2026 سوق التشفير رؤى: نسخة قراءة متعمقة من تقرير Messari المكون من ألف كلمة

تقرير ميساري السنوي الأخير يلخص 60 اتجاهًا رئيسيًا لتطور سوق التشفير في المستقبل. ستقوم هذه المقالة باختصار هذا العمل الضخم الذي يضم مئة ألف كلمة إلى النقاط الأساسية لمساعدتك على فهم ديناميكيات الصناعة بسرعة.

تعزيز مكانة البيتكوين وتزايد تباين العملات البديلة

لا تزال البيتكوين هي المرجع الرئيسي في سوق التشفير. عندما يفتقر نظام L1 البيئي إلى دوافع نمو حقيقية، تتجمع أموال السوق حتمًا حول البيتكوين. في الوقت نفسه، تظهر علاقة إيجابية بين سعر البيتكوين وكمية المعروض من العملات المستقرة — فكلما زادت العملات المستقرة، زاد سهولة ارتفاع سعر البيتكوين.

ومع ذلك، تتغير منطق قيمة العملات البديلة (خصوصًا رموز L1). لم تعد مجرد نسخة عالية الرافعة من البيتكوين، بل أصبحت أقرب إلى أسهم التكنولوجيا ذات النمو العالي — حيث يُحدد التقييم بواسطة معدل التبني، وتكاليف البيئة، وابتكار التطبيقات. ونتيجة لذلك، ستعود العديد من العملات البديلة إلى أسعار معقولة.

من الجدير بالذكر أن ارتباط ZEC بالبيتكوين انخفض إلى 0.24، مما يجعله خيارًا موثوقًا للتحوط من خصوصية البيتكوين. أما إيثريوم، فهي لا تزال تلعب دور “الأخ الأصغر” — رغم دعم المؤسسات والشركات، ويمكنها تحقيق أرباح تتبع البيتكوين، إلا أنها لم تنجح بعد في أن تصبح زعيمة السوق بشكل مستقل.

تطور العملات المستقرة: من أداة للمضاربة إلى سلاح على مستوى الدولة

دور العملات المستقرة يتغير بشكل نوعي. تمرر الولايات المتحدة قانون GENIUS Act (الذي سيدخل حيز التنفيذ في 2025)، والذي يضع أول تنظيم اتحادي للعملات المستقرة، ويرقيها من أدوات ترفيهية إلى أدوات سياسة نقدية أمريكية.

لا تزال Tether تهيمن، وتحافظ على مكانتها في أسواق الدول النامية. لكن في الأسواق المتقدمة، دخلت عمالقة تقليديون مثل JPMorgan، والبنك الأمريكي، وسيتي، وPayPal، وVisa، وGoogle بشكل كامل، من خلال إصدار عملات مستقرة خاصة أو بناء البنية التحتية. لا تزال أرباح Tether مرتفعة، وتقدّر قيمتها السوقية بأكثر من 5000 مليار دولار.

مع انخفاض أسعار الفائدة في 2026، ستشهد العملات المستقرة ذات العائد (مثل USDe من Ethena) انفجارًا — حيث توفر هذه المنتجات عوائد من تدفقات نقدية حقيقية خارج السلسلة (قروض خاصة، بنية تحتية، عقارات رمزية)، مما يجعلها أكثر جاذبية من السندات الحكومية التقليدية. لقد أثبتت USD.Ai صحة هذا النموذج، حيث بلغ حجم الأقفال 6.7 مليار دولار، ومعدل العائد يصل إلى 9.7%.

تباين بيئة L1، وتفضيل طبقة التسوية الموثوقة

لا تزال إيثريوم ثابتة كمركز تسوية للمؤسسات والأموال الكبيرة — فهي الخيار الأكثر موثوقية لطبقة التسوية. لكن غالبية المعاملات تتم الآن على طبقات Layer 2، حيث يحقق Base أعلى إيرادات (62% من إيرادات L2)، وتتفوق Arbitrum في مجال التمويل اللامركزي.

أما باقي شبكات L1، فهي تتخصص في مجالات معينة: سولانا تواصل السيطرة على المعاملات بالتجزئة وطفرة العملات الميم؛ Ripple بحلول 2026 ستجعل XRPL “سلسلة DeFi ملائمة للمؤسسات”؛ Stellar تركز على العملات المستقرة والمدفوعات ذات التكاليف المنخفضة جدًا (0.00055 دولار لكل معاملة)؛ Hedera تركز على رموز الأصول الموثقة والذكاء الاصطناعي القابل للتحقق؛ BNB Chain تستفيد من 2.9 مليار مستخدم من بينانس؛ TRON تحقق إيرادات تفوق 500 مليون دولار سنويًا، وتعد ملكًا مطلقًا للتحويلات بالعملات المستقرة.

أما شبكات Sui، وAptos، وNear، فهي تتطور لتصبح “منصات شاملة”، و"محركات رمزية للأصول"، و"طبقة أساسية للذكاء الاصطناعي عبر السلاسل". أما Polygon، فتتجه نحو مجال الدفع، حيث تجاوز حجم التحويلات الشهري مليار عملية. كما تستعد شبكات العملات المستقرة الجديدة Arc وTempo لمنافسة SWIFT وACH، بهدف السيطرة على عمليات الدفع الكبيرة خارج الشبكة.

ابتكار في طبقة التطبيقات: الرمزية، والذكاء الاصطناعي، وأسواق التنبؤ

الرموز المخصصة للتطبيقات تصبح اتجاهًا جديدًا

أظهر بروتوكول Virtuals إمكانيات الرموز المخصصة للتطبيقات — حيث يصدر المستخدمون رموزًا خاصة عند إنشاء وكلاء ذكاء اصطناعي، وتُقارن جميع رموز الوكلاء مع رمز المنصة VIRTUAL. كلما زاد شعبية البيئة، زاد الطلب على VIRTUAL، مما يجعله عملة “مخصصة” للبيئة تدريجيًا.

الرمزية للأصول ذات الأصول الحقيقية تدخل عصر التريليونات

بحلول 2025، يصل حجم الأصول ذات الأصول الحقيقية إلى 180 مليار دولار، مع تركيز رئيسي على السندات والقروض. حصلت شركة DTCC (عملاق تسوية الأوراق المالية في أمريكا) على موافقة SEC على رمزية الأوراق المالية الأمريكية، ومعظمها يُنشر على إيثريوم (64%). تعتمد القروض على الأصول الحقيقية على القروض بضمان قيمة المنزل، مع منصة Figure التي تسيطر على السوق (نشاط القروض بقيمة 14.1 مليار دولار). القروض التجارية هي اتجاه محتمل آخر، حيث يمكن تقييمها تلقائيًا باستخدام تدفقات نقدية شفافة.

ترقية نماذج الإقراض اللامركزي

نموذج الإقراض المعياري (مثل Morpho) يتفوق الآن على الإقراض الموحد (Aave) — حيث الطلب على الأصول طويلة الأجل كبير، وتحب المؤسسات عزل المخاطر، ويمكن استخدامه كخلفية لبورصات مركزية. لقد تعاون Morpho مع Coinbase، وقدم ما يقرب من مليار دولار من الودائع، مما يجعله خيارًا موثوقًا للمؤسسات.

صعود أسواق التنبؤ والعقود الدائمة

شهدت أسواق التنبؤ نشاطًا مكثفًا بعد الانتخابات الأمريكية، حيث ارتفعت أحجام التداول من أدنى مستوى عند 1.7 مليار إلى 92 مليار في نوفمبر. ستصبح 2026 سنة العقود الدائمة على الأسهم — حيث تجاوز حجم Hyperliquid 28 ألف تريليون، وHIP-3 يسمح بإضافة أصول جديدة بحرية. الميزة الأساسية لعقود الأسهم الدائمة لجذب المستخدمين الجدد هي البساطة، والتوقيت المستمر، والرافعة العالية، وغياب القيود التنظيمية.

دمج الذكاء الاصطناعي والتشفير بشكل عميق

DeAI يدخل عصر التنوير

الذكاء الاصطناعي يحتاج بشكل عاجل إلى بيانات عالية الجودة ومعقدة ومتعددة الأنماط ومتقدمة. تستخدم شركات التشفير حوافز غير مركزية لجمع هذه البيانات، وتنقسم إلى نوعين: نشط (مهمات ينجزها المستخدمون عمدًا) وسلبي (استخدام طبيعي للمنتج). على سبيل المثال، تقوم Grass بجمع بيانات من الويب، وحققت إيرادات بقيمة 12.8 مليون في 2025. كما أن Shaga حول حواسيب الألعاب إلى منصة حوسبة سحابية موزعة، مع تقليل الاحتكاك إلى أدنى حد، مما يتيح حجمًا كبيرًا جدًا.

ثلاث مسارات لتطوير DeFAI

• منصة متكاملة تغطي البحث، والتداول، والعوائد، والإدارة؛
• دمج AI في واجهات المستخدم أو الاستحواذ عليها بشكل حصري؛
• منصات تنسيق وتوجيه موديولية تجمع بين أفضل الممارسات.
  تجذب منصة Bittensor أفضل المواهب العالمية من خلال حوافز تنافسية.

السلاح المزدوج للذكاء الاصطناعي

يقلل الذكاء الاصطناعي من عتبة نشر تطبيقات DeFi، لكنه يمنح القراصنة أدوات قوية جدًا. يجب أن تبدأ البروتوكولات الذكية الآن في تعزيز دفاعاتها باستخدام AI، من “مراجعة قبل الإطلاق” إلى “دفاع نشط مستمر”. من المتوقع أن تتضاعف ميزانيات الدفاع بالذكاء الاصطناعي بشكل كبير.

انفجار التشفير الاستهلاكي، والمحافظ كمحور مركزي

في 2026، ستشهد التشفير الاستهلاكي (العملات الميم، NFT، وسائل التواصل، الألعاب) انفجارًا. ستدمج التطبيقات الأكثر نجاحًا السوق داخل منتجاتها — ثقافة العملات الميم، وأسواق التنبؤ، والمحتوى الاجتماعي، وتداول المقتنيات.

التحول المالي في وسائل التواصل هو الأكثر وعدًا — فوسائل التواصل كانت في الأصل أكبر سوق للتكنولوجيا الاستهلاكية (اقتصاد المبدعين 2027 بقيمة 480 مليار). تتيح التشفير تحويل المحتوى، والمبدعين، والتفاعل إلى أسواق قابلة للتداول، مع توقع أن تكون Zora وCoinbase من بين الأكثر تدفقًا. كما ستصبح الأصول الرمزية غير التقليدية (بطاقات التداول، بطاقات الرياضة، الويسكي، الملابس، وغيرها) نقاط اهتمام استهلاكية.

المحافظ كمحور مالي جديد

جميع الطرق تؤدي إلى المحافظ. على سبيل المثال، في نوفمبر، حققت Phantom معدل رسوم 0.95% وربحت 9.46 مليون؛ روبوت التداول Axiom بمعدل 1.15% وربح 18.74 مليون؛ وpump.fun بمعدل 0.51% وربح 34.92 مليون. بحلول 2026، ستدمج DEX المحافظ، والروبوتات، ومنصات الإطلاق، للتحكم في كامل عملية التداول. ستصبح المحافظ الواجهة الرئيسية لمعظم المستخدمين في أنشطتهم المالية، وتجمع بين العقود الدائمة، وأسواق التنبؤ، والأدوات المالية التقليدية.

“المال الذكي” بدأ يستخدم استراتيجيات “القفل + التحوط” لجني تدفقات نقدية من DeFi على نطاق واسع — مثل قفل veAERO في Aerodrome (عائد أسبوعي 31%)، وفتح مراكز دائمة متساوية في Hyperliquid (مربح 11% من رسوم التمويل)، مع عائد إجمالي يتجاوز 40%، وهو مجرد مشروع تدفقات نقدية وليس رهانات على الاتجاه.

تسريع استثمارات DePIN والبنية التحتية

الدمج الرأسي هو استراتيجية الفوز في DePIN — حيث يعبئ الموارد ويبيعها مباشرة للمستخدمين كمنتجات استهلاكية أو مؤسسية (D2C)، بدلاً من مجرد بيع “موارد سلع”. مثال على ذلك، إيرادات Helium Mobile السنوية البالغة 21 مليون دولار.

بحلول 2026، ستشهد جمع البيانات في DePAI انفجارًا — حيث يحتاج الذكاء الاصطناعي إلى بيانات العالم الحقيقي (الروبوتات، القيادة الذاتية)، والتي تفتقر حاليًا إلى 2-4 أجيال من الحجم. شركات مثل Hivemapper وDIMO تحقق أرباحًا. لاعبين جدد مثل BitRobot وPrismaX وPoseidon يركزون على بيانات الذكاء الاصطناعي الفيزيائية، ويستهدفون أكبر شركات الذكاء الاصطناعي. تعتبر SEC أن رموز DePIN ليست أوراق مالية، والتنظيم واضح، مما سيفجر ريادة الأعمال.

هناك فرصة لاستثمار InfraFi في بنى تحتية جديدة يصعب الوصول إليها في التمويل التقليدي (مثل الحوسبة، والطاقة الموزعة)، حيث تقدم USD.Ai قروضًا لشركات الذكاء الاصطناعي لشراء وحدات معالجة الرسوميات.

ملخص استثمارات 2026

تقييم إطار عمل Disruption Factor الخاص بـ Messari لشبكات Layer 2:

• Arbitrum One في المركز الأول (69.5) — اقتصاد DeFi مستدام، تدفقات رأس مال صافية، إيرادات بيئية قوية؛
• Base في المركز الثاني (67.1) — تدفقات Coinbase قوية.

أربعة مسارات تسريع رئيسية لعام 2026:

• بنية تحتية على السلسلة تتضمن المزيد من البيانات المالية الحقيقية (مدفوعات، إقراض، تسوية)؛
• رمزية الأصول التقليدية، مع تداخل في فئات الأصول؛
• زيادة عمليات الطرح العام لشركات التشفير؛
• تطوير “تطبيقات مالية فائقة”: المحافظ وطبقات على السلسلة.

المنصات الكبرى (مثل Remitly، Western Union) ستطلق عملات مستقرة، مع عرض يتضاعف ليصل إلى أكثر من 6000 مليار دولار. العملات الخاصة المتعددة المنصات (USDH، CASH، PYUSD) ستأخذ حصصًا، وسيصبح استخدام العملات المستقرة جزءًا من الحياة اليومية لملايين الأشخاص. العملات البديلة ذات الأساسيات القوية ستواجه فرص انعكاسية، وسوق التنبؤ سيصبح سوقًا مباشرًا لتسعير المخاطر، والتحوط، والمعلومات اللحظية من قبل المؤسسات والمستخدمين.

بشكل عام، سيكون عام 2026 عامًا يتقاطع فيه سوق التشفير مع التمويل التقليدي بشكل عميق، حيث تصبح البنية التحتية الموثوقة، والتدفقات النقدية المستقرة، والأصول المرمزة الحقيقية عوامل حاسمة لنجاح المشاريع وفشلها.