إيثيريوم والتراجعات المؤسسية: هل سيكون عام 2026 عاماً حاسماً لـ ETH؟

يقف إيثريوم في مواجهة نيران التوقعات وواقع السوق. من جهة، تتسارع اعتماد المؤسسات وزيادة استخدام البلوكتشين. من جهة أخرى، تظهر الأسعار حول 3,120 دولارًا ضعفًا – حيث يظل الأداء السنوي في المنطقة السالبة (-4,97%). يثير هذا التناقض سؤالًا: ما الذي يجب أن يتغير لكي يعيد ETH تقديم عوائد تليق بمكانته في النظام البيئي؟

المؤسسات والرمزية: فرصة لقفزة TVL

وفقًا لجوزيف تشالوم من شاربلينك جيمينج، يكمن الحل في اتجاهين تطويريين – العملات المستقرة وتوكنات الأصول الحقيقية (RWA).

العملات المستقرة كمحرك لنمو الشبكة

يتوسع سوق العملات المستقرة بسرعة. تشير التوقعات إلى ارتفاع من حوالي 308 مليار دولار حاليًا إلى 500 مليار دولار بحلول نهاية العام القادم. تتركز معظم أنشطة العملات المستقرة على إيثريوم – وهذا يترجم مباشرة إلى زيادة الحمل على الشبكة وقيمة محسنة على السلسلة. هذا يعني أن كل مليار دولار جديد في العملات المستقرة هو زيادة محتملة في فائدة إيثريوم.

RWA: الانتقال من التجارب إلى التوسع

المكون الثاني هو الأصول الحقيقية المرمزة. يتوقع تشالوم أن تصل RWA إلى 300 مليار دولار بحلول 2026 – ليس كمشروع مضارب، بل كمهاجرة فعلية للأدوات المالية المؤسسية إلى البلوكتشين.

تختبر مؤسسات كبيرة مثل بلاك روك، جي بي مورغان وفراكنلين تيمتلون بالفعل تقديم الصناديق مباشرة على الشبكة. لم تعد هذه مشاريع تجريبية – إنها استعداد للتوسع. والجميع يختار إيثريوم كطبقة تسوية. هذا ليس صدفة، بل تأكيد على أن إيثريوم يمتلك الخصائص التقنية الضرورية.

الأمان الاقتصادي: الأسس للعوائد

لماذا وثقت المؤسسات في إيثريوم؟ الجواب يكمن في الأمان الاقتصادي الذي تم بناؤه على مدى سنوات.

من بداية 2020، خضع إيثريوم لتحول كبير. اليوم، يمتلك أكثر من 32 مليون ETH في الستاكينج، مما يحمي أكثر من 105 مليار دولار من القيمة الاقتصادية. وصل عدد المدققين إلى مليون مشارك نشط. هذه ليست أرقامًا صغيرة – إنها تغيير جوهري في بنية الأمان.

يعتمد بيتكوين على قوة الحوسبة – الهاش ريت. بينما يبني إيثريوم “الأمان الاقتصادي” – نظام حيث لكل مدقق مصلحة مالية في نزاهة الشبكة. بالنسبة للمؤسسات، هذا الفرق حاسم. فهي تريد أن تعرف أن أصولها محمية ليس بأرقام نظرية، بل بمحفزات اقتصادية حقيقية.

العوائد في الأفق: التوقعات والواقع

الخبراء منقسمون، لكن الغالبية تشير إلى إمكانات ارتفاع السعر.

يقول توم لي من فاندسترات إن وول ستريت ستوجه اهتمامها نحو توكنات الأوراق المالية والأدوات المالية. يعتقد أن هندسة إيثريوم – المحايدة، الموثوقة والمدعومة من قبل نظام مطورين – تضعها بشكل طبيعي في هذا الدور. توقعه: 7,000–9,000 دولار في بداية 2026. وفي سيناريو اعتماد سريع – حتى 20,000 دولار.

يؤكد كريستوفر بيركنز، عند تحليل تفضيلات المؤسسات، أن تلك ستفضل البلوكتشين التي تقدم موثوقية، أمان وإدارة للمخاطر. وإيثريوم يبقى الرقم واحد في هذه القائمة.

ومع ذلك، يحذر بنيامين كوين من التفاؤل المفرط. الظروف السوقية الأوسع، خاصة دورات بيتكوين، قد تمنع ارتفاع سريع في سعر ETH.

ماذا ينتظرنا في 2026؟

مفارقة إيثريوم هي أن الأسس تنمو، بينما السعر يتوقف. يمكن أن يرتفع TVL عشرة أضعاف. قد تدخل المؤسسات بشكل جماعي. قد يتصلب الأمان الاقتصادي. لكن العوائد للمستثمرين تظل مسألة مفتوحة – تعتمد على ظروف السوق الأوسع والمشاعر التي يصعب التنبؤ بها.

شيء واحد مؤكد: البنية التحتية للعوائد تتشكل ببطء. السؤال فقط، متى سيدرك السوق ذلك.