ثورة بدون كارثة؟ ماذا تفعل العملات المستقرة حقًا مع البنوك

على مر السنين سمعنا توقعات نهاية العالم: ستسيطر العملات المستقرة على الودائع، ستنهار البنوك، سيسقط النظام المالي. لكن الواقع كان أكثر مللاً بكثير – وأيضًا أكثر إثارة للاهتمام بكثير.

الودائع لن تتبخر، لأن الإنسان كسول

البداية كانت مع Libra في 2019 – دخل النظام المالي العالمي في حالة من الذعر. السؤال كان: إذا كان الجميع يستطيع الاحتفاظ بالدولار الرقمي على هاتفه وإرساله على الفور، فلماذا يحتفظ بالأموال في حساب جاري لا يحقق فائدة، ويفرض رسومًا، ويجمد في عطلات نهاية الأسبوع؟

في ذلك الوقت، كانت المنطق يبدو لا يقبل الجدل. تغيرت الأزمنة، ظهرت بيانات حقيقية – واتضح أن الصناعة أُصيبَت بدوار مبكر جدًا.

تُظهر دراسة للبروفيسور ويلي كونغ من جامعة كورنيل شيئًا مفاجئًا: على الرغم من النمو الكبير في رأس مال العملات المستقرة، فإن الأدلة التجريبية تكاد لا تظهر علاقة مباشرة بين ظهورها وتدفق الودائع من البنوك التقليدية.

لماذا؟ لأن الإنسان كسول، والنظام المصرفي هو شبكة ذكية من الروابط.

الحلقة التي تبقي

الحساب الجاري ليس منتجًا. هو بنية تحتية. كل شيء هناك: الرهن العقاري، بطاقة الائتمان، الراتب، التأمين. كل تحويل للقيمة خارج البنك يصبح أكثر صعوبة – ولهذا تبقى الأموال.

المستهلكون لا يحتفظون بالمدخرات في الحساب الجاري لأنه أفضل مكان – إنما لأنّه نقطة مركزية. هل يمكن نقل كل شيء إلى العملة المستقرة؟ نظريًا، الأمر جيد. عمليًا؟ يتطلب الأمر التعامل مع كل ذلك، وتغيير الإعدادات، وكسر العادات.

هذا هو ما يسميه البروفيسور كونغ “اللزوجة في الودائع” – قوة الالتصاق قوية جدًا لدرجة أن زيادة بنسبة عدة في المئة في الفائدة لا تكفي لكسرها.

كانت التحذيرات من “هجرة جماعية للودائع” في المقام الأول مجرد خيال – خيال من نوع الذعر الذي يثيره الأطراف المعنية، التي تجاهلت قوانين الاقتصاد الأساسية.

المنافسة تغير قواعد اللعبة

لكن هنا يصبح الأمر مثيرًا.

العملات المستقرة لن تقتل البنوك. لكنها ستجبرها على العمل.

وجود بديل – حتى لو لم يستخدمه الكثيرون – يغير المعادلة. لم تعد البنوك تستطيع أن تفترض أن الودائع “مجمّدة”. عليها أن تتنافس. هذا يعني أسعار فائدة أعلى، عمليات أكثر كفاءة، وتقليل الاعتماد على عادات العملاء.

هذا لا يقلل من حجم الكعكة، بل يجعل الكعكة بأكملها تنمو بشكل أسرع.

وفقًا للدراسة، وجود العملات المستقرة يؤدي إلى “زيادة النشاط الائتماني ونشاط الوساطة المالية بشكل أوسع، مما يزيد في النهاية من رفاهية المستهلكين”. تبدأ البنوك في المنافسة حيث كانت تعتبر سابقًا مكانًا للرضا بالواقع.

الآلية بسيطة: التهديد بالمغادرة هو محفز قوي.

الأطر التنظيمية تظهر أخيرًا

في 18 يوليو 2025، وقع الرئيس دونالد ترامب على قانون “GENIUS Act”. لم يكن مجرد ورق عادي معد مسبقًا – بل هو إطار أمني محدد لصناعة العملات المستقرة.

المتطلبات: يجب أن تكون العملات المستقرة مضمونة بالكامل نقدًا، أو سندات أمريكية، أو ودائع. حق استرداد قابل للتنفيذ. حدود صارمة للعمليات.

القلق من “السحب الجماعي” – أي موجة من عمليات الاسترداد التي قد تزعزع الاحتياطيات – حقيقي، لكنه ليس جديدًا. هو مشكلة بنكية تقليدية دائمًا. الأطر موجودة بالفعل. وتُطبق على التقنيات الجديدة.

سيكون على الاحتياطي الفيدرالي ومكتب مراقبة العملة الآن مسؤولية التنفيذ. هذا يعني: العملات المستقرة تخرج من الظل وتدخل النظام التنظيمي.

هذا تغيير جوهري. ليس ابتكارًا في أراضي تنظيمية فارغة – بل عنصر رسمي من بنية النظام المالي في الولايات المتحدة.

أين القيمة الحقيقية

كل النقاشات حول “تهديد الودائع” كانت تخفي شيئًا أهم.

نظام المدفوعات العابرة للحدود الحالي هو مهزلة: يجب أن تتداول الأموال عبر العديد من الوسطاء، وأحيانًا لعدة أيام، قبل التسوية. مكلف. بطيء. مع شركاء في كل خطوة.

العملات المستقرة توفر “تسويات ذرية” – تحويل فوري للقيمة بدون مخاطر الطرف الآخر. معاملة واحدة على الشبكة، جاهزة. السيولة التي كانت تُحبس في نظام الوسطاء لعدة أيام تُطلق.

في السوق المحلية، هذا يعني تكاليف أقل للتجار وسرعة أكبر في التسوية.

بالنسبة لقطاع البنوك، هذه فرصة نادرة: تحديث بنية التسوية، التي تعتمد منذ سنوات على شريط لاصق وCOBOL.

الدولار يجب أن يتحول

على الولايات المتحدة أن تتخذ قرارًا: أن تكون رائدة في هذا التحول أو تراقب كيف يُبنى مستقبل التمويل في مكان آخر.

الدولار هو المنتج المالي الأكثر شعبية في العالم – لكن “المسارات” التي يتحرك عليها أصبحت قديمة. “GENIUS Act” تقدم إطارًا مؤسسيًا تنافسيًا.

من خلال دمج العملات المستقرة في تنظيمات شفافة، تحول الولايات المتحدة مخاطر القطاع المالي المظلم إلى خطة حديثة وقوية لتحديث الدولار على مستوى العالم. بدلاً من استيراد ابتكارات غير مرغوب فيها من الخارج، يجعلونها جزءًا من البنية التحتية الوطنية.

تمامًا مثل صناعة الموسيقى: كانت تعتمد على البث المباشر، وتنتظر الانهيار، ثم اكتشفت منجم ذهب جديد. الآن، تتحدى البنوك التحول الذي سينقذها في النهاية.

عندما تدرك أنها تستطيع فرض رسوم على “السرعة”، بدلاً من الربح من “التأخيرات”، ستتعلم قبول التغيير.

العملات المستقرة لن تحل محل النظام التقليدي – بل ستكون تكملًا له، محفزًا يدفعه للعمل بشكل أكثر كفاءة. كانت التهديدات من نسج الخيال. الفرصة حقيقية.