تحولات سوق الأسهم الأمريكية: تخفيف مؤشر أسعار المستهلكين يدعم انتعاش التكنولوجيا بينما تتسبب تقلبات المعنويات في معاقبة بعض الفائزين (19 ديسمبر 2025)

انعكاس معنويات السوق: متى تصبح الأخبار الجيدة فرصة لجني الأرباح

تجسد الحكمة التداولية “اشترِ الشائعة، بيع الخبر” بشكل واضح اليوم في سوق الأسهم الأمريكية. ففي حين أن قراءات التضخم الأقل من المتوقع أطلقت تفاؤلاً واسعًا، إلا أن جني الأرباح الانتقائي خفّض من المكاسب في القطاعات التي كانت قد أُسعِفت مسبقًا بالتطورات الإيجابية. هذا الديناميك يبرز حقيقة سوقية حاسمة: التوقع والواقع لا يتحركان دائمًا بشكل متزامن.

توقعات مؤشر أسعار المستهلكين دون التوافق مع الإجماع، لكن الشكوك حول الأصالة لا تزال قائمة

تباطؤ التضخم في نوفمبر فاجأ حتى المتفائلين. أشار مسؤولون، بمن فيهم كيفن هاسيت، إلى إنجاز نادر للاقتصاد يتمثل في تحقيق نمو قوي وتضخم منخفض في آنٍ واحد. توسع الأجور الذي يتجاوز مكاسب التضخم عزز أكثر من ذلك رواية النمو بدون تضخم — وهو السيناريو الذي تستهدفه الاحتياطي الفيدرالي.

ومع ذلك، ظهرت شقوق تحت السطح. شكك محللو الاقتصاد فيما إذا كانت بيانات الإسكان لشهر نوفمبر — خاصة الافتراض بعدم وجود نمو في الإيجارات في أكتوبر — قد عكست بشكل واقعي ديناميكيات التضخم الأساسية. وإذا كانت تعطيلات إغلاق الحكومة قد أفسدت بروتوكولات جمع البيانات، فإن إصدار يناير الذي يثبت أرقام ديسمبر يصبح حاسمًا لثقة السياسات.

الاحتمال المحتمل: إذا ثبتت الحاجة إلى مراجعات لمؤشر أسعار المستهلكين، فقد تواجه عوائد السندات وتقييمات الأسهم إعادة تسعير جوهرية.

قيادة قطاع التكنولوجيا تتوسع مع تسريع إنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي

السَبعة العظيمة تتقدم بشكل رئيسي

ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.79%، مع ارتفاع مؤشر ناسداك 100 بنسبة 1.38% — وهو فارق أداء يبرز مساهمة التكنولوجيا الكبيرة بشكل كبير. حققت شركات أشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي أكبر المكاسب خلال اليوم.

أظهر المتحركون الرئيسيون زخمًا على مستوى القطاع:

• آبل (AAPL): +~3%، مدعومة بإعلانات توسعة قدرات TSMC
• أمازون (AMZN): +>2%، يعكس ثقة مستمرة في استثمار البنية التحتية السحابية
• جوجل (GOOGL): +~2%، تفاعل مع مبادرات الحكومة في الذكاء الاصطناعي لاقى صدى لدى المشترين المؤسساتيين
• مايكروسوفت (MSFT): +~2%، تعزيز الموقع من خلال عضويتها في أطر تطوير الذكاء الاصطناعي للمؤسسات
• إنفيديا (NVDA): +~2%، الطلب المستمر على بنية الحوسبة التحتية لا يزال داعمًا
• ميتا (META): +>2%، جذب الانتباه من خلال التقدم الداخلي لنماذج الذكاء الاصطناعي من الجيل التالي
• تسلا (TSLA): +>3%، استفادت من زخم القطاع التكنولوجي الأوسع

ارتفع مؤشر داو جونز بشكل أكثر اعتدالًا بنسبة 0.14%، مما يسلط الضوء على تركيز الارتفاع في الأسهم ذات التوجه نحو النمو.

قصص الأسهم الفردية: من مفاجآت الأرباح إلى انتقالات الإدارة

ميكرون تكنولوجي: تسريع دورة التخزين يتجاوز التوقعات

أدى إصدار أرباح ميكرون إلى حماس بعد ساعات التداول يتجاوز 10%. نتائج الشركة المصنعة لرقاقات الذاكرة فاقت توقعات الإجماع، مع تأكيد الإدارة على استمرار ضيق العرض والطلب عبر هياكل التخزين. يستمر بناء بنية الذكاء الاصطناعي في استيعاب السعة المتاحة.

تقدم شركة TSMC نحو التصنيع بـ2 نانومتر، مع توقع أن يصل الإنتاج الشهري إلى 100,000 رقاقة بحلول 2026، يعزز من زخم منظومة أشباه الموصلات. رد محللو مورغان ستانلي برفع أهداف الأسعار، متوقعين أن تتجاوز هوامش الربح الإجمالية للربع الرابع من 2025 نسبة 60%.

رد فعل المجتمع الاستثماري: لا تزال الإجماع المؤسساتي متفائلة بشكل حاسم. اعترف اقتصاديون من ويلز فارجو ببعض خصائص البيانات، مع الحفاظ على التحيز الإيجابي. وأكدت جولدمان ساكس أن الطلب المستمر على الذكاء الاصطناعي ينبغي أن يحافظ على زخم الدورة.

زادت البيانات الداعمة من المعنويات: ارتفعت Western Digital بأكثر من 5%، بينما ارتفعت الأسهم الأوسع لمفاهيم الذاكرة والتخزين بشكل كبير.

ميتا: استمرار تطور نماذج الذكاء الاصطناعي قبل الجدول الزمني

أكدت ميتا داخليًا تقدمها في تطوير النموذج الرمزي “مانجو”، وهو نموذج توليف الصور والفيديو، جنبًا إلى جنب مع إصدارات نماذج اللغة الكبيرة المستهدفة لإطلاقها في النصف الأول من 2026. ناقش المدير التنفيذي للذكاء الاصطناعي في الشركة علنًا معالم التقدم، مما يعزز استثمارها المستمر في موقع تنافسي للذكاء الاصطناعي.

عكس التداول بعد ساعات السوق اعتراف السوق بمسار الابتكار، مع ارتفاع السهم بأكثر من 2%. وضع المحللون ميتا في موقع يعزز الديناميكيات التنافسية مقابل المنافسين الراسخين في الذكاء الاصطناعي، مع تحسن الثقة المؤسساتية على المدى الطويل.

أوراكل: موافقة على إمدادات الطاقة لمراكز البيانات تشير إلى توسع البنية التحتية

موافقة تنظيمية في ميشيغان على قدرة مراكز البيانات بالتنسيق بين أوراكل وOpenAI — بإجمالي 1.4 جيجاوات واستثمار رأسمالي بمليارات الدولارات — شكلت لحظة حاسمة. تتجاوز البنية التحتية للتعاون بين الولايات المتحدة والصين الآن 8 جيجاوات، مع التزامات معلنة لمدة ثلاث سنوات تتجاوز $450 مليار.

اقتربت قيمة الارتفاع بعد ساعات من 6%، مع اعتراف السوق بسرعة توسع خدمات السحابة. أشار محللو جولدمان ساكس إلى احتمالية زيادة حصة السوق لأوراكل، مؤكدين على تلاقي البنية التحتية للطاقة والذكاء الاصطناعي كمحور استثماري دائم.

نايكي: إشارات تدهور طلب المستهلك تثير تدخل النشطاء

خيب نتائج الربع الثاني لشركة نايكي الآمال عبر المقاييس الرئيسية. بلغت الإيرادات 12.43 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 0.6% فقط، متجاوزة توقعات الإجماع. تراجع صافي الدخل بنسبة 32% على أساس سنوي ليصل إلى $792 مليون، مع ضغط هامش الربح الإجمالي إلى 40.6% يعكس أسعار ترويجية مكثفة.

كان رد فعل السوق بعد ساعات التداول شديدًا، حيث انخفض السهم بأكثر من 10%. يُقال إن موقف إدارة شركة إيلوت الذي يزيد عن $1 مليار دولار يحفز مناقشات انتقال القيادة، مما يسلط الضوء على قلق المستثمرين النشطين بشأن تدهور زخم العلامة التجارية.

آراء المحللين تتباين: أشار وولز فارجو إلى ضغوط هوامش موجهة من الخصم. في المقابل، حافظت جولدمان ساكس على قناعتها بإمكانات تعافي العلامة التجارية على المدى الطويل. هذا التباين يعكس ديناميكية “اشترِ الشائعة، بيع الخبر” الكلاسيكية — توقعات المستثمرين تدهورت قبل إصدار النتائج الفعلي، ومع ذلك فإن الأرقام المخيبة أدت إلى جني أرباح من قبل المتشائمين قبل الإعلان.

سويفي تكنولوجيز: توسع التكنولوجيا المالية في إصدار العملات المستقرة

أطلقت سويفي تكنولوجيز عملة مستقرة مدعومة بالكامل بالدولار الأمريكي، وهي سويفيUSD، مع ارتفاع بعد ساعات التداول بأكثر من 4%. يهدف التوسع إلى المشاركة في سوق العملات الرقمية، مع التركيز على أطر الامتثال وشفافية الاحتياط لجذب المشاركين في الأصول الرقمية.

أشار التعليق المؤسساتي إلى تصاعد المنافسة في العملات المستقرة، مع الاعتراف بأن ترخيص البنك الخاص بسويفي يُعد ميزة تنافسية. أعربت مورغان ستانلي عن تفاؤلها بشأن استراتيجية تنويع التكنولوجيا المالية.

تدوير القطاعات: الفائزون والخاسرون في إعادة تقييم السوق

قفزات في مفاهيم الذاكرة والتخزين

أدى زخم أرباح ميكرون إلى انتشار في سلسلة التوريد لأشباه الموصلات. تقدمت Western Digital بأكثر من 5%، بينما ارتفعت الأسهم الأوسع لمفاهيم الذاكرة والتخزين بشكل كبير.

مكاسب واسعة لأجهزة أشباه الموصلات

ارتفعت Marvell Technology بأكثر من 3%، بينما سجلت AMD مكاسب معتدلة. دعم التوقعات الإيجابية لتصنيع TSMC وتوقعات تطبيقات الذكاء الاصطناعي المتفائلة.

مفاهيم الفضاء تتفاعل بشكل جماعي

بعد إصدار أمر تنفيذي من إدارة ترامب يركز على سياسة الفضاء الأمريكية، تسارعت مفاهيم استكشاف الفضاء والتجارة بشكل حاد. قفزت Rocket Lab بأكثر من 11%، وتقدمت AST SpaceMobile بأكثر من 6%.

انهيار أسهم القنب على إعادة ضبط السياسات

شكلت الحالة مثالاً مثاليًا لآلية “اشترِ الشائعة، بيع الخبر”. كانت التوقعات السابقة لتخفيف اللوائح قد رفعت أسهم شركات القنب. لكن إشارة ترامب لاحقًا إلى تقليل أولوية إصلاحات القنب أدت إلى انعكاسات حادة — هبطت Canopy Growth حوالي 12%، وتراجعت Tilray بأكثر من 4%. خرج المستثمرون الذين توقعوا محفزات سياسية إيجابية من المراكز، في حين أن من راهن على تفاؤل تنظيمي واجه خسائر قصيرة الأجل.

التطورات الدولية والسلع

الذهب يتلقى دعم الملاذ الآمن

رفعت جولدمان ساكس أهداف سعر الذهب إلى 4900 دولار للأونصة، متوقعة استمرار الارتفاع حتى 2026. يدعم نشاط البنوك المركزية هذا الرأي، مع متوسط شراء شهري يبلغ 70 طنًا من الذهب، مدفوعًا بالمخاطر الجيوسياسية.

يتوقع المحللون أن تصل قيمة الارتفاع إلى حوالي 14% حتى 2026. من المتوقع أن تستفيد صناديق الاستثمار المتداولة في المعادن الثمينة وأسهم التعدين من الطلب المستمر على الملاذ الآمن.

مراقبة الأفق: محفزات ونقاط بيانات تتطلب متابعة

• جدول العطلات السوقية: يحتفظ بورصة نيويورك بجدول تداول عادي؛ لا توجد تعديلات عطلات
• إصدار البيانات الحاسمة: إصدار مؤشر أسعار المستهلكين الشهري في ديسمبر في 2 يناير يوفر التحقق الأساسي من رواية التضخم لشهر نوفمبر
• زخم الأرباح: لا تزال موسم الأرباح رائجًا، مع نتائج إضافية قيد الانتظار

التقييم النهائي: تسارع النمو وسط غموض السياسات

يوم 19 ديسمبر 2025 جسد التناقض السوقي الحالي: تعافي الأصول عالية المخاطر مدفوعًا بتخفيف التضخم وتوسع بنية الذكاء الاصطناعي، لكنه محدود بجني الأرباح الانتقائي في مراكز كانت قد أُسعفت بالتطورات الإيجابية. ظهر ظاهرة “اشترِ الشائعة، بيع الخبر” بوضوح في أسهم القنب وبعض الأسهم الاستهلاكية.

لا تزال القيادة التكنولوجية قائمة، مع قوة أشباه الموصلات التي تشير إلى استمرار الزخم حتى نهاية العام. ومع ذلك، فإن إصدارات البيانات الاقتصادية في يناير تصبح نقاط انعطاف حاسمة للتحقق من مسار السياسات.

وجهة نظر البحث: حافظ على التنويع عبر التعرض لموضوعات الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات، مع مراقبة تطورات بيانات التضخم عن كثب. مراكز الأسهم الاستهلاكية تتطلب وضعًا دفاعيًا حتى تتحسن رؤية الإدارة.