بيتكوين مقابل الذهب: هل الأصول الرقمية فعلاً مبالغ فيها؟

يواجه سوق العملات المشفرة لحظة حاسمة. يسلط المحلل مايكل فان دي بوب الضوء على مقياس غير معتاد: مؤشر القوة النسبية (RSI) للبيتكوين مقابل الذهب انخفض دون مستوى 30، وهو حدث تكرر فقط أربع مرات في التاريخ. نادرًا ما يُرى هذا الانخفاض الشديد بدون عواقب كبيرة على السعر.

المرات الثلاث السابقة التي حدث فيها ذلك كانت نقاط تحول حاسمة في السوق. في 2015، كان أدنى دورة هبوطية لذلك العام. في 2018، تزامن مرة أخرى مع أدنى مستويات التصحيح الرئيسية. في 2022، تكرر النمط عندما وصل السوق إلى القاع مرة أخرى. تلت كل من هذه الحالات انتعاش طويل الأمد، مما يشير إلى أن البيتكوين قد يكون يخلق ظروفًا لارتداد كبير.

نظرية التقييم المفرط وتدوير الأصول

وفقًا لفان دي بوب، يبدو أن الذهب مفرط في التقييم مقارنة بالبيتكوين حاليًا. هذا لا يعني أن المعدن الثمين وصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق، بل أن العلاقة بين الأصولين تظهر اختلالًا محتملًا. تحليله يقترح أن تدوير رأس المال من الذهب إلى البيتكوين قد يكون في الأفق القريب.

مؤشر فني إضافي يدعم هذا الرأي: المسافة بين سعر البيتكوين ومتوسطه المتحرك لمدة 20 أسبوعًا واسعة بشكل غير طبيعي. تاريخيًا، عندما يتوسع هذا الفرق كثيرًا، يستجيب السوق بانتعاشات سريعة نسبيًا. حاليًا، يتداول البيتكوين حول @E5@91.58@E5@ ألف دولار، أي أقل بنسبة حوالي 20% من أعلى مستوى له على الإطلاق عند @E5@126.08@E5@ ألف دولار.

تحركات الأسعار الأخيرة والمستويات الحاسمة

رفض البيتكوين مستوى @E5@90,000@E5@ مؤخرًا، مما أدى إلى هبوط انتشر إلى أسواق أخرى. كما شهد الذهب وناسداك تصحيحات متزامنة، مما يعكس نفورًا من المخاطرة أوسع في الأسواق العالمية.

يحدد فان دي بوب عدة مستويات فنية للمراقبة. حركة فوق @E5@88,000@E5@ ستكون إشارة صعود قوية تعيد ثقة المتداولين. إذا استمرت الضعف، قد تؤدي التصحيحات إلى @E5@83,800@E5@ وحتى @E5@80,500@E5@. البيئة الاقتصادية الكلية الحالية تعقد التوقعات، مع بيانات البطالة في الولايات المتحدة، تقارير التضخم وتوقعات تعديل أسعار الفائدة من بنك اليابان في الأفق القريب.

تلاحظ Glassnode أن مؤشر RSI لمدة 14 يومًا للبيتكوين عاد إلى مستويات محايدة، بينما تدهورت ظروف السوق الفورية بشكل ملحوظ. حجم التداول انخفض إلى مستويات تاريخية منخفضة، وفتح المراكز في العقود الآجلة انخفض قليلاً. لا تزال المراكز الطويلة موجودة، لكنها قد تصبح عرضة للخطر إذا استمرت الأسعار في الانخفاض.

التحذير من الانخفاضات التاريخية

أطلق المتداول المخضرم بيتر براندت تحذيرًا هامًا: لقد كسر البيتكوين خط الاتجاه الأُسّي الخاص به. في الدورات الصاعدة السابقة، سبقت مثل هذه الانكسارات للخطوط الأُسّية هبوطًا يصل إلى 80% من القمم.

إذا تحقق هذا السيناريو اليوم، قد ينخفض البيتكوين إلى @E5@25,240@E5@ دولار. ومع ذلك، يختلف السياق الحالي بشكل كبير عن الماضي. الشركات والمؤسسات قد تراكمت البيتكوين بشكل كبير. زادت حيازات الشركات من حوالي 197,000 بيتكوين في بداية 2023 إلى أكثر من 1.08 مليون بيتكوين حاليًا، بزيادة قدرها 448%.

يشير الباحث أكسل أدلر جونيور إلى أن البيتكوين في مرحلة تصحيح بعد ثلاث سنوات من التوسع. قد تعمل هذه التركيبة الجديدة للملكية، مع مشاركة أكبر للمؤسسات والأطول أمدًا، كمخمد للهبوطات الحادة، مما يحد من الانخفاض المحتمل تحت التوقعات التاريخية بنسبة 80%.