17 اتجاهات إعادة تشكيل شبكة التشفير لعام 2026: من البنية التحتية إلى تحول النظام البيئي

عندما تصبح الإنترنت طبقة التسوية: إعادة تعريف التمويل المشفر للبنية التحتية المالية

لقد أصبحت العملات المستقرة بمثابة “دم” الاقتصاد على السلسلة. بلغ حجم المعاملات العام الماضي 46 تريليون دولار، متجاوزًا PayPal بمقدار 20 مرة، وVisa بما يقرب من 3 أضعاف، واقتربت من حجم نظام التسوية الأمريكي ACH. من الناحية التقنية، أصبحت تحويلات العملات المستقرة تؤكد في ثوانٍ وتكلف أقل من 1 سنت — لكن المشكلة تكمن في “الكيلومتر الأخير”.

كيف نجعل الدولار الرقمي يتصل بسلاسة مع التمويل التقليدي؟ الجيل الجديد من الشركات الناشئة يملأ هذا الفراغ: بعضهم يستخدم الإثباتات التشفيرية لضمان خصوصية المستخدمين، والبعض يدمج الشبكات الإقليمية لدعم التحويل عبر رموز الاستجابة السريعة، وآخرون يصنعون محافظ على السلسلة تتفاعل عالميًا. بمجرد نضوج هذه الحلول، يمكن للعمال عبر الحدود أن يتلقوا رواتبهم في الوقت الحقيقي، والتجار الصغار يمكنهم استلام المدفوعات العالمية دون الحاجة إلى حساب بنكي.

الفصل التالي من العملات المستقرة لن يكون “كيف نربط”، بل “كيف نبتكر”. معظم العملات المستقرة الحالية مجرد رموز لعملات الدولار — جوهريًا، هي “بنك رقمي ضيق”. الاختراق الحقيقي يكمن في بناء بنية ائتمانية أصلية على السلسلة. على عكس إصدار القروض خارج السلسلة ثم تحويلها إلى رموز، فإن إطلاق أصول الدين مباشرة على السلسلة يقلل بشكل كبير من تكاليف الخدمة والنفقات الخلفية، ويزيد من الوصولية. هذا يتطلب التغلب على تحديات الامتثال والمعايير، لكن المطورين يحرزون تقدمًا نشطًا.

وفي الوقت نفسه، تتجه رموز الأصول الواقعية (RWA) نحو “تصميم أصلي مشفر” بدلاً من “نسخ ولصق”. مجرد نقل الأسهم الأمريكية، والسلع، إلى السلسلة هو الخطوة الأولى، لكن القيمة الحقيقية تكمن في خصائص يمكن تحقيقها فقط على السلسلة — مثل العقود الآجلة المستدامة، التي توفر سيولة أعمق وأسهل في النشر. الأسواق الناشئة للأسهم مناسبة بشكل خاص لـ"الاستدامة" (بعض أسواق الخيارات ذات التاريخ الصفري تتجاوز السيولة في السوق الفوري). بحلول 2026، ستتبنى المزيد من المشاريع حلول RWA “الأصلية مشفريًا”، بدلاً من مجرد إدراج الأصول على السلسلة.

مواجهة النظام البنكي القديم لضربة التمويل على السلسلة

لا تزال معظم أنظمة البنوك الأساسية في العالم تعمل على بنية من الستينيات إلى التسعينيات. رموز COBOL، واجهات المعالجة الدفعية، غياب API — هذه الأنظمة “التي لم تتغير منذ عقود” تسيطر على تدفق الأصول العالمي، لكنها تعيق الابتكار بشكل كبير. قد يستغرق إصدار المدفوعات الفورية شهورًا أو سنوات.

كسر العملات المستقرة هذا الجمود. فهي لا تتطلب إعادة بناء تلك الأنظمة القديمة “الثقيلة لكنها مستقرة”، بل تبني طبقة مالية جديدة على السلسلة بشكل موازٍ. عندما يمكن تداول العملات المستقرة، والودائع الرمزية، والسندات الحكومية على السلسلة، فإن المؤسسات التقليدية تحصل على طريق “مخاطر منخفضة للابتكار” — حيث يمكنها إطلاق منتجات وخدمات جديدة لعملاء جدد، دون المخاطرة بإعادة هيكلة الأنظمة الأساسية.

هذه الاستراتيجية “تجاوز وليس استبدال” ستصبح المنطق الرئيسي لانتشار المؤسسات المالية التقليدية على السلسلة بحلول 2026.

عصر الوكيل الذكي: مشكلة الهوية وثورة البحث

عندما يبدأ الذكاء الاصطناعي في تنفيذ منطق الأعمال تلقائيًا، يواجه النظام المالي مشكلة غير مسبوقة: كيف يشارك الهوية غير البشرية في النشاط الاقتصادي؟

حاليًا، عدد وكلاء الذكاء الاصطناعي يساوي 96 ضعف عدد الموظفين البشريين، لكنهم لا يزالون “أشباح” في النظام المالي — غير قادرين على الحصول على تقييم ائتماني، أو إجراء معاملات. المفقود هو “KYA” (اعرف وكيلك) — حيث يحتاج الوكيل إلى شهادة توقيع تشفيرية، تربطه بالمفوض، وتحدد الشروط والمسؤوليات — وهو أساس اقتصاد الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع. وإلا، فإن التجار سيظلون يمنعون الوكلاء على جدران الحماية. الصناعة التي بنت بنية KYC على مدى عقود، الآن تحتاج لحل مشكلة KYA خلال شهور.

من ناحية أخرى، يعيد الذكاء الاصطناعي تشكيل البحث نفسه. من بداية 2025، لم يكن قادرًا على فهم تدفقات العمل المعقدة، إلى منتصف العام، أصبح قادرًا على تنفيذ مهام تجريدية كطالب دكتوراه، مع سرعة في الاستنتاج تتسارع. إنه يدعم الاكتشاف العلمي، ويستطيع حل “مسألة بوتن” (أصعب مسابقة رياضيات جامعية على مستوى العالم) بشكل مستقل.

الابتكار الرئيسي هنا هو “الوكيل المتداخل” — نماذج متعددة تتعاون، مما يسمح للباحثين بتقييم طرق النماذج السابقة، وتصفية المعلومات ذات القيمة بشكل تدريجي. لكن لتشغيل هذا النظام، هناك مشكلتان أساسيتان: تفاعل النماذج والاعتراف بالجهود العادلة ومكافأتها. يمكن للتقنيات التشفيرية أن تلعب دورًا رئيسيًا هنا.

تدفق القيمة والتحول الاقتصادي للإنترنت

عندما يتحول وكلاء الذكاء الاصطناعي من ردود الفعل السلبية إلى التنفيذ النشط، يجب أن يتغير “أسلوب تدفق القيمة” — يجب أن يتزامن مع تدفق المعلومات بسرعة.

تجعل شبكات البلوكشين والبروتوكولات الأساسية الجديدة (مثل x402) ذلك ممكنًا. العقود الذكية يمكنها تنفيذ المدفوعات العالمية في ثوانٍ؛ بحلول 2026، ستمنح البروتوكولات الجديدة خاصية “برمجية واستجابة” للتسوية: يمكن للوكيل أن يدفع بسرعة، دون إذن، مقابل البيانات، حسابات GPU، أو استدعاءات API، بدون فواتير أو دفعات دفعة واحدة؛ يمكن للمطورين تضمين قواعد الدفع ومسارات التدقيق في تحديثات البرامج، دون الحاجة لدمجها مع النظام النقدي؛ الأسواق التنبئية يمكنها التسوية في الوقت الحقيقي مع تطور الأحداث — أسعار الصرف، معاملات الوكيل، توزيع الأرباح العالمي، كل ذلك في ثوانٍ، بدون طرف وسيط أو بورصة.

عندما يمكن تدفق القيمة بهذه الطريقة، فإن “عملية الدفع” لن تكون طبقة عمليات مستقلة، بل ستصبح “سلوك الشبكة” ذاته. ستتحول البنوك إلى جزء من بنية الإنترنت الأساسية، والأصول ذاتها ستصبح البنية التحتية. إذا كان المال يتدفق مثل حزم البيانات على الإنترنت، فإن الإنترنت لن يكون “تابعًا” للنظام المالي، بل سيصبح النظام المالي ذاته.

ديمقراطية إدارة الثروات والاستثمار الآلي

إدارة الثروات التقليدية كانت مفتوحة فقط للعملاء ذوي الثروات العالية — النصائح الشخصية والتوزيع عبر الأصول مكلف جدًا. التوكنية غيرت كل ذلك.

عندما يمكن تداول جميع الأصول على السلسلة في الوقت الحقيقي، فإن الاستراتيجيات الآلية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي تصبح “إدارة نشطة” بدلاً من صناديق المؤشرات السلبية. هذا ليس مجرد ترقية للمستشار الآلي، بل هو “تمكين الجميع من الحصول على إدارة استثمار احترافية”.

بحلول 2025، بدأت المؤسسات المالية التقليدية في تخصيص 2-5% من محافظ العملاء إلى التعرض للعملات المشفرة؛ بحلول 2026، ستشهد منصات “تراكم الثروة” التي تركز على “تراكم الثروة” وليس فقط “حماية الثروة” انفجارًا — مع استحواذ عمالقة التكنولوجيا المالية مثل Revolut وRobinhood على التقنية، وCoinbase وغيرها تراقب عن كثب.

وفي الوقت نفسه، أدوات DeFi (مثل Morpho Vaults) يمكنها تلقائيًا البحث في أسواق الإقراض عن “أفضل عائد معدل مخاطر”، وتوفير “طبقة العائد الأساسية” للمحفظة. تحويل الأموال غير المستخدمة إلى عملات مستقرة أو صناديق سوق المال الرمزية يعزز العائد المحتمل. وأخيرًا، بعد أن يتم ترميز السندات، والأسهم، والأسهم الخاصة، والأصول البديلة، فإن تخصيص الأصول وإعادة التوازن ستصبح تلقائية تمامًا — بدون تحويلات بنكية.

الخصوصية كـ"حاجز تنافسي" في البلوكشين

الخصوصية ليست خيارًا، بل هي الشرط المسبق للتمويل على السلسلة عالميًا. حاليًا، تكاد جميع الشبكات العامة تفتقر إلى الخصوصية — فهي تصحيح لاحق، وليست تصميمًا أصليًا.

وهذا هو الفرص. الشبكات التي تمتلك قدرات خصوصية قوية يمكنها بناء “تأثير شبكة الخصوصية” — لأن الانتقال عبر السلاسل يصبح صعبًا. في المنافسة التقليدية، يمكن للمستخدمين التنقل بسهولة؛ لكن عندما يتعلق الأمر بالخصوصية، فإن “نقل الرموز عبر السلاسل سهل، لكن سرية النقل صعبة”. عند الدخول أو الخروج من مناطق الخصوصية، يمكن للمراقبين التعرف على هوية المستخدم؛ ونقل الرموز عبر السلاسل يكشف عن بيانات وصفية مثل الطوابع الزمنية والمبالغ، مما يزيد من مخاطر التتبع.

حاليًا، تتنافس العديد من “السلاسل العامة الجديدة العادية”، مع رسوم منخفضة (حيث تصبح مساحة السلسلة سلعة). لكن شبكات الخصوصية يمكنها بناء تأثير شبكة أقوى. بالنسبة للشبكات العامة الشاملة، إذا لم يكن لديها نظام بيئي فريد، أو تطبيق قاتل، أو ميزة توزيع، فإن المستخدمين والمطورين يفتقرون إلى أسباب للانتقال. لكن على شبكات الخصوصية، الاختيار هو المفتاح — فبمجرد الانضمام، تزداد تكلفة الخروج (بسبب مخاطر كشف الهوية)، مما يخلق وضع “الفائز يأكل الجميع”.

نظرًا لأن الخصوصية ضرورية في معظم السيناريوهات الواقعية، فمن المتوقع أن تهيمن عدة شبكات خصوصية على السوق المشفر في المستقبل.

مستقبل الاتصالات: مقاومة الكم واللامركزية الحقيقية

العالم يستعد لعصر الحوسبة الكمومية، وقد اتخذت Apple وSignal وWhatsApp إجراءات. المشكلة أن جميع تطبيقات الاتصال الرئيسية تعتمد على “خادم خاص يديره كيان واحد”. هذه الخوادم عرضة للأهداف الحكومية — يمكن إغلاقها، أو زرع أبواب خلفية، أو إجبارها على الوصول.

إذا استطاعت الحكومات إغلاق الخوادم، أو الشركات تمتلك المفاتيح، أو الشركات هي المالك الحقيقي، فإن “مقاومة الكم” تصبح بلا معنى. الحل الحقيقي هو الشبكة اللامركزية: بروتوكولات مفتوحة، مفتوحة المصدر بالكامل، بدون خوادم خاصة، وتستخدم أحدث تقنيات التشفير (بما في ذلك خوارزميات مقاومة الكم).

في مثل هذه الشبكة، لا أحد يمكنه انتزاع حق الاتصال — حتى لو أُغلقت التطبيقات، ستظهر نسخ جديدة بسرعة؛ وإذا تعطلت العقد، فإن blockchain والحوافز الاقتصادية ستبدأ فورًا في استبدالها. عندما يتحكم الناس في الرسائل باستخدام المفاتيح (كما يتحكمون في الأموال)، يتغير كل شيء: يمكن تحديث التطبيقات، ويظل المستخدمون يملكون الرسائل والهويات — حتى لو توقفوا عن استخدام التطبيق، يظلون مالكي الرسائل.

هذا لا يتعلق فقط بـ"مقاومة الكم" و"التشفير"، بل يتعلق بـ"الملكية" و"اللامركزية". بدون هاتين، نحن ببساطة نبني “تشفير لا يمكن تدميره لكنه يمكن إغلاقه في أي وقت”.

توازن البيانات، الخصوصية، والأتمتة

كل نموذج، ووكيل، ونظام أتمتة يعتمد على البيانات. لكن معظم تدفقات البيانات الحالية — سواء كانت مدخلات أو مخرجات — تفتقر إلى الشفافية، ويمكن التلاعب بها، وصعبة التدقيق.

قد لا تكون مشكلة في تطبيقات الاستهلاك، لكن في التمويل، والرعاية الصحية، وغيرها من المجالات الحيوية، فإن حماية خصوصية البيانات أمر ضروري، وهو العقبة الرئيسية أمام توكنة الأصول بشكل مؤسسي. فكيف نضمن الابتكار والأمان والامتثال والاستقلالية والتشغيل البيني العالمي، مع حماية الخصوصية؟

المفتاح هو التحكم في الوصول إلى البيانات: من يتحكم في البيانات الحساسة؟ كيف تتدفق البيانات؟ من يملك حق الوصول؟

بدون آلية للتحكم في الوصول، فإن أي منظمة تريد حماية خصوصية البيانات ستضطر إلى الاعتماد على خدمات مركزية أو أنظمة مخصصة — وهو أمر مكلف، ويبطئ المؤسسات المالية التقليدية من الاستفادة الكاملة من مزايا إدارة البيانات على السلسلة. وعندما يبدأ الوكلاء في تصفح المعلومات، وإجراء المعاملات، واتخاذ القرارات بشكل مستقل، فإن المستخدمين والمؤسسات يحتاجون إلى “ضمانات تشفيرية” وليس مجرد “وعد حسن النية”.

المستقبل يتطلب “السرية كخدمة” (Secrets-as-a-Service): تقنيات جديدة ستوفر قواعد وصول قابلة للبرمجة، وتشفير طرف إلى طرف، وإدارة مفاتيح لامركزية — مع تحديد واضح لمن يمكنه، ومتى، وتحت أي ظروف، فك تشفير البيانات، وكل القواعد تنفذ على السلسلة. مع أنظمة البيانات القابلة للتحقق، فإن حماية خصوصية البيانات ستصبح الطبقة الأساسية للبنية التحتية للإنترنت، وليس مجرد تصحيح تطبيقات.

تحول نموذج أمان DeFi: “اللوائح هي القانون”

الهجمات الأخيرة على DeFi كشفت عن حقيقة مقلقة: أنظمة الأمان الحالية تعتمد بشكل رئيسي على “الخبرة والحظ”.

لدفع أمان DeFi نحو النضج، هناك حاجتان للتحول: من “تصحيح الثغرات” إلى “ضمانات تصميمية”، ومن “القيام بأقصى جهد” إلى “نظام حماية مبني على المبادئ”. يمكن تحقيق ذلك على مرحلتين:

المرحلة الأولى (قبل التشغيل/الثابتة): الاختبار، التدقيق، والتحقق الرسمي
يجب إثبات “الثوابت العالمية” — القواعد التي يلتزم بها النظام بأكمله — بشكل منهجي، بدلاً من الاعتماد على قواعد محلية مختارة. أدوات الإثبات المدعومة بالذكاء الاصطناعي ظهرت، ويمكنها المساعدة في كتابة المواصفات، وافتراض الثوابت، وتقليل العمل اليدوي بشكل كبير — وهو مكلف ويصعب توسيعه حتى الآن.

المرحلة الثانية (بعد التشغيل/الديناميكية): المراقبة في الوقت الحقيقي والتنفيذ
تحويل “الثوابت” إلى حواجز حماية — خط الدفاع الأخير في الكود. تُرمز هذه القواعد إلى “ادعاءات وقت التشغيل”، ويجب أن تكون متوافقة لتنفيذ المعاملات. هكذا، لا حاجة لافتراض أن جميع الثغرات قد أُصلحت، بل يُفرض أن تكون الخصائص الأمنية الأساسية من قبل الكود نفسه — وأي معاملة تنتهك هذه الخصائص تُرفض تلقائيًا.

التحقق الواقعي: تقريبًا كل هجوم إلكتروني في التاريخ، عند التنفيذ، يثير مثل هذه الفحوصات الأمنية، ويمكن منعه.

لذا، فإن مفهوم “الكود هو القانون” يتطور إلى “اللوائح هي القانون”: حتى مع هجمات جديدة، يتعين على المهاجمين الالتزام بالخصائص الأمنية الأساسية للنظام، وأي هجمات أخرى ستكون ذات ضرر محدود أو صعبة جدًا.

ترقية ثلاثية للسوق التنبئية

السوق التنبئية أصبحت جزءًا من التيار الرئيسي، وبحلول 2026، ستشهد قفزات ثلاثية في الحجم، والتغطية، والذكاء — مع تحديات جديدة للمطورين.

توسيع الحجم والتغطية: كانت الأسواق التقليدية تقتصر على الانتخابات الكبرى والأحداث الجيوسياسية، الآن ستشمل مجالات متخصصة وأحداث متقاطعة معقدة. مع تزايد عدد العقود ودمجها مع البيئة الإخبارية (وهو قيد التنفيذ)، تظهر أسئلة مهمة: كيف نوازن قيمة هذه المعلومات؟ كيف نعزز الشفافية وقابلية التدقيق (بمساعدة التشفير)؟

مع تزايد الأعداد، تصبح آليات التوافق الجديدة ضرورية، خاصة في حالات النزاع مثل “سوق دعوى زيلينسكي” أو “سوق الانتخابات في فنزويلا”. لحل هذه المشكلات، يمكن أن تساعد الحوكمة اللامركزية و"مراصد LLM" في فض النزاعات، وتوسيع السوق التنبئية إلى مزيد من السيناريوهات العملية.

تمكين الذكاء الاصطناعي: على منصات التنبؤ، يمكن لوكلاء الذكاء الاصطناعي جمع إشارات واسعة، وتحقيق ميزة في التداول القصير، وتقديم رؤى واتجاهات جديدة (مشاريع مثل Prophet Arena أظهرت إمكانيات). يمكن لهذه الوكلاء أن يصبحوا “محللين سياسيين متقدمين”، وتحليل استراتيجياتهم يمكن أن يكشف العوامل الحاسمة التي تؤثر على الأحداث الاجتماعية المعقدة.

هل ستستبدل الأسواق التنبئية استطلاعات الرأي؟ لا، بل ستعزز جودتها — ويمكن دمجها مع استطلاعات الرأي. كعلماء سياسة، نأمل أن تتعايش “الأسواق التنبئية” مع “نظام استطلاعات غني” — لكن ذلك يتطلب تقنيات جديدة: يمكن للذكاء الاصطناعي تحسين تجربة الاستطلاع، والتشفير يمنح طرقًا جديدة للتحقق من هوية الإنسان، ويميز بين البشر والروبوتات.

صعود وسائل الإعلام ذات المصلحة

وسائل الإعلام التقليدية تروج لـ"الحيادية"، لكن عيوبها تظهر تدريجيًا. الإنترنت يمنح الجميع صوتًا، ويشارك العديد من الممارسين والبنائين مباشرة مع الجمهور — ووجهات نظرهم تعكس “مصلحتهم الخاصة”.

المفارقة أن الجمهور يحترم هؤلاء ليس لأنهم “غير مرتبطين بمصالح”، بل “لأنهم مرتبطون”. الجديد ليس صعود وسائل التواصل الاجتماعي، بل ظهور أدوات التشفير — التي تدعم “الوعود القابلة للتحقق علنًا”.

مع انخفاض تكلفة إنتاج المحتوى بشكل كبير بفضل الذكاء الاصطناعي (أي رأي، وأي هوية — حقيقية أو زائفة)، فقدت التصريحات البسيطة مصداقيتها. الأصول المرمزة، والاقفال القابلة للبرمجة، والأسواق التنبئية، وسجل التاريخ على السلسلة توفر أساسًا أقوى للثقة: المعلقون يمكنهم إثبات “توافق أقوالهم وأفعالهم” من خلال “استثمار في الرأي”؛ والبودكاست يمكنه قفل الرموز لإثبات “عدم تغيير الموقف أو التلاعب”؛ والمحللون يمكنهم ربط توقعاتهم بـ"أسواق التسوية العلنية"، لبناء سجل أداء “قابل للتدقيق”.

هذه هي نموذج وسائل الإعلام ذات المصلحة (Staked Media): لا تقتصر على قبول المصالح، بل تقدم إثباتًا عليها. في هذا النموذج، لا تأتي المصداقية من “الحياد الزائف” أو “الادعاءات غير المدعومة”، بل من “الالتزام العلني والشفاف بالمصالح” التي يمكن التحقق منها. وسائل الإعلام ذات المصلحة لن تحل محل أشكال الإعلام الأخرى، بل ستكملها — وتنقل إشارات جديدة: “لا تصدقني لأنني حيادي، ولا تصدقني بدون أساس، بل انظر إلى المخاطر التي أتحملها، وكيف يمكنك التحقق من حقيقتي”.

عصر التطبيق الواسع للتشفير

على مدى سنوات، كانت تقنية الإثباتات بدون معرفة (SNARKs) مقيدة بتطبيقات البلوكشين. السبب الرئيسي هو “التكلفة العالية”: يتطلب إنشاء الإثبات عملًا يفوق الحساب نفسه بمليون مرة. فقط عندما يمكن توزيع التكلفة على آلاف العقد (كما في البلوكشين)، تصبح التقنية عملية؛ أما في السيناريوهات الأخرى، فهي غير عملية.

وهذا يتغير. بحلول 2026، ستنخفض تكلفة إثباتات VM بدون معرفة إلى حوالي 10000 ضعف (أي أن إنشاء الإثبات يتطلب 10000 ضعف الحساب)، مع استهلاك ذاكرة بمئات الميغابايت — بسرعة كافية للعمل على الهواتف المحمولة، وتكلفة منخفضة تدعم الاستخدام الواسع.

10000 ضعف هو الحد الحرج: قدرة الحوسبة العالية لوحدة GPU تساوي حوالي 10000 ضعف CPU في اللابتوب. بحلول نهاية 2026، ستتمكن وحدة GPU واحدة من “إنتاج إثباتات في الوقت الحقيقي تنفذها CPU”. هذا يحقق رؤية الأوراق العلمية المبكرة: التحقق من صحة الحوسبة السحابية.

إذا اضطررت، بسبب “نقص عبء العمل على GPU” أو “نقص المهارات التقنية” أو “قيود الأنظمة القديمة”، إلى تشغيل مهام CPU على السحابة، فستحصل في المستقبل على “إثبات تشفيري لصحة الحساب” بسعر معقول. المُثبتات مُحسنة لوحدات GPU، ولا حاجة لتعديل الكود.

المعاملات ليست النهاية: تأملات في نماذج الأعمال للشركات المشفرة

حاليًا، باستثناء العملات المستقرة وبعض شركات البنية التحتية، فإن معظم الشركات الناجحة في مجال التشفير إما تحولت إلى التداول، أو تتجه نحو ذلك. لكن ماذا لو “تحولت جميع الشركات المشفرة إلى منصات تداول”؟

المنافسة في السوق نفسه لا تشتت انتباه المستخدمين فحسب، بل تؤدي أيضًا إلى “احتكار قلة من الشركات الكبرى، وخروج غالبية الشركات”. هذا يعني أن التحول المبكر إلى التداول قد يفوت فرصة بناء “نموذج أعمال أكثر تنافسية واستدامة”.

مؤسسو الشركات يتطلعون لتحقيق الربح، وهذا مفهوم، لكن “السعي وراء التوافق مع المنتج والسوق على المدى القصير” يأتي بثمن. التوكنات والمضاربة الفريدة في التشفير تجعل المؤسسين عرضة لـ"إغراء الإشباع الفوري" — وهو مشابه لـ"تجربة حلوى القطن" (اختبار تأجيل الإشباع).

التداول ليس شرًا، هو وظيفة أساسية في السوق، لكن لا ينبغي أن يكون الهدف النهائي للشركة. المؤسسون الذين يركزون على “جوهر المنتج” و"ملاءمة المنتج للسوق" هم الأكثر فرصة للنجاح في الصناعة.

التوافق النهائي بين الإطار القانوني والهندسة التقنية

على مدى العقد الماضي، كانت أكبر تحديات بناء شبكات البلوكشين في الولايات المتحدة هي “عدم اليقين القانوني”. قوانين الأوراق المالية تتوسع باستمرار، ومعايير التنفيذ غير متسقة، مما يجبر المؤسسين على تصميم شركاتهم وفقًا للتنظيم، وليس بناء الشبكة.

“تجنب المخاطر القانونية” حل محل “استراتيجية المنتج”، وأصبح المهندسون يفسحون المجال للمحامين. أدى ذلك إلى سلسلة من التشوهات: يُنصح المؤسسون بتجنب الشفافية، وتوزيع الرموز أصبح عشوائيًا، والحوكمة أصبحت شكلية، والهياكل التنظيمية تركز على “تجنب المخاطر القانونية”، وتصميم الرموز يكون “عديم القيمة الاقتصادية” أو “عديم النموذج التجاري”. والأسوأ، أن المشاريع التي تتجاهل القواعد وتعمل في المناطق الرمادية غالبًا ما تتطور بشكل أسرع من المطورين الملتزمين والشفافين.

الآن، الوضع مختلف. الحكومة الأمريكية تقترب من تمرير “قانون تنظيم السوق المشفر” — بحلول 2026، قد تُقضي على كل هذه التشوهات. هذا القانون سيشجع على مزيد من الشفافية، وتحديد معايير واضحة، واستبدال “التنفيذ التعسفي” بـ"التمويل المنظم، وإصدار الرموز، والطريق نحو اللامركزية".

بعد تمرير قانون GENIUS، ارتفعت أحجام تداول العملات المستقرة بسرعة؛ وقانون تنظيم السوق المشفر سيحدث تغييرات أكبر — مع تركيز على شبكات البلوكشين. بمعنى آخر، ستسمح اللوائح الجديدة بأن تعمل الشبكة كشبكة حقيقية: مفتوحة، ذاتية، قابلة للتكوين، ذات حيادية موثوقة، ولامركزية.