تيار أرباح الين يتدفق عكسياً، وبيتكوين تقع في دوامة هذه اللحظة غير المريحة

على مدى العشرين عامًا الماضية، كانت وول ستريت تلعب لعبة بسيطة لكنها ذات قوة هائلة: اقتراض الأموال في اليابان بمعدلات فائدة قريبة من الصفر، ثم استثمارها في السوق الأمريكية لتحقيق هامش ربح يتراوح بين 4-5%. كانت هذه الآلية تعمل بسلاسة لدرجة أن تريليونات الدولارات تتداول يوميًا في هذا الدورة. لكن الآن، تتغير قواعد هذه اللعبة.

لماذا انهارت لعبة “القروض” التي تبدو غير ضارة فجأة

عندما قررت البنك المركزي الياباني رفع معدلات الفائدة لاستقرار الين، وفي الوقت نفسه بدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة بشكل كبير، تم تضييق مساحة الأرباح من هذا الفرق فجأة. لم تعد “الأموال المجانية” مجانية. بالنسبة للكيانات التي راهنت على هذا الفارق باستخدام الرافعة المالية، يعني هذا اللحظة غير المريحة ضرورة وقف الخسارة على الفور: بيع الأصول الأمريكية، وتحويل الدولار إلى ين، وسداد القروض اليابانية.

هذه ليست مجرد تعديلات معتدلة. إنها عملية سحب سيولة واسعة النطاق — من السوق الأمريكية وإعادة توجيهها إلى طوكيو. وسوق العملات المشفرة كانت من بين أول المتأثرين.

لماذا يشعر البيتكوين أولاً بالضربة

يُعتبر البيتكوين غالبًا بمثابة “مؤشر” للمخاطر. عندما يُجبر على تصفية مراكز الأرباح، فإن الأصول ذات المخاطر العالية والرافعة المالية العالية تتعرض للبيع أولاً. تظهر البيانات أن البيتكوين يتذبذب مؤخرًا بين مستويات تصحيح فيبوناتشي 0.618 إلى 0.786 (على الرسم الأسبوعي)، وهو يعكس بشكل دقيق حالة الذعر في السوق.

إعادة تشغيل “نموذج طباعة النقود” للاحتياطي الفيدرالي

الأمر الأكثر إثارة للاهتمام هو أن الاحتياطي الفيدرالي قام بثلاثة خفض للفائدة في عام 2024، وأعلن عن نهاية “التشديد الكمي” (QT). كما أطلقت خطة شراء سندات جديدة بقيمة 40 مليار دولار — مما يشير إلى أن “وضع التحفيز” يعود بهدوء. كان من المفترض أن تدعم هذه السياسات الأصول ذات المخاطر، لكن في المدى القصير، تم تغطية ذلك بصدمات تصفية المراكز من الأرباح.

إشارات الأسعار الحالية والمقارنة التاريخية

حتى الآن، سعر البيتكوين عند 91.55 دولار، بزيادة 0.97% خلال 24 ساعة. تاريخيًا، تعرض البيتكوين لانخفاضات تزيد عن 50% عدة مرات، لكنه لم يتجاوز أبدًا خط تكلفة التعدين (الذي يقارب حاليًا 71000 دولار) — وهو دعم تقني قوي.

نصائح عملية للمستثمرين

بالنسبة للمحتفظين بالعملات، فإن التقلبات الحالية تعتبر طبيعية. التصفية من الأرباح تسبب صدمة قصيرة الأمد، لكن سياسات الاحتياطي الفيدرالي التيسيرية ستؤدي في النهاية إلى ضغط صعودي — فقط يحتاج الأمر إلى بعض الوقت ليظهر. إذا استمر السعر في الاقتراب من 71000 دولار، فإن التجربة التاريخية تشير إلى أن هذا سيكون منطقة تراكم آمنة نسبيًا.

باختصار، البيتكوين يتعرض الآن لسحب من قوتين: قوة التخفيف السريع للرافعة المالية، وقوة التدفق النقدي البطيء ولكن الثابت. من سينتصر في النهاية يعتمد على توقيت تزامن هاتين القوتين.