عندما رأيت بيانات التوظيف غير الزراعي في ديسمبر في وقت مبكر من الصباح، كانت بالفعل مفاجأة للكثيرين. زيادة فقط بمقدار 50,000 وظيفة، وهو أقل بـ23,000 من التوقعات، كنت أعتقد أنه قد يظهر إشارة لخفض الفائدة، لكن الاحتمال أن يتم خفض الفائدة في يناير انخفض مباشرة إلى 5%. هذا التصرف يعكس حقًا تمسك الاحتياطي الفيدرالي بكلمة "الحذر".

الآن، أعتقد أن بعض الناس بدأوا يضربون الطبول: اجتماع السياسة النقدية في 29 يناير في الساعة 3 صباحًا بالتأكيد سيكون بدون تغيير، هل هذا يعني أخبار سلبية كبيرة؟ هل يجب أن نفكر في تصفية المراكز؟ لا تتسرع في استنتاجاتك. دعونا نوضح الأمر باستخدام بعض النقاط الحاسمة، وننظر أيضًا إلى فرص الموجة الأولى من السوق في عام 2026.

أولاً، نبدأ بالخلفية. البيانات غير الزراعية تبدو ضعيفة، لكن لماذا لا يتعجل الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة؟ في الواقع، المنطق واضح جدًا: معدل البطالة الحالي في الولايات المتحدة هو 4.4% فقط، وسوق العمل لم يصل بعد إلى مستوى يحتاج فيه البنك المركزي لإنقاذ السوق. والأهم من ذلك، أن التضخم لم ينخفض بعد إلى هدف 2%، فريق باول يخشى أن يؤدي خفض الفائدة المبكر إلى إعادة إشعال شرارة التضخم. لقد مروا بنصف أيام مقاومة التضخم في السنوات الماضية، ولا يريدون أن يضيعوا جهودهم. ببساطة: الاحتياطي الفيدرالي في وضع دفاعي، والهلع في السوق لا يؤثر عليهم كثيرًا.

ماذا يعني هذا "عدم خفض الفائدة" في عالم العملات الرقمية؟ هذا هو المفتاح. أولاً، احتمالية إبقاء المعدل ثابتًا تصل إلى 95%، وربما يتم الخفض في مارس، وتوقعات ذلك حوالي 30%. على المدى القصير، الدولار الأمريكي قد يكون قويًا بعض الشيء. لكن لا تربط بين "قوة الدولار وانخفاض السوق" كما هو معتاد. الآن، الأموال العالمية تبحث عن مخرج، وتزايد التباين في سوق الأسهم، وذروة عائدات سوق السندات، وسوق العملات المشفرة أصبح مكانًا جديدًا للبحث عن عوائد عالية. هذا التحول في المنطق، أكثر أهمية من مجرد تغير سعر الصرف.