MicroStrategy و Saylor: الفصل التالي من تجميع البيتكوين مع 2.2 مليار جاهزة للتحرك

الاستراتيجية التواصلية التي تحرك الأسواق

في 20 ديسمبر، شارك مايكل سايلور على X إشارة غامضة مع “نقاط خضراء”. بالنسبة لمن لا يعرف لغة الأرقام المشفرة لرئيس MicroStrategy، قد تبدو كخطأ عشوائي. للمراقبين السوق، كانت تمثل تمهيدًا لخطوة تراكمية بمليارات الدولارات. أصبحت هذه الممارسة توقيعًا مميزًا لسايلور: الرسالة المشفرة تصل دائمًا قبل أيام قليلة من استحواذ ضخم يتم الإعلان عنه عبر ملف رسمي لدى SEC.

كان رد فعل السوق فوريًا ومتوقعًا. بدأ المتداولون في اتخاذ مراكزهم مسبقًا، مراهنين على امتصاص العرض من قبل أكبر جامع للأصول في العالم. يُعرف هذا الظاهرة غالبًا بـ “جائزة سايلور”، وتدعم الأسعار حتى عندما يبدو الجو العام في قطاع الكريبتو ضعيفًا. بمجرد أن يصل الإيداع الرسمي إلى SEC، عادةً ما يكون قد أكمل MicroStrategy عملياتها، تاركًا الآخرين يلاحقون الزخم.

ترسانة من السيولة تتوسع

بينما يختتم معظم أعضاء مجالس الإدارة العام بالتركيز على السيطرة على التكاليف، استخدمت إدارة MicroStrategy الأسابيع الأخيرة من 2024 في تراكم نشط للنقد. وصلت الاحتياطيات السائلة إلى 2.19 مليار دولار، نتيجة لبرنامج مبيعات أسهم تم تنفيذه بدقة جراحية.

خلال الفترة من 15 إلى 21 ديسمبر، باعت الشركة 4.5 مليون سهم من فئة أ، مما أدى إلى جمع 748 مليون دولار من رؤوس الأموال الجديدة خلال أسبوع واحد. بالنسبة لسايلور، هذا المستوى من “الذخيرة” ليس وضعًا دائمًا بل حالة تكتيكية مؤقتة. تُظهر التقارير التاريخية للشركة أن النقد في الميزانية هو ببساطة بيتكوين في انتظار الشراء.

هذا “مخزون مايكل” يمنح ميزة استراتيجية لا يمكن للصناديق التحوط التقليدية تكرارها: القدرة على استغلال أي تصحيح في السوق على الفور، دون انتظار موافقات بنكية أو خطوط ائتمان إضافية. إنها مرونة على نطاق المليارات.

وتيرة التراكم في 2025

كانت وتيرة الشراء هذا العام سريعة جدًا. تحولت MicroStrategy إلى قوة جذب للأصل، تشتري بغض النظر عن مستويات السعر. في منتصف ديسمبر، نفذت عملية شراء لـ 10,645 بيتكوين خلال سبعة أيام فقط، أنفقت ما يقرب من مليار دولار بمتوسط سعر 92,098 دولار لكل عملة. وبنفس الطريقة، في بداية الشهر نفسه، استحوذت على 10,624 بيتكوين أخرى، مما يعكس استمرارية أصبحت علامتها التجارية.

كل عملية استحواذ تعزز رواية تراكم لا مفر منه يجد المستثمرون الأفراد وبعض المؤسسات صعوبة في تجاهلها.

تحول خزينة الشركة

تحتفظ MicroStrategy الآن بـ 671,268 بيتكوين، باستثمار إجمالي يزيد عن 50 مليار دولار. مع متوسط تكلفة 74,972 دولار لكل عملة، تقف الشركة على وسادة من الأرباح غير المحققة تقترب من 10 مليارات دولار. هذا الاحتياطي يمثل أقوى سلاح استراتيجي لديهم.

مع سعر البيتكوين الحالي حوالي 90.79 ألف دولار، فإن تقلبات بنسبة 20-30% التي قد تدمر شركة أقل رأس مالًا تصبح بالنسبة لهم فرصة تراكم. هامش الأمان يسمح لسايلور بالتركيز على نمو مؤشر “بيتكوين لكل سهم”، الذي أصبح الهدف الحقيقي لمالكي الأسهم.

تأثير الدومينو على وول ستريت

نموذج MicroStrategy يؤثر على التفكير المؤسسي التقليدي. عدد متزايد من الرؤساء التنفيذيين، المتعبين من تآكل النقد بسبب التضخم، يعيدون تقييم دور الأصول الاحتياطية. بمعاملة البيتكوين كأصل احتياطي رئيسي، قدمت MicroStrategy خارطة طريق لكيفية تمكن شركة مدرجة من الهروب من تدهور العملة الورقية.

طالما استمرت أسهم MicroStrategy في التداول بعلاوة على أصولها الأساسية، فمن المحتمل أن يستمر دورة إصدار الأسهم لتمويل تراكمات إضافية للبيتكوين. في سوق حيث العرض محدود، يظل الطلب غير المحدود الظاهر من MicroStrategy العامل الأكثر أهمية.