سيكون عام 2026 مليئًا بخمس اتجاهات رئيسية: ماذا تقول المؤسسات المالية عن العملات الرقمية والأسواق

السنة التي انتهت للتو شهدت تبريدًا ملحوظًا في قطاع العملات الرقمية مقارنة بالقمم السابقة. لكن ماذا يمكن أن نتوقع من عام 2026؟ تحليل معمق لأكثر من 30 تقريرًا من لاعبين مثل Galaxy Research، Coinbase، a16z، Bitwise، Delphi Digital وHashdex يكشف عن خمسة توقعات لأسواق المال يوجد توافق مذهل عليها. الموظفون الذين يتجاهلون هذه السيناريوهات قد يفوتون فرصًا مهمة.

العملات المستقرة: من أداة تشفير إلى بنية تحتية مالية عالمية

أعمق تحول ستشهده 2026 يتعلق بالعملات المستقرة. لن يكون القفز في الحجم بقدر ما سيكون في وظيفتها الهيكلية: ستنتقل من نيشة متخصصة إلى مكون أساسي من التمويل السائد.

الأرقام تحكي هذه القصة بالفعل. في العام الماضي فقط، بلغ حجم المعاملات بالعملات المستقرة 46 تريليون دولار—رقم يكاد يكون غير مفهوم عند مقارنته بـ (حوالي 2 تريليون سنويًا عبر PayPal) أو (15 تريليون عبر Visa). ومع ذلك، يؤكد المحللون أن الزنادة الحقيقية ليست في الطلب، بل في كيفية اختراق هذه الدولارات الرقمية لدورات الحياة الاقتصادية العادية: الإيداعات، السحوبات، المدفوعات، التسويات اليومية.

تواجه جيل من الشركات الناشئة هذا المشكلة تحديدًا. تستخدم بعض منها أدلة تشفيرية للتحويلات التي تحافظ على الخصوصية بين الحسابات المحلية والدولارات الرقمية. تدمج أخرى رموز QR مباشرة وشبكات بنكية إقليمية. وأخرى تبني بنى تحتية لبطاقات عالمية قابلة للتشغيل البيني.

تتوقع Galaxy Research نتيجة ملموسة: أن 30% من المدفوعات الدولية ستتم عبر العملات المستقرة بحلول نهاية 2026. تضاعف Bitwise الرهان، مفترضًا أن القيمة السوقية الإجمالية ستتضاعف في نفس الفترة، مدعومة ببدء سريان قانون GENIUS.

ما الذي سيجعل كل هذا ممكنًا؟ الجواب يأتي من تحليل فني لـ a16z: الأنظمة المصرفية القديمة لا تزال عالقة على أنظمة الماكينتوش و COBOL، مع واجهات دفعات دفعة بدلاً من API حديثة. إضافة وظيفة دفع فوري واحدة تتطلب شهورًا من العمل. تقدم العملات المستقرة بديلًا أصليًا: تسوية فورية، بدون وسطاء، بدون التعقيدات التقنية والتنظيمية التي تعطل البنية التحتية التقليدية.

وكيل الذكاء الاصطناعي: متى تبدأ الآلات في التداول والدفع

الركيزة الثانية لتوقعات أسواق المال لعام 2026 تتعلق بشيء أكثر جذرية: سيصبح وكلاء الذكاء الاصطناعي المستقلون مشاركين اقتصاديين هيكليين، وليسوا مجرد تجارب.

المنطق أنيق. عندما تتخذ الوكلاء قرارات في الوقت الحقيقي، وتؤدي مهامًا بشكل مستقل، وتتفاعل بتردد عالٍ جدًا، فإنهم يحتاجون إلى نفس ما يحتاجه البشر لنقل القيمة: السرعة، التكلفة المنخفضة، غياب التصاريح. أنظمة الدفع التقليدية—المصممة حول الحسابات، الهوية، ودورات التسوية—تُدخل احتكاكات غير مقبولة للآلات التي تعمل بمليارات من الثواني.

لكن هناك مشكلة أعمق، وفقًا لـ Sean Neville من a16z، المهندس المعماري المشارك لـ USDC. في النظام المالي الحديث، تتجاوز “الهويات غير البشرية” بالفعل العمال البشريين بنسبة 96 إلى 1، لكن معظمها “أشباح بدون حساب بنكي”. يفتقد الأمر إلى KYA (اعرف وكيلك)، وهو معادل الهوية للآلات: أوراق اعتماد تشفيرية تثبت من يمثلون، ومن يسيطر عليهم، ومن المسؤول في حال وجود مشاكل.

استغرق القطاع عقودًا لبناء KYC. بالنسبة لـ KYA، قد يكون الوقت المتاح فقط بضعة أشهر.

سيصبح معيار x402 هو الأسمنت لهذا الاقتصاد. يقدر Lucas Tcheyan من Galaxy Research الظاهرة: بحلول 2026، ستشكل المدفوعات المطابقة لمعيار x402 حوالي 30% من الحجم اليومي على Base و5% من المعاملات غير التصويتية على Solana. ستستفيد Base من دفعة Coinbase، بينما ستثبت Solana نفسها كقطب ثاني بفضل مجتمع مطوريها.

RWA: إعادة توجيه التوكن إلى التواضع

شهد سرد الأصول الواقعية (Real World Assets) تحولًا جذريًا. بدأ الحماس الأولي لـ “كل شيء يمكن أن يصبح توكن” يتراجع إلى سؤال أكثر براغماتية: هل يعمل حقًا؟

يحدد Guy Wuollet من a16z المشكلة بدقة جراحية. حتى الآن، بقي معظم ما يُسمى “الأصول المرمزة” مجرد محاكاة: غيرت ببساطة “الغلاف التكنولوجي” مع الحفاظ على منطق التصميم، وآليات التداول، وهيكل المخاطر الخاص بالعالم المالي التقليدي. نادرًا ما تستغل القدرات الأصلية للأنظمة المشفرة.

نقطة التحول الحقيقية، وفقًا لـ Galaxy Research، لن تأتي من منتج جديد، بل من حدث هيكلي: ستقبل بنك كبير الأسهم المرمزة على السلسلة كضمان رسمي. حتى الآن، تظل الأسهم المرمزة محصورة في تجارب DeFi أو تجارب على سلاسل خاصة. لكن المنظمين يصبحون أكثر تساهلاً بشكل ملحوظ، ومزودو البنى التحتية المالية التقليدية يسرعون التحول نحو أنظمة تعتمد على البلوكتشين.

تقدم Hashdex مقياسًا طموحًا: نمو بمقدار 10 أضعاف للأصول الواقعية المرمزة بحلول 2026، مدعومًا بالوضوح التنظيمي، والاستعداد المؤسسي، والنضج التقني.

الأسواق التنبئية: متى يصبح “المقامرة” تجميعًا للذكاء الجماعي

مفاجأة أخرى: لا تنمو الأسواق التنبئية ببساطة كشكل من أشكال المراهنة اللامركزية، بل كبنية دعم لاتخاذ القرار وتجمع للمعلومات.

يؤكد Andy Hall من a16z، أستاذ الاقتصاد السياسي في Stanford، أن الأسواق التنبئية تجاوزت العتبة لتصبح سائدة. بحلول 2026، مع تعميق تكامل العملات الرقمية والذكاء الاصطناعي، ستصبح أكبر، وأكثر تطورًا، وأكثر ذكاءً. لكن هذا التقدم يفرض تحديات جديدة: ترددات تداول أعلى، ردود فعل معلوماتية فورية، هياكل مشاركة أكثر أتمتة تتطلب حلولًا جديدة للحكم على النتائج بشكل عادل.

يوفر Will Owens من Galaxy Research توقعًا دقيقًا: سيتجاوز حجم Polymarket الأسبوعي باستمرار 1.5 مليار دولار في 2026. ثلاثة عوامل ستقود هذا النمو: كفاءات رأس مال أعمق تعزز السيولة، تدفقات أوامر يقودها الذكاء الاصطناعي تسرع من وتيرة المعاملات، وتحسين مستمر في القدرة التوزيعية لـ Polymarket.

يتجاوز Ryan Rasmussen من Bitwise ذلك، متوقعًا أن يتجاوز الاهتمام المفتوح لـ Polymarket أعلى مستوى له خلال انتخابات الرئاسة الأمريكية 2024. أدت فتحه للمستخدمين الأمريكيين إلى تدفقات مستمرة من رأس مال جديد، وتوسعت قائمة الأسواق من السياسة إلى الاقتصاد، والرياضة، والثقافة الشعبية.

لكن Galaxy يطلق أيضًا جرس إنذار: قد تظهر تحقيقات اتحادية. مع الزيادة السريعة في الحجم والفضائح المرتبطة بالتداول الداخلي والتلاعب بالأحداث المهمة، من المحتمل أن يبدأ المنظمون في التحقيق في تحركات الأسعار غير العادية في الأسواق التنبئية على السلسلة، حيث يكون عدم الكشف عن الهوية هو الافتراضي.

عملة الخصوصية: العودة الحتمية

مع تزايد رأس المال، والبيانات، والقرارات الآلية التي تنتقل على السلسلة، يصبح التعرض الكلي تكلفة لا يمكن تحملها. أظهرت إشارة مبكرة في 2025: سجلت عملات الخصوصية زيادات تفوق تلك الخاصة بـ Bitcoin والعملات الرقمية الرئيسية.

يوفر Christopher Rosa من Galaxy Research توقعًا ذو تأثير قوي: ستتجاوز القيمة السوقية الإجمالية لعملات الخصوصية 100 مليار دولار بحلول نهاية 2026. زادت Zcash بنسبة 800% في الربع الأخير من 2025، Railgun بنسبة 204%، بينما سجل Monero ارتفاعًا أكثر اعتدالًا بنسبة 53%.

أصبح السؤال أقل مثالية وأكثر مؤسسية: تتزايد الودائع على السلسلة، ويتساءل المزيد من المستثمرين—وخاصة المؤسسات—بجدية عما إذا كانوا مستعدين حقًا لجعل أرصدة جميع أصولهم المشفرة، ومسارات المعاملات، وهيكل تدفقات النقد علنًا إلى الأبد.

يعمق Adeniyi Abiodun من Mysten Labs المشكلة على مستوى أكثر جوهرية: البيانات. كل نموذج، وكل وكيل، وكل نظام آلي يبنى على البيانات، لكن قنوات المعلومات اليوم تظل غامضة، غير موثوقة، وغير قابلة للتحقق. بالنسبة للتطبيقات الاستهلاكية، قد يكون ذلك مقبولًا؛ أما في التمويل والصحة، فهو عقبة شبه لا يمكن تجاوزها.

الحل هو التفكير في “الخصوصية كخدمة بنية تحتية”: قواعد وصول إلى البيانات قابلة للتنفيذ على السلسلة، تشفير من جانب العميل، أنظمة إدارة مفاتيح لامركزية تحدد من يمكنه فك التشفير، في أي ظروف، ولفترة كم. ليست إضافات لاحقة، بل جزء أصيل من الشبكة العامة.

ملاحظة أخيرة: “البروتوكولات السميكة” تفسح المجال لـ “التطبيقات السميكة”

تقريبًا جميع المؤسسات طرحت سؤالًا ثانويًا لكنه حاسم: الاتجاه التاريخي لاحتكار القيمة بدأ يتغير. تقليديًا، كانت القيمة مركزة في البروتوكولات الأساسية وطبقات L1. لكن في 2026، تبدأ عملية انتقال القيمة نحو طبقة التطبيق—المكان الذي يحدث فيه الاتصال المباشر مع المستخدمين، البيانات، وتدفقات النقد.

هذه الديناميكية تثير أسئلة محرجة حول Ethereum، المهندس المعماري التاريخي لـ “نظرية البروتوكولات السميكة”. هل سيظل يستفيد كالبنية التحتية الأساسية للتوكنات والتمويل؟ أم سيتطور إلى “شبكة أساسية مملة لكنها ضرورية” بينما يتم امتصاص معظم القيمة بواسطة طبقات التطبيقات المبنية فوقه؟

بالنسبة لـ Bitcoin، يبقى الإجماع إيجابيًا: سيستمر في الأداء الجيد في 2026 بفضل الطلب المؤسسي عبر ETF، وتثبيت دوره كأصل كلي و"ذهب رقمي"—على الرغم من أن تهديد الحوسبة الكمومية لا يزال حقيقيًا.