باول يواجه تحقيقًا جنائيًا: استقلالية السياسة النقدية الأمريكية تواجه تحديًا غير مسبوق

تتحول الجدل حول تجديد مبنى المقر الرئيسي في واشنطن إلى أزمة شاملة تتعلق باستقلالية الاحتياطي الفيدرالي. رد رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول في بيان فيديو بتاريخ 11 يناير قائلاً إن التحقيق الجنائي من قبل المدعين العامين هو مجرد ذريعة، وأن السبب الحقيقي هو تمسك الاحتياطي الفيدرالي بتحديد أسعار الفائدة بناءً على تقييمات الاقتصاد وليس الإرادة السياسية.

01 حدث عاجل

بدأ مكتب المدعي العام الفيدرالي في منطقة كولومبيا الأمريكية تحقيقًا جنائيًا مع رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول. يتناول التحقيق وضع الاحتياطي الفيدرالي فيما يخص تجديد مبنى المقر الرئيسي في واشنطن، وما إذا كان باول قد كذب على الكونغرس بشأن نطاق المشروع.

تبلغ التكلفة الإجمالية لهذا التجديد حوالي 2.5 مليار دولار، وكان محل جدل منذ بدايته. يشمل التجديد إزالة الأسبستوس، وترقية الأنظمة الكهربائية والتهوية وغيرها من الأعمال الضرورية.

كان الشرارة التي أشعلت التحقيق شهادة باول أمام لجنة البنوك في مجلس الشيوخ في يونيو من العام الماضي. وقد أرسل قسم العدالة استدعاءً للمحكمة الكبرى للاجتماع مع الاحتياطي الفيدرالي، مهددًا باتخاذ إجراءات جنائية.

02 رد فعل قوي من باول

نسب باول في بيانه بتاريخ 11 يناير التحقيق الجنائي إليه بسبب خلافه مع إدارة ترامب بشأن سياسة أسعار الفائدة. واعتبر أن هذا التصرف غير مسبوق ويجب النظر إليه في سياق الضغط المستمر والتهديدات المتكررة من قبل الحكومة الحالية.

وأوضح بشكل واضح: “كل ذلك مجرد ذريعة. التهديد باتهامات جنائية هو في الواقع بسبب تمسكنا بتحديد أسعار الفائدة بناءً على أفضل تقييماتنا للمصلحة العامة، وليس استجابةً لرغبات الرئيس الشخصية.”

وأكد باول جوهر المشكلة قائلاً: “هل لا يزال الاحتياطي الفيدرالي قادرًا على تحديد أسعار الفائدة استنادًا إلى الأدلة والظروف الاقتصادية — أم أن السياسة النقدية ستتأثر بالضغوط أو الابتزاز السياسي؟”

03 رد فعل السوق فورًا

بعد انتشار خبر التحقيق، تفاعل السوق المالية بسرعة. هبط مؤشر الدولار الأمريكي، ومؤشرات الأسهم الأمريكية الآجلة، وارتفعت أسعار الذهب والفضة بشكل كبير، محطمة أرقامًا قياسية.

حتى وقت النشر، ارتفعت أسعار الذهب الفوري بنسبة 1.88%، وارتفعت الفضة الفورية بأكثر من 4%. وأشار محللون إلى أنه إذا اعتبر هذا الأمر تهديدًا خطيرًا لأداء باول كرئيس للاحتياطي الفيدرالي، فقد تتعرض الأسهم الأمريكية والدولار لمزيد من الضغوط.

ويعكس رد الفعل هذا قلق المستثمرين العالميين بشأن تهديد استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. إذ لطالما كانت قدرة الاحتياطي على اتخاذ قرارات مستقلة حجر الزاوية في استقرار النظام المالي العالمي.

04 صراع سياسي طويل الأمد

هذه التحقيقات ليست حدثًا معزولًا، بل تصعيدًا جديدًا في الصراع الطويل بين ترامب وباول. منذ أن تولى ترامب منصبه للمرة الثانية في يناير من العام الماضي، وهو يضغط من أجل خفض أسعار الفائدة.

ويأمل ترامب أن يعزز ذلك الاقتصاد ويخفض تكاليف اقتراض الحكومة. وبسبب استيائه من عدم قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة بشكل نشط، طلب عدة مرات من باول الاستقالة.

حتى أن الرئيس علنًا قال: “أود أن أطيح به، لكننا (نقترب من نهاية فترة باول)”. هذا الضغط العلني نادر جدًا في التاريخ الأمريكي، وخرق تقليد احترام استقلالية الاحتياطي الفيدرالي الذي استمر لعقود.

05 استراتيجيات الاحتياطي الفيدرالي لمواجهة الأمر

في مواجهة الضغوط السياسية، لا تزال هناك خلافات داخلية في الاحتياطي الفيدرالي بشأن مسار سياسة أسعار الفائدة. حاليًا، يبقى سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بين 3.5% و3.75%.

يتوقع ستيفن ميلان، عضو مجلس إدارة الاحتياطي الفيدرالي، أن يخفض الفائدة حوالي 150 نقطة أساس بحلول عام 2026 لدعم تعافي سوق العمل. ويعتقد أن معدل التضخم الأساسي قد يتراوح حول 2.3%، وهو قريب من هدف الاحتياطي.

لكن ليس جميع المسؤولين يوافقون على هذا النهج التيسيري المتشدد. يفضل العديد منهم على الأقل الانتظار للحصول على مزيد من البيانات حول التضخم والتوظيف قبل تعديل السياسات. وأكد رئيس الاحتياطي في ريتشموند، توماس باركين، أن مسار السياسة النقدية المستقبلية يجب أن يتبع “تعديلات دقيقة”.

06 علاقة السياسة النقدية وسوق العملات الرقمية

قرارات الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بسوق العملات الرقمية. غالبًا ما تؤدي السياسات التيسيرية إلى تدفق الأموال نحو الأصول الرقمية والاستثمارات عالية المخاطر.

وفقًا لبيانات منصة Gate حتى 12 يناير، فإن سوق العملات الرقمية حساس جدًا للتغيرات في السياسات الكلية. سعر البيتكوين يتذبذب حاليًا حول 189,000 دولار، مع طلب قوي من المستثمرين. كما أن سعر عملة Gate، الرمزية GT، يبلغ 10.33 دولارات، بزيادة 0.70% خلال 24 ساعة.

وتوقعات Citibank السابقة تشير إلى أن سعر البيتكوين قد يصل إلى 143,000 دولار بحلول عام 2026. ويستمر اهتمام المؤسسات بالأصول الرقمية في الارتفاع، ومن المتوقع أن تتساهل الولايات المتحدة أكثر في تنظيم العملات الرقمية.

07 جدل حول خليفة باول

ستنتهي فترة باول في مايو من هذا العام. وقد أعلن ترامب أنه يتوقع أن يعلن عن خليفته في يناير 2026.

ويتوقع المراقبون أن يرشح ترامب رئيس اللجنة الاقتصادية في البيت الأبيض، كيفن هاسيت، أو عضو مجلس الاحتياطي السابق، كيفن ووش، أو كبير مسؤولي الاستثمار في بلاك روك، ريك ريد، لهذا المنصب.

قال عضو لجنة البنوك في مجلس الشيوخ الجمهوري، توم تيليس، إنه “يعارض تأكيد أي مرشح للاحتياطي الفيدرالي — بما في ذلك الشاغر القادم لرئاسة الاحتياطي — حتى يتم حل هذه المسألة القانونية بشكل كامل”. قد يعقد هذا التصريح عملية تعيين رئيس الاحتياطي الفيدرالي.

التطلعات المستقبلية

عندما أُعلن أن باول يخضع لتحقيق جنائي، انخفض الدولار على الفور، وارتفعت أسعار الذهب والفضة محطمة أرقامًا قياسية. يبرز هذا الأمر أهمية استقلالية الاحتياطي الفيدرالي في الأسواق المالية العالمية.

وقد أعلن عضو لجنة البنوك في مجلس الشيوخ، توم تيليس، معارضته لتأكيد أي مرشح للاحتياطي الفيدرالي حتى يُحَل التحقيق بالكامل. ويشير ذلك إلى أن الصراع السياسي حول الاحتياطي الفيدرالي قد يستمر لعدة أشهر.

بغض النظر عن النتيجة، فإن لعبة السياسة والنقد الأمريكية دخلت مرحلة توتر غير مسبوقة. ويحتاج المستثمرون إلى مراقبة تطورات هذا الحدث عن كثب لضبط استراتيجياتهم الاستثمارية بشكل مناسب.