## أوروبا لم تعد تستطيع الانتظار: اليورو الرقمي جاهز، لكن النظام المالي الأوروبي لا يزال على حافة الهاوية

وصل الخبر من قمة البنك المركزي الأوروبي: أعلنت الرئيسة كريستين لاغارد أن جميع الأسس التقنية لليورو الرقمي قد اكتملت. يبدو الأمر وكأنه انتصار، وهو جزء منه بالفعل. لكن وراء هذا الإعلان يكمن سؤال أكبر: بينما تسرع أوروبا نحو تحديث نظامها المالي، هل ستتمكن من مواكبة عمالقة العالم الآخرين في سباق العملات الرقمية؟

## ماذا يعني "الاستعداد التقني المكتمل"؟

عمل البنك المركزي الأوروبي لسنوات على تحدٍ معقد: بناء بنية تحتية تتيح للأوروبيين التداول باليورو الرقمي كما يفعلون مع النقود الورقية، ولكن مع أمان وتتبع المعاملات الرقمية. هذا ليس بالأمر البسيط. قامت الفرق الداخلية بتصميم بنية النظام، واختبار بروتوكولات الأمان، ومحاكاة ملايين العمليات للتحقق من أنها تعمل بسلاسة مع الأنظمة المالية القائمة.

النتيجة؟ الآلة التقنية جاهزة للتشغيل.

العقبة المتبقية، بشكل غريب، ليست تقنية بل إدارية. يتطلب الأمر موافقة تشريعية من الاتحاد الأوروبي. يجب على البرلمان والمجلس الأوروبي تحديد القواعد: كم من المال يمكن لكل مواطن حيازته في اليورو الرقمي، كيف يتم حماية الخصوصية، كيف يتم إشراك البنوك التجارية في التوزيع، وكيف نمنع تحول النظام إلى هروب جماعي من الحسابات المصرفية التقليدية.

باختصار، المحرك مُبنى. لكن الطريق القانوني لا يزال بحاجة إلى تمهيده.

## لماذا لا يمكن لأوروبا أن تتأخر أكثر

الدافع نحو اليورو الرقمي لا ينبع من مجرد ابتكار تكنولوجي. البنك المركزي الأوروبي مدفوع بثلاث مخاوف حقيقية:

**أولاً، السيادة.** الأوروبيون يعتمدون على منصات دفع غير أوروبية—فيزا، ماستركارد، باي بال—تسيطر عليها شركات أمريكية. اليورو الرقمي العام من شأنه أن يقلل من هذا الاعتماد، ويحافظ على السيطرة على النظام المالي الأوروبي في يد الاتحاد الأوروبي.

**ثانياً، الشمول.** على الرغم من تقدم الرقمية، لا يزال ملايين الأوروبيين مستبعدين من النظام المصرفي أو يفضلون النقود الورقية لأسباب تتعلق بالخصوصية والبساطة. اليورو الرقمي المتاح للجميع يمكن أن يملأ هذا الفجوة.

**ثالثاً، المنافسة الصامتة مع العملات الرقمية الأخرى.** الصين أجرت بالفعل تجارب متقدمة مع اليوان الرقمي. الولايات المتحدة تستكشف الدولار الرقمي. إذا استمرت أوروبا في التقدم ببطء في تحديث نظامها المالي الأوروبي، فإنها تخاطر بأن تصبح مجرد مشاهد في تحول عالمي.

## ما هي العقبات الحقيقية؟

الجدول الزمني التشريعي شيء، لكن العقبات الحقيقية ثلاثة:

**الخصوصية والمراقبة:** كيف نوازن بين تتبع المعاملات (الضروري لمكافحة غسيل الأموال) وحق الخصوصية؟ تتحدث البنك المركزي الأوروبي عن "الخصوصية من خلال التصميم"—البيانات الشخصية لن تكون مرئية للمعاملات الصغيرة—لكن التفاصيل لا تزال قيد التحديد.

**الأزمة المصرفية الخفية:** إذا حول الكثير من الأوروبيين أموالهم من الحسابات المصرفية التقليدية مباشرة إلى البنك المركزي عبر اليورو الرقمي، قد يتقلص الإقراض المصرفي بشكل حاد. ستضطر البنوك إلى رفع أسعار الفائدة لجذب الودائع. يجب أن تتضمن التشريعات حدودًا للحيازة—ربما بين 3,000 و10,000 يورو للشخص—لمنع هذا السيناريو.

**سهولة الاستخدام العملية:** يجب أن يعمل بدون اتصال، ويجب أن يكون بديهيًا مثل النقود الورقية للمعاملات اليومية، ويجب أن يعمل لكل من كبار السن والأطفال. ليست تحديًا تقنيًا مستحيلًا، لكنه معقد.

## الجدول الزمني الواقعي

إعلان لاغارد يأتي بالتوازي مع قرارات أخرى للبنك المركزي الأوروبي حول السياسة النقدية—أسعار ثابتة، وتوقعات بانخفاض التضخم بحلول 2028. هذا ليس صدفة. البنك المركزي الأوروبي يعلن أن المشروع الرقمي ليس تشتتًا عن المسؤوليات الاقتصادية الفورية، بل استثمار هيكلي لعقد قادم.

إذا وافق البرلمان الأوروبي على التشريعات بحلول 2025-2026، قد يتم الإطلاق بين 2027 و2028. وإذا استمرت المناقشات السياسية، قد يتأخر الأمر إلى ما بعد 2030.

## ماذا يحدث الآن؟

التركيز ينصب بالكامل على الطاولة التشريعية. ستدخل المناقشات السياسية في صلب القضايا العملية: ما هو الدور المحدد للبنوك التجارية؟ كيف ستُدار المعاملات عبر الحدود؟ كيف نضمن أن يكون النظام مقاومًا للهجمات السيبرانية؟

ما هو مؤكد هو أن أوروبا، للمرة الأولى في تاريخها النقدي الحديث، تحاول بناء نظامها المالي المستقبلي في الوقت الحقيقي، مع مواجهة الشكوك العامة، والمقاومات المصرفية، والتعقيدات التقنية كلها مرة واحدة.

## أسئلة لا تزال بدون إجابة

**متى سيتم الإطلاق فعليًا؟** لا يوجد تاريخ رسمي بعد. يعتمد على التشريعات.

**هل سيحل محل النقود الورقية؟** لا. كررت البنك المركزي الأوروبي مرارًا وتكرارًا أن اليورو الرقمي سيكون مكملًا، وليس بديلًا. النقود الورقية تظل مالًا قانونيًا.

**هل سأفقد الخصوصية؟** تعد البنك المركزي الأوروبي بالحماية، لكن التفاصيل التشريعية ستحدد الواقع. الخصوصية لن تكون مطلقة، خاصة للمعاملات ذات القيمة العالية.

**هل اليورو الرقمي عملة مشفرة؟** لا. هو CBDC، مركزي، ثابت، مضمون من قبل البنك المركزي الأوروبي بقيمة ثابتة 1:1 مع اليورو المادي. لا تقلبات، لا مضاربة مثل البيتكوين.

**كيف سيؤثر على مدخراتي؟** ربما مع حدود للحيازة، وسيظل حسابك المصرفي التجاري هو المكان الرئيسي لإيداع الأموال. سيكون اليورو الرقمي خيارًا متاحًا، لكنه لن يكون بديلاً إلزاميًا.

أوروبا تسرع، وخط النهاية لنظامها المالي الأوروبي الحديث لم يعد حلمًا بعيدًا، بل وجهة قريبة.