الأسعار الذهبية اليوم صباحًا ارتفعت بشكل مباشر إلى 4600 دولار، وكانت المقاومة عند 4550 دولار وكأنها غير موجودة. هذه الموجة من السوق جعلت الطرفين لا يستطيعان الجلوس هادئين — طرف يخشى أن يفوته الركب، وآخر يخشى أن يكون هذا هو الجنون الأخير للثيران.

الجمعة الماضية، كانت بيانات التوظيف غير الزراعي الأمريكية مزيجًا من الفرح والحزن. معدل التوظيف تحسن، لكن معدل البطالة انخفض بدوره، فماذا تعكس هذه البيانات حقًا؟ بصراحة، النظر إلى الأرقام فقط لم يعد ذا معنى كبير، المهم هو السؤال: لمن تخدم هذه البيانات؟ الاحتياطي الفيدرالي يسارع في دفع دورة خفض الفائدة، ويحتاج إلى أن يكون سوق العمل ليس سيئًا جدًا، وإلا فإن الأصوات المعارضة ستكون عالية، وسيكون من الصعب تنفيذ سياسة التسهيل النقدي. من منطق السياسات، الحفاظ على التضخم عند مستوى منخفض، ومرونة سوق العمل، وقلة الأصوات المعارضة — كل ذلك يعطي مبررًا اقتصاديًا لوقف الانحدار الاقتصادي.

الوضع الجيوسياسي يشهد أحداثًا ساخنة، لكن ذلك غالبًا مجرد شرارة صغيرة في محطة وقود. الدافع الحقيقي للذهب هو في الواقع "شاحنة" السياسة النقدية. شرارة واحدة يمكن أن تشتعل، ومع توافق السوق والمشاعر الجماعية، يتدفق الدولار الأبيض بلا حساب نحو المعادن الثمينة. خلال الشهر الماضي، قامت بورصة شيكاغو بتصعيد متطلبات الهامش مرارًا وتكرارًا، في محاولة لإخماد حماسة الثيران المفرطة. لكن النتيجة كانت بمثابة ذريعة للاحتفال الأخير للثيران — تعديل الأوزان، ورفع الهامش، وكل ذلك زاد من زخم الصعود بشكل أكبر.

المشكلة هي، لا أحد يستطيع إيقاف موجة التدفق الجماعي. من يجرؤ على القول إن الذهب يحمل مخاطر، أو أن الدخول الآن عند مستوى مرتفع هو مخاطرة كبيرة — في نظر المستثمرين الأفراد، هذا هو "أكبر خطر" — يمنع الآخرين من الربح، وهو ببساطة "شر". لكن ما أود قوله هو: عندما تفقد العقلانية من أجل جمع المال، لا تنسَ أن المد والجزر سينتهي يومًا ما. لا يوجد سوق صاعدة يمكن أن تحقق للجميع، والأذكى هو أن تجهز لنفسك نظام حماية من التصحيحات الحتمية.

اليوم، الذهب يفتح على فجوة سعرية مرتفعة مرة أخرى، مستمرًا في الاتجاه القوي منذ يوم الاثنين الماضي…