قاعدة و مَفارَقة رموز المُبدعين: عندما يفوز القناصون دائمًا

بينما ينخفض بيتكوين تحت 82,000 دولار ويتراجع شعور السوق بشكل كبير، استضافت بلوكتشين Base حدثًا يوضح بشكل جيد التناقضات الحالية لنظام SocialFi. أطلق Jesse Pollak، المسؤول عن Base، رمز $JESSE بهدف استكشاف كيف يمكن لقيمة العلامة التجارية الشخصية أن تتحول إلى أصل قابل للمشاركة على بلوكتشين. ومع ذلك، فإن ما حدث خلال الخمسة عشر دقيقة التالية يروي قصة مختلفة تمامًا: قام اثنان من روبوتات السنايبينج المتخصصين بجمع 1.3 مليون دولار قبل أن يتمكن أي متداول عادي من حتى تحميل رسم الأسعار.

بنية التجربة: من Content Coin إلى JESSE

الطريق المؤدي إلى JESSE يبدأ قبل أشهر. Pollak ليس جديدًا على المبادرات المثيرة للجدل: منذ أبريل 2025، جرب بنشاط “عملات المحتوى” سواء شخصيًا أو من خلال القناة الرسمية لـBase على Zora. شهدت تجربة Base هبوط الرمز $BASE من 92% خلال ساعتين—من رأس مال سوقي قدره 16.9 مليون إلى 1.3 مليون—على الرغم من وصف Pollak لها بأنها “اختبار ثقافي”. بعد ذلك، قام بشكل مكثف بتوكنيزية تغريداته اليومية عبر Zora، مما أدى إلى فقدان 40% من هذه العملات لأكثر من 90% من قيمتها الأصلية.

كانت هذه المنهجية تهدف إلى هدف طموح: التحقق مما إذا كانت التأثير، والانتباه، والإبداع لدى المبدعين يمكن أن تولد دورات قيمة أكثر مباشرة واستدامة. كانت السردية النظرية مقنعة: يرمز المبدعون إلى علاماتهم التجارية، ويصبح المعجبون حاملي ومشاركين في المجتمع، وتُستخدم العائدات لتمويل الإنتاج الإبداعي التالي. أصر Pollak على أن $JESSE تمثل تجربة ثقافية أكثر منها منتجًا ماليًا—كعمل فني اجتماعي أكثر منه مضاربة. لكن آليات التداول على السلسلة تعمل وفق منطق مختلف تمامًا عن المثالية.

كيف استخرج روبوتان 1.3 مليون في 15 دقيقة

نموذج توزيع JESSE كان هشًا: مليار رمز إجمالي، مع 500 مليون تم حقنها مباشرة في تجمع السيولة. في نفس الكتلة، استحوذ اثنان من السنايبرز على 260 مليون رمز. وفقًا لبيانات Arkham Intelligence، كانت الأرباح على التوالي 707,700 دولار و619,600 دولار، ليصل الإجمالي إلى أكثر من 1.3 مليون دولار.

واحدة من العمليات كانت ذات دلالة خاصة: محفظة أنفقت 67 ETH (191,000 دولار) لجمْع 7.6% من العرض، ودفع أكثر من 44,000 دولار كرسوم أولوية للحصول على ميزة أولوية المعاملة، ثم باع كل شيء عندما ارتفع السعر، محولًا الـ67 ETH إلى 303 ETH—محققًا ربحًا يزيد عن 600,000 دولار خلال دقائق قليلة.

الكتل الفلاشية وميكانيكية الظلم

جذر التشويه يكمن في آلية الكتل الفلاشية التي أطلقتها Base في يوليو. على الرغم من أن Base تنتج بشكل رسمي كتلة كل ثانيتين، إلا أن هذه الثواني تُقسم داخليًا إلى ميكرو-كتل من 200 مللي ثانية. من يحصل على أول ميكرو-كتلة يكتسب ميزة تقريبًا حتمية من “المراجحة بدون مخاطر”.

في هذا الهيكل، لم تعد السنايبرز مسألة مهارة تقنية بحتة، بل سرعة مصحوبة برسوم عالية. تراقب الروبوتات العقود الذكية مسبقًا؛ بمجرد اكتشاف حقن السيولة، ترسل الأمر على الفور عبر قنوات خاصة مباشرة إلى الـ sequencer، متجاوزة الـ mempool العام؛ وتستخدم رسوم أولوية قصوى للحصول على أولوية في قائمة التنفيذ.

فرق 200 مللي ثانية يعادل عشرات الآلاف من الدولارات. المستخدمون العاديون، في المقابل، لا زالوا ينتظرون تحميل السعر على شاشاتهم.

ومن المفارقة، أن خطوة دفاعية من الفريق—إغلاق API للملف الشخصي خلال الدقيقة الأولى من الإطلاق—زاد من حدة التأثير. كان المستخدمون العاديون يعتمدون على ذلك الـ API للحصول على عنوان العقد من الموقع الإلكتروني والمشاركة؛ بينما كان السنايبرز المتقدمون يعملون مباشرة على مستوى العقود الذكية، بشكل مستقل تمامًا عن الواجهة الأمامية. النتيجة كانت تقليل المنافسة بين الروبوتات، وليس حمايتها منها.

ZORA وانقسام قطاع SocialFi

عند وضع JESSE في سياق أوسع للبلوكتشين، يظهر ظاهرة مثيرة للاهتمام. يُظهر قطاع SocialFi انقسامًا واضحًا: رموز المبدعين أصبحت تشبه بشكل متزايد خيارات على الانتباه المؤقت أكثر من أدوات ذات قيمة دائمة. Friend.tech هو مثال على فشلها؛ وهناك رموز أخرى مرتبطة بشخصيات تواجه مشاكل مماثلة—قيمتها تعتمد بشكل رئيسي على الضجيج العاطفي، وعندما يقل النشاط على السلسلة، تتلاشى الطلبات تقريبًا على الفور.

وفي الوقت نفسه، تجذب البنى التحتية “رأس مال صبور” بشكل متزايد. منصة Zora، برمزها ZORA (الذي يُتداول حاليًا بسعر 0.04 دولار برأس مال سوقي قدره 133.84 مليون دولار)، سجلت نموًا قويًا بعد تكامل أعمق مع تطبيق Base. زاد عدد المبدعين، والرموز المُصدرة، وحجم المعاملات الإجمالي بشكل متزامن. هذا يتناقض بشكل كبير مع هشاشة رموز المبدعين المعتمدة على الضجيج.

الهشاشة الهيكلية

انخفض سعر رمز JESSE بنسبة 32.24% خلال الـ24 ساعة التالية، مع رأس مال سوقي قدره 14.22 مليون دولار وحجم تداول قدره 4.78 مليون دولار. نسبة حجم التداول إلى السوق 33.6%—أعلى بكثير من المعايير المعتادة—تكشف عن شعور قوي بالمضاربة وسائدة التداولات قصيرة الأمد.

الصعوبة الأساسية لـ JESSE وتجارب مماثلة تكمن هنا: رموز المبدعين المدعومة بشكل رئيسي بالضجيج هشة بطبيعتها، لأن “قدرة السوق على الامتصاص” لا يمكن أن تُحافظ عليها المضاربة قصيرة الأمد أبدًا. السوق يجري عملية انتقاء: الفقاعات العاطفية تتفكك، والحكم على القيمة يعود للتركيز على “أدوات قابلة للتوسع” بدلاً من “أصول الانتباه” الشخصية. طالما استمرت الكتل الفلاشية والقنوات الخاصة في العمل كما هو اليوم، فإن تجارب كهذه ستكون عرضة لنفس النتيجة: من يصل أولاً يفوز، والبقية لا تصل حتى إلى الحفلة.