بيتكوين بين أكتوبر 2025 وعودة التقلبات: ماذا حدث وما المتوقع

أكتوبر 2025 كان من المفترض أن يمثل النسخة الكلاسيكية من “Uptober”، الشهر التاريخي المواتي للعملات المشفرة. بدلاً من ذلك، أصبح مرادفًا لأحد أكثر الانهيارات تدميرًا في العقد الأخير، مع تراجع بيتكوين بشكل عنيف بشكل خاص. إذا أردنا النظر في حجم الصدمة، الأرقام تتحدث عن نفسها: من النطاق 124,000-126,000 دولار الذي تم الوصول إليه في الأيام الأولى من الشهر، إلى الانهيار الذي قضى على حوالي ثلث القيمة الإجمالية وأكثر من تريليون دولار من القيمة السوقية بحلول نهاية نوفمبر.

حدث التخفيض المديوني في أكتوبر: متى فقد السوق السيطرة

بلغت ذروة التوتر في عطلة نهاية الأسبوع بين 10 و12 أكتوبر. خلال بضع ساعات، تحولت الحالة من تقلبات عادية إلى حالة من الذعر النظامي الحقيقي: هبطت بيتكوين تحت 105,000 دولار، وسجلت إيثيريوم خسائر تتراوح بين 11-12%، وتعرضت العديد من العملات البديلة لانخفاضات بين 40 و70%، مع بعض الانهيارات السريعة التي كادت تزيلها على أزواج ذات سيولة منخفضة.

ما حدث يتجاوز مجرد تصحيح تقني بسيط. كان حدث تخفيض مديونية هائل أظهر نقاط الضعف الهيكلية للسوق. تؤكد الإحصائيات حجم الصدمة: بين 10 و11 أكتوبر، تم تصفية مراكز مرفوعة بقيمة تقدر بين 17 و19 مليار دولار في أقل من 24 ساعة، مما أثر على حوالي 1.6 مليون متداول حول العالم.

الأسباب الحقيقية وراء الانهيار: الاقتصاد الكلي، الجغرافيا السياسية، والإفراط في الرفع المالي

السبب المباشر كان خارجيًا عن عالم العملات المشفرة، لكنه أدى إلى عواقب مدمرة. الإعلان المفاجئ عن رسوم تصل إلى 100% على الواردات الصينية أثار موجة من النفور من المخاطرة في الأسواق العالمية. العملات المشفرة، كونها من الأصول الأكثر حساسية للمشاعر، كانت في المقدمة: من بنى مراكز مفرطة في الرفع المالي لم يكن لديه وقت للرد قبل أن تسيطر عمليات التصفية التلقائية.

ومع ذلك، فإن تقليل الأمر كله إلى إعلان الرسوم الجمركية سيكون غير مكتمل. السبب الحقيقي يكمن في مزيج من العوامل المتداخلة. منذ شهور، كان السوق يقيّم توازنًا دقيقًا بين سرد دورة صعودية فائقة و إشارات اقتصادية كلية متضاربة. من ناحية، كانت تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تشير إلى عودة السيولة؛ ومن ناحية أخرى، كانت التصريحات الرسمية تظل حذرة بشأن “المال السهل”.

في هذا السياق، جعل الاستخدام المكثف للرافعة المالية النظام هشًا للغاية. عندما بدأ السعر في الانخفاض، أدى الإغلاق القسري لهذه المراكز إلى تضخيم الحركة بشكل يفوق ما كانت ستبرره الأخبار الجيوسياسية وحدها.

عنصر نفسي زاد من حدة الذعر. بعد شهور من النقاش حول بيتكوين فوق 150,000 دولار ورأس مال سوقي محتمل بين 5 و10 تريليون، اقتنع العديد من المتداولين أن المسار كان شبه حتمي. عندما خالفت الواقع تلك التوقعات، أدى عدم التوافق بين السرد والأسعار الحقيقية إلى تحويل الشك إلى ذعر حقيقي، خاصة بين من دخلوا متأخرين في موجة من الحماسة.

السيناريوهات المحتملة لنهاية 2025

بالنظر إلى الأسابيع القادمة، من المفيد التفكير في سيناريوهات بدلاً من توقعات صارمة.

السيناريو 1 - امتصاص تدريجي للصدمة: يبدأ السوق في استيعاب الخسارة من خلال تراكم بطيء من قبل حاملي المدى الطويل وإعادة توازن استراتيجية تزيد من التعرض لبيتكوين ورأس المال الكبير على حساب العملات البديلة الأكثر مضاربة.

السيناريو 2 - التوطيد العصبي الممتد: يتوقف السوق عن الانهيار لكنه يواجه صعوبة في الارتداد الحقيقي. هذه المرحلة يواجه فيها المتداولون على المدى القصير صعوبة لأن الإشارات الكاذبة تتكاثر، وتقلبات اليوم الواحد لا تترجم إلى اتجاه متوسط المدى.

السيناريو 3 - موجة هبوط جديدة: الأكثر خوفًا من المشاركين في السوق. قد تختبر بيتكوين منطقة 70,000-80,000 دولار بشكل أكثر حسمًا، بينما تسجل العديد من العملات البديلة حجم تداول منخفض ومحفزات إيجابية ضعيفة.

الاحتمال الأكثر ترجيحًا هو مزيج ديناميكي من هذه السيناريوهات: تعافي جزئي، فترات من التراكم، وموجات جديدة من التقلبات المرتبطة بقرارات الاحتياطي الفيدرالي والأخبار الجيوسياسية.

ماذا تقول البيانات التاريخية عن الموسمية في نهاية العام

من منظور التحليل الإحصائي، تظهر موسمية بيتكوين في نهاية العام أنماطًا مثيرة للاهتمام. البيانات من 2017 إلى 2024 تشير إلى أن نوفمبر وديسمبر يميلان بشكل متوسط إلى أن يكونا مواتيين، رغم تقلباتهما الكبيرة من سنة لأخرى. بعض الأرباع الأخيرة شهدت ارتفاعات قوية، وأخرى تراجعات كبيرة، مما يوحي بأن الموسمية الإيجابية ليست مضمونة وتظل دائمًا مشروطة بالسياق الاقتصادي الكلي.

حتى الآن، يقف سعر بيتكوين حول 91,470 دولار، أي أقل بحوالي 25-27% من ذروته في أكتوبر، في سياق تستمر فيه تخفيضات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، لكن الشعور يبقى حذرًا في القطاع بأكمله.

كيف يرد المستثمرون المؤسساتيون

عنصر جديد مقارنة بالدورات السابقة هو وجود رأس مال مؤسسي منظم. العديد من الصناديق التي كانت تتعامل مع العملات المشفرة في 2021-2022 بشكل رئيسي من منظور مضارب الآن تدمجها في استراتيجيات كبرى للتنويع الاقتصادي.

على الرغم من الانخفاض في أكتوبر، تشير مؤشرات من مكاتب المؤسسات إلى أن الأمر يتعلق أكثر بإعادة التوازن والتغطية وليس بالخروج النهائي. هذا يوحي أن الأسس طويلة المدى للعملات المشفرة لا تزال قائمة في تفكير المؤسسات.

في الوقت نفسه، ألقى الحادث الضوء على مناقشات مهمة في السلطات التنظيمية. تعتبر المناقشات حول إطار عمل لصناديق ETF الفورية والعملات المستقرة أن ما حدث يؤكد أن الطلب لم يعد هل ينظم، بل كيف يتم ذلك دون أن يعيق الابتكار. تشمل المقترحات قيد النقاش مزيدًا من الشفافية بشأن الرافعة، ومتطلبات إدارة المخاطر الأكثر صرامة للبورصات، ومعايير تقارير موحدة للمشغلين المؤسساتيين.

ماذا تتوقع من نهاية 2025: الدرس الحقيقي

انهيار أكتوبر 2025 ليس فصلًا عاديًا في تاريخ تقلبات العملات المشفرة. لقد أظهر كيف يمكن لصدمة سياسية أن تنتشر خلال دقائق في نظام بيئي عالمي، مترابط بشكل كبير، وما زال يهيمن عليه ديناميكيات الرافعة المالية العدوانية.

ومع ذلك، ذكر أيضًا أن السوق يظل سائلًا وعمليًا حتى تحت ضغط شديد، وأن وجود اللاعبين المؤسساتيين يميل إلى تحويل النهج “كل شيء أو لا شيء” في الماضي إلى عمليات إعادة توازن أكثر تدريجيًا.

بالنسبة للمستثمرين، المفتاح ليس في تخمين السعر الدقيق لبيتكوين في ديسمبر، بل في التعرف على طبيعة هذه المرحلة. هناك خطر حقيقي من صدمات جديدة، مدفوعة بعدم اليقين الاقتصادي الكلي والجيوسياسي. في الوقت ذاته، هناك إشارات على أن الانهيار سرع من عملية الانتقاء الطبيعي بين مشاريع قوية والمضاربة الخالصة التي كان السوق يؤجلها منذ زمن.

لا تزال العملات المشفرة أصلًا عالي المخاطر، حيث يجب إدارة الرافعة المالية بحذر شديد، خاصة عندما يكون السياق الاقتصادي الكلي معقدًا. التقلبات ليست استثناءً، بل مكون هيكلي لدورة العملات المشفرة. من يختار البقاء في اللعبة يجب أن يفعل ذلك برؤية واضحة، وإدارة صارمة للمخاطر، ووعي بأن لحظات مثل أكتوبر 2025 ستستمر في الحدوث.