الظروف الاقتصادية الكلية تدعم بيتكوين، وليس الانهيار في عام 2026

الرؤية المنتشرة بين المستثمرين والتي تشير إلى «انهيار كبير لبيتكوين في عام 2026» لا تجد تأييدًا في المؤشرات السوقية الفعلية. يرفض المحلل المخضرم في سوق العملات المشفرة ميشيل فان دي بوب هذه الرواية، مشيرًا إلى التباينات الأساسية بين التشاؤم العام والبيانات الاقتصادية الكلية. في الواقع، الوضع الاقتصادي الحالي – مع سوق عمل ضعيف في الولايات المتحدة، واحتياجات السيولة المتزايدة، والضغط لخفض أسعار الفائدة – يخلق ظروفًا مواتية للأصول عالية المخاطر.

الديناميكية المتغيرة لدورات بيتكوين

الدورة الرباعية التقليدية، التي كانت تهيمن تاريخيًا على سوق العملات المشفرة، لم تعد تتوافق مع ظروف السوق الحالية. يلفت فان دي بوب الانتباه إلى أن بيتكوين تتطور إلى بنية أكثر تركيزًا على رأس المال المؤسسي، وسلوكها يختلف عن الأنماط التقليدية. على الرغم من أننا نلاحظ تصحيحات حادة عند النظر إلى الوراء – حوالي 30% في عام 2014، و74% في عام 2018، و64% في عام 2022 – فإن الاتجاه الأفقي الحالي للسوق يقترح آليات مختلفة. الخوف من تكرار الانهيار الكبير هو رد فعل طبيعي للمستثمرين، لكن المحلل يجادل بأن القصص لا تتكرر دائمًا بنفس الطريقة.

تحويل رأس المال بين الذهب وبيتكوين

كشفت الأشهر الأخيرة عن تدفق كبير لرأس المال نحو الذهب، الذي تجاوز قممه التاريخية. في الوقت نفسه، ظل بيتكوين ضعيفًا نسبيًا مقارنة بهذا الملاذ الآمن التقليدي. ومع ذلك، يفسر فان دي بوب هذه الديناميكية على أنها اختراق نظامي، وليس بداية لمرحلة طويلة من التراجع. تظهر السوابق التاريخية أن فترات تفضيل الذهب كانت تليها ارتفاعات قوية في الأصول الأكثر مخاطرة. وبما أن قيمة الذهب السوقية زادت بمليارات الدولارات خلال فترة قصيرة، فإن لبيتكوين إمكانات أعلى بكثير في بيئة سيولة مماثلة.

التقييم الحالي لبيتكوين مقابل عرض النقود

باستخدام منظور مقارن بالنسبة لمؤشر عرض النقود M2، لا يبدو أن الذهب أو بيتكوين مقيّمان بشكل مبالغ فيه. في ظل ارتفاع معدلات البطالة، واتجاهات انخفاض عائدات السندات، وتزايد احتياجات البنوك المركزية، تشير الظروف الفعلية للسيولة إلى أن الأصول البديلة قد تكون مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية. خاصة في الولايات المتحدة، فإن مزيج سوق عمل ضعيف وديون عامة يفرض الحفاظ على أسعار فائدة منخفضة، مما يعزز على المدى الطويل نمو الأصول ذات المخاطر الأعلى.

الإشارات الفنية تشير إلى استقرار

حجة قوية نسبياً هي الموقع الفني للسوق. مؤشر القوة النسبية (RSI) على زوج بيتكوين-ذهب انخفض إلى مناطق التشبع في البيع – وهو نادر، ويتوافق تاريخيًا مع تكوين قيع السوق. عندما يكون المؤشر في مثل هذه الحالات القصوى، عادةً ما يحدث ارتداد، وليس تعميق الاتجاه الهبوطي. في ضوء هذه الملاحظات، تبدو الرواية عن «انهيار كبير لا مفر منه» في 2026 مبالغًا فيها.

آفاق المستقبل

يقول فان دي بوب إن الأسواق أقرب إلى انتعاش غير متوقع من حركة هبوطية. لا يمكن التنبؤ بشكل قاطع ما إذا كان عام 2026 سيكون سنة ارتفاع أو هبوط، لكن البيانات تشير إلى استقرار محتمل ومفاجآت إيجابية. لا تزال قيمة بيتكوين الحالية عند مستوى 90.79 ألف دولار أقل بكثير من القمم السابقة. إذا اقترب بيتكوين مرة أخرى من حاجز 100,000 دولار، فقد يتسارع هذا التحرك، مما يجذب المستثمرين المتشائمين مرة أخرى إلى السوق. في الواقع، فإن الحالة الحالية للسوق – من ناحية البيانات الاقتصادية الكلية والإشارات الفنية – تشير إلى مخاطر أكبر في التقليل من إمكانات بيتكوين أكثر من المبالغة في تقديره.