هل يمكن لسياسة خفض الفائدة أن تحفز الاستهلاك بشكل فعلي؟ هذا هو الموضوع الذي يشغل السوق المالية حالياً.

الاقتراح الأحدث هو تقليل معدلات الفائدة على بطاقات الائتمان لإطلاق إمكانات الاستهلاك، والسلسلة المنطقية واضحة جداً: انتعاش الاستهلاك → دفع الاقتصاد → تخفيف ضغط التضخم. يبدو أن الأمر لا يشوبه خطأ.

لكن مخاوف السوق لا تزال قائمة. بمجرد فرض قيود على معدل الفائدة عند حوالي ، ستواجه البنوك ومصدري بطاقات الائتمان صعوبات كبيرة. يتم تضييق هامش الفائدة الصافية، وتتقلص أرباحهم بشكل فوري.

الأمر الأكثر إيلاماً هو أن معدل التخلف عن سداد بطاقات الائتمان لا يزال مشكلة مزمنة. الآن السؤال هو: هل يمكن أن يخفف خفض الفائدة فقط من هذا الضغط؟

إذا كان الجواب نعم، فسيكون الأمر جيداً للجميع. لكن إذا لم يكن كذلك؟ فسيصبح الأمر بمثابة قنبلة موقوتة للمؤسسات المالية — إذ لن تتحقق أهداف سياسة تحفيز الاستهلاك، ولا تزال مخاطر التخلف قائمة، وسيتم تقليل الفارق في الفائدة، وتحت ضغط ثلاثي، ستواجه هذه المؤسسات صعوبة حقيقية في الاستمرار.

حالياً، هذا لا يزال مجرد تصور على مستوى السياسات، وهو في مرحلة المساومة، ولا يبعد كثيراً عن التنفيذ الحقيقي. على المشاركين في السوق أن يراقبوا التطورات القادمة بعناية، لأنها تؤثر مباشرة على قطاع التمويل والتوقعات الاقتصادية بشكل عام.