العالمية والتداول على مدار الساعة بدون وسطاء. يدمج Near نوايا المستخدمين كطبقة أساسية للعمليات عبر السلاسل ووكلاء AI. تركز Polygon بشكل حاسم على المدفوعات، بعد أن تجاوزت 1 مليار معاملة شهريًا، مع هدف 2.5-3 مليار شهريًا في 2026.

توكن الأصول الحقيقية: تريليونات تدخل على السلسلة

تمثل توكن الأصول الحقيقية (RWA) واحدة من أكبر الفرص. في 2025، بلغ إجمالي القيمة 18 مليار دولار، مع غالبية الأوراق المالية الحكومية والائتمانات. حصلت البنية التحتية الأمريكية للمقاصة على موافقة SEC لتوكنة الأوراق المالية الأمريكية. تستضيف إيثيريوم 64% من هذه الأصول، رغم أن المؤسسات قد تفضل البلوكشين الخاص.

تتنافس شبكات جديدة مخصصة مباشرة مع أنظمة الدفع التقليدية: واحدة تستهدف المؤسسات الكبيرة (البنوك، الفوركس، الأصول المرمزة)، والأخرى تستهدف نظام التجار مع المدفوعات الاستهلاكية والرواتب. في الوقت نفسه، تنمو القروض المضمونة بـ RWA، مع شركة Figure التي تهيمن على سوق قروض حقوق الملكية المنزلية (14,1 مليار نشط). قطاع واعد هو ائتمان التجار، حيث تتيح الشفافية على السلسلة تقييمات وقروض تلقائية على نطاق عالمي.

DeFi: من التكامل الرأسي إلى الت modularity

تتجاوز الإقراض المعياري (مثل Morpho) الإقراض المدمج (Aave)، بفضل دعم القروض RWA، والعملات المستقرة ذات العائد العالي، والتوزيع المؤسسي. يتيح النموذج المعياري إنشاء خزائن مستقلة للأصول ذات السلسلة الطويلة، ويسمح للمؤسسات بعزل المخاطر وتخصيص المعايير. تتعاون Morpho بالفعل مع منصات كبيرة، وتودع ما يقرب من مليار دولار.

في 2026، ستدمج DEX المحافظ، والروبوتات، ومنصات الإطلاق، وخدمات أخرى في نظام بيئي واحد، للتحكم في عملية التداول بأكملها. ستشمل مصادر الربح الرئيسية المحافظ (Phantom كسبت 9,46 مليون في نوفمبر)، وروبوتات التداول (رسوم 1,15% مع أرباح 18,74 مليون)، وإصدار الأصول (pump.fun حققت 34,92 مليون مع رسوم 0,51%).

ستظهر البنوك اللامركزية كمستوى رئيسي للتوزيع، مع دمج الادخار، والتداول، والبطاقات، والتحويلات في محفظة واحدة بدون إذن. تصبح العقود الدائمة على الأسهم اتجاهًا جديدًا في التشفير، مما يتيح تداول الأسهم عالي الرافعة على مستوى العالم مع تجاوز التنظيم. تجاوزت Hyperliquid حجم 28 تريليون، مع آليات تسمح بإضافة أصول جديدة بسهولة.

الذكاء الاصطناعي اللامركزي: جمع البيانات والحوسبة الموزعة

يمثل جمع البيانات عالية الجودة للذكاء الاصطناعي اللامركزي أكبر فرصة ربحية عند تقاطع AI و crypto. ستنفد البيانات العامة للذكاء الاصطناعي قريبًا، مما يخلق حاجة ملحة لبيانات معقدة ومتعددة الوسائط (صور، نص، فيديو، صوت) لمهام متقدمة مثل الروبوتات والأنظمة الذاتية.

تجد شبكات الحوسبة اللامركزية (DCN) مع شبكات فرعية متخصصة للحوسبة طرقًا جديدة من خلال اتفاقيات البيع بالجملة والتحقق من الاستنتاج. تقود منصات مثل Bittensor هذا المجال كـ “ملوك المنصات الداروينية”، باستخدام حوافز تنافسية لجذب المواهب العالمية. دربت مختبرات DeAI نماذج مفتوحة المصدر قوية باستخدام وحدات معالجة الرسوم (GPU) الموزعة عالميًا.

يمكن أن يكون جمع البيانات نشطًا (المستخدمون يؤدون مهامًا محددة) أو سلبيًا (المستخدمون يولدون “انبعاثات رقمية” أثناء الاستخدام الطبيعي مع احتكاك شبه معدوم). تجمع مشاريع مثل Grass بيانات الويب متعددة الوسائط وتتوقع إيرادات تصل إلى 12.8 مليون في 2025. في 2026، ستواجه لاعبين جدد مخصصين لبيانات AI الفيزيائية (للروبوتات والعمليات عن بعد) مباشرة نقاط الألم الكبرى للشركات الكبيرة في AI.

سيتم إطلاق ثلاثة نماذج رئيسية من DeFAI في 2026: التكامل الرأسي (منصات شاملة مع بحث، وتداول، وعائد، وإدارة)، AI مدمج (واجهات كبيرة تدمج أفضل API)، والتنسيق المعياري (منصات تنسق آلاف الوكلاء المتخصصين).

طفرة المستهلكين في التشفير

يشمل عصر المستهلكين في التشفير العملات الميم، وNFT، والتمويل الاجتماعي، والمحافظ المطورة، والألعاب. تتكامل التطبيقات الأكثر نجاحًا السوق مباشرة في المنتج. شهدت الأسواق التنبئية زيادة في الحجم من 1.7 مليار إلى 9.2 مليار بين نوفمبر، مع تسارع خاص في الرياضة والثقافة.

في 2026، قد تصبح الأصول “الغريبة” RWA الاتجاه الجديد: بطاقات جمع، بطاقات رياضية، ألعاب بطاقات التداول، ويسكي، ملابس، وغيرها من النوادر ستدخل بشكل كبير على السلسلة. يظل التمويل الاجتماعي واعدًا، حيث من المتوقع أن تصل اقتصاديات المبدعين إلى 480 مليار دولار بحلول 2027.

المحافظ: نقطة الاتصال الحرجة

في 2026، ستبرز المحافظ كأكبر الفائزين في نظام التشفير. كل الطرق تؤدي إلى المحافظ: فهي نقطة الاتصال الأقرب للمستخدم. ستدمج المحافظ العقود الدائمة على الأسهم، والأسواق التنبئية، والعملات المستقرة ذات العائد، وستصبح الواجهة الرئيسية لمعظم الأنشطة المالية للأشخاص. هذا فرصة غائبة في الأسواق التقليدية.

استراتيجيات “المال الذكي” وهندسة العائد

في 2026، سيبحث رأس المال المتقدم بشكل متزايد عن استراتيجيات “الاستثمار + التحوط”. سيجمع اللاعبون الأذكياء على نطاق واسع تدفقات DeFi النقدية من خلال هندسة عائد اصطناعي: يغطي تقلبات الأسعار ويكسب حصريًا من التدفقات النقدية الحقيقية للبروتوكول (العمولات والحوافز).

أربعة قطاعات تتسارع

سيشهد 2026 تسارعًا كبيرًا في أربعة قطاعات: ستدمج البنية التحتية على السلسلة المزيد من التمويل الحقيقي (المدفوعات، والقروض، والتنظيم)؛ ستستمر توكنات الأصول التقليدية مع تلاشي الحدود بين فئات الأصول؛ ستزيد عمليات الاكتتاب العام للشركات المشفرة؛ ستظهر “تطبيقات فائقة” مالية تدمج المحافظ، والطرق على السلسلة، والأسهم، والمدفوعات، والائتمان.

النظرة النهائية

سيتحسن الشعور العام تجاه التشفير بشكل ملحوظ في 2026. ستستمر بيتكوين في العمل كـ “الذهب الرقمي”، مع ارتباط السعر بشكل إيجابي بالإجمالي المعروض من العملات المستقرة. لن تكون العملات البديلة بعد الآن “نسخ الرافعة من بيتكوين”، بل ستشبه الأسهم التقنية ذات النمو العالي، معتمدة على الاعتماد الحقيقي، والرسوم المولدة، والنظام البيئي التطبيقي. ستنخفض العديد من التقييمات إلى تقييمات أكثر عقلانية، معبرة عن الأسس الأساسية بدلاً من المضاربة الخالصة.