سوق أدوات المشتقات للعملات المشفرة بلغ 86 تريليون دولار في عام 2025 — تعرض للمخاطر غير المعروفة يتزايد

سنة 2025 جلبت حجم قياسي في قطاع أدوات المشتقات للعملات المشفرة، حيث بلغت القيمة الإجمالية 86 تريليون دولار. يؤكد متوسط التداول اليومي الذي يقارب 265 مليار دولار أن المشتقات المالية أصبحت آلية رئيسية لتشكيل الأسعار في السوق. هذا التحول يعكس تغيّرًا جوهريًا في هيكل السوق — من هيمنة المستثمرين الصغار والرافعة المالية العالية إلى نظام بيئي يقوده رأس المال المؤسسي، واستراتيجيات التحوط، وتدفقات مرتبطة بصناديق ETF.

تنظيم السوق غير الطريقة التي يتم التداول بها

تدفق رأس المال المؤسسي، الناتج عن اعتماد صناديق ETF الفورية، غير المشروط، غيّر المشهد السوقي بشكل دائم. زادت أكبر منصات التداول حصتها في الحجم العالمي — حيث كانت أربع بورصات كبرى تتعامل مع حوالي 62.3% من إجمالي تداول المشتقات. هذا التركيز يدل على تراجع تجزئة السوق وزيادة أهمية المشغلين المحترفين.

وفي الوقت نفسه، أظهرت المؤسسات تفضيلها لقنوات التداول المنظمة، مما يرمز إلى نضج القطاع. لم يعد سوق المشتقات مجالًا للمستثمرين الأفراد — بل يسيطر عليه الآن استراتيجيات التداول الاحترافية، وعمليات التحكيم الأساسية، وإدارة المخاطر على نطاق واسع.

اختبارات التحمل كشفت هشاشة النظام

لكن سنة 2025 جلبت تحديات كبيرة. يُقدّر أن عمليات الإغلاق القسري الإجمالية بلغت 150 مليار دولار، مما يشير إلى تزايد المخاطر النظامية. بدأ سوق المشتقات يعمل كنظام متصل — حيث يمكن للصدمات الفردية أن تتسبب في تأثيرات متسلسلة.

حادثة التخفيض في الرافعة المالية في أكتوبر، الناتجة عن إعلانات تتعلق بالسياسة التجارية، أدت إلى إغلاق بقيمة تجاوزت 19 مليار دولار خلال 48 ساعة فقط. كشفت هذه الحادثة عن مدى حساسية السوق للصدمات الاقتصادية الكلية، ومدى سرعة انتشار سلاسل الرافعة بين المنصات.

نضوج السوق يجلب مخاطر جديدة

يتطور سوق المشتقات بسرعة أكبر من آليات الرقابة على المخاطر. ظروف الهامش، وإجراءات التصفية، ومسارات نقل المخاطر بين المنصات أصبحت مرهقة بشكل كبير. سلاسل الرافعة العميقة، المميزة للتداول الحديث في المشتقات، تخلق روابط خفية بين المشغلين السوقيين الذين يبدون مستقلين ظاهريًا.

هيكل سوق المشتقات لم يعد جزيرة معزولة — بل هو جزء من نظام بيئي أكبر، عرضة للصدمات الخارجية والقصور الداخلي. آفاق العام القادم ستعتمد بشكل كبير على قدرة القطاع على تقديم آليات إدارة مخاطر أكثر متانة.