مأزق سعر XRP: لماذا لم تتمكن تدفقات صندوق ETF بقيمة 64 مليون دولار من اختراق حاجز 2 دولار

تُظهر بيانات سوق التشفير للأسبوع الأخير من عام 2025 ظاهرة تناقض مثيرة للاهتمام. سجل صندوق ETF الفوري لـ XRP تدفقًا صافياً قدره 6400 مليون دولار، متفوقًا بشكل كبير على صناديق ETF الأصول المشفرة الرئيسية في نفس الفترة، ومع ذلك لم يتمكن هذا التدفق الضخم من دفع سعر العملة بشكل فعال. بالمقابل، شهد صندوق ETF الخاص بالإيثريوم تدفقًا صافياً قدره 1.02 مليار دولار، بينما جذب صندوق ETF الخاص بـ Solana تدفقات قدرها 13.14 مليون دولار، وارتفعت جميع الصناديق المدرجة لـ SOL، مما يخلق تباينًا واضحًا.

الأكثر إثارة للاهتمام هو أن سعر XRP لا يزال يتداول دون مستوى 2 دولار، حيث يبلغ أحدث سعر $2.05. أثار ذلك اهتمام السوق: إذا كانت الأموال المؤسسية تستمر في التدفق، فلماذا لا يستطيع السعر الاستقرار؟

آلية شراء ETF: التدفقات المالية والانفصال الخفي عن سعر السوق

كشف كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، مات هوغان، مؤخرًا عن المنطق وراء هذا الظاهرة. عندما يتلقى صندوق ETF الخاص بـ XRP أموالاً، فإن مدير الصندوق لا يشتري الرموز مباشرة من البورصات العامة. بدلاً من ذلك، يتعامل مع كبار الوسطاء مثل Jane Street وSusquehanna وGoldman Sachs في معاملات خارج البورصة (OTC).

تنافس الوسطاء بشكل شديد، سعياً لتقديم أفضل الأسعار للطلبات الكبيرة. بعد إتمام الصفقة، يبدأ هؤلاء الوسطاء في السوق الواسع لشراء XRP، وأخيرًا يسلمونه إلى جهة الحفظ الخاصة بـ ETF. هذا يعني أنه على الرغم من أن التدفقات تؤثر على السوق الفوري، إلا أن تأثيرها غير مباشر ويتراكم تدريجيًا، وليس من خلال أوامر معلقة مرئية على البورصات لرفع السعر على الفور. حتى خلال فترات التدفق الكبير، يظل هذا الآلية قادرة على كبح الارتفاع الحاد في السعر على المدى القصير.

إشارات تحذيرية فنية

على الرغم من الطلب القوي على ETF، أطلق المحللون الفنيون تحذيرات. يواجه XRP اختبارًا مهمًا على مستوى الشهر، مع احتمال أن يسجل أول إغلاق شهري لهذا العام دون دعم مهم. وأشار المحللون إلى أن العملة يجب أن تتجاوز 2.08 دولار قبل نهاية الشهر للحفاظ على الاتجاه الصاعد.

وأكد محلل مخضرم أن على المستثمرين أن يوسعوا نظرتهم الزمنية إذا كانت هناك شكوك. إذا أغلق السعر الشهري دون مستوى الدعم، فسيكون ذلك أول مرة خلال العام، مما يتطلب من المستثمرين في الاتجاه الصاعد إعادة تقييم استراتيجياتهم. وأضاف أن حركة السوق دائمًا هي الحكم النهائي على القوة الحقيقية، وأن البيانات والتدفقات ستثبت في النهاية من خلال حركة السعر.

الوضع الحالي لـ XRP يعكس تعقيد سوق التشفير: دخول رأس المال المؤسسي والأداء الفعلي للسوق بالتجزئة لا يرتبطان ببساطة بشكل مباشر.