يقوى الجنيه الإسترليني مقابل الدولار على خلفية توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي المتحفظة، في حين يتخذ بنك إنجلترا موقفًا حذرًا

لا يزال سعر صرف GBP/USD يمدّ زخم ارتفاعه، حيث يتداول بالقرب من 1.3480 في ساعات آسيا المبكرة يوم الجمعة. يعكس هذا التقدم تزايد قناعة السوق بأن تشديد السياسة النقدية الأمريكية قد بلغ ذروته، مع زيادة المراهنات على خفض أسعار الفائدة عدة مرات من قبل الاحتياطي الفيدرالي حتى عام 2025.

توقعات خفض الفائدة من قبل الفيدرالي تدفع ضعف الدولار

يُقيم المشاركون في السوق الآن احتمالية بنسبة حوالي 15% لخفض سعر الفائدة في اجتماع يناير للفيدرالي، استنادًا إلى بيانات أداة CME FedWatch. يمثل هذا التحول إعادة تقييم كبيرة للسياسة النقدية الأمريكية، خاصة بعد أكبر انخفاض سنوي للدولار منذ ما يقرب من ثماني سنوات في نهاية عام 2025. إن احتمال حدوث خفضين على الأقل في أسعار الفائدة مدمجين في تسعير السوق هذا العام يتناقض بشكل حاد مع بيئة أسعار الفائدة الأوسع على مستوى العالم.

بالإضافة إلى ذلك، يحيط التكهنات حول خليفة محتمل للرئيس ترامب في منصب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول — الذي تنتهي ولايته هذا العام — بضغط هبوطي على الدولار. أشار ترامب إلى تفضيله لمسؤول سياسة نقدية أكثر تساهلاً، موضحًا توقعه أن يحافظ القائد القادم للفيدرالي على أسعار فائدة منخفضة وأن يتماشى مع أولويات إدارته الاقتصادية. أثارت هذه التصريحات مناقشات حول مستقبل استقلالية البنك المركزي بين المهنيين الماليين والمراقبين السوقيين.

الجنيه الإسترليني مدعوم بنهج بنك إنجلترا المعتدل

وفي الوقت نفسه، يوفر النهج المعتدل لبنك إنجلترا بشأن خفض أسعار الفائدة دعمًا أساسيًا لقيمات الجنيه الإسترليني. خفض البنك سعر الفائدة القياسي من 4.0% إلى 3.75% في ديسمبر، مسجلاً أدنى مستوى منذ عام 2022. وأوضح المحافظ أندرو بيلي خلال المؤتمر الصحفي اللاحق أن التخفيضات التدريجية الإضافية لا تزال محتملة، على أن يتطلب كل خفض متتالي فحصًا أدق للظروف الاقتصادية. يميز هذا الموقف الحذر مسار السياسة في المملكة المتحدة عن التخفيضات الأكثر حدة المتوقع حدوثها في الولايات المتحدة.

لقد أصبح التباين بين مسارات سياسة الفيدرالي وبنك إنجلترا — مع توقع أن يخفف الأول بشكل كبير بينما يتقدم الثاني بشكل تدريجي — محركًا رئيسيًا لديناميكيات GBP/USD. من المقرر أن يلقي رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا، آنا بولسون، ملاحظات هذا الأسبوع والتي قد توفر وضوحًا إضافيًا حول مسار سعر الفائدة في عام 2025 وتأثيرها على تحديد موقع العملة على المدى القصير.

بشكل إجمالي، فإن مزيج من التيسير الفيدرالي والتدرج في سياسة بنك إنجلترا يخلق خلفية مواتية لتقدير الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي على المدى القصير.