يواجه البيتكوين اختبارًا حاسمًا عند دعم $95K مع تصاعد موجة تصفية السوق

انخفاض بيتكوين الأخير دون 100,000 دولار كشف عن واقع قاسٍ للمضاربين بالرافعة المالية ودفع السوق إلى منطقة غير معروفة. البيع الجماعي الذي حدث شهد إغلاق $655 مليون صفقة خلال 24 ساعة—الأكثر حدة منذ مايو—مع مسح $190 مليون في غضون 60 دقيقة فقط. صناديق التداول المتداولة الفورية، التي كانت يد السوق الثابتة، عكست مسارها فجأة مع تدفق صافي خارجي قدره $278 مليون في 12 نوفمبر و$961 مليون للشهر بأكمله. كانت حركة السعر واضحة: انخفضت قيمة البيتكوين من 103,988 دولار إلى أدنى مستوى عند 95,900 دولار، مستقرًا على مستوى الدعم على السلسلة حيث جمع حاملو المدى الطويل مراكزهم.

تشريح موجة البيع

ما جعل هذه الموجة من البيع مختلفة عن التصحيحات النموذجية هو عنفها والبنية التي كشفت عنها. كان السعر يتذبذب حول 96,940 دولار—بفارق بسيط يزيد عن 2% فوق جدار الصمود النفسي عند 95,000 دولار—مما يشير إلى أن السوق كان على حافة الهاوية. رسمت بيانات السلسلة صورة من الهشاشة: حوالي 65% من جميع رأس المال المستثمر في البيتكوين يقبع فوق هذا المستوى، مما يخلق منطقة مضغوطة وكثيفة حيث علق كل من المشترين الجدد والمتجمعين المخضرمين خلال التداول الجانبي. تعكس هذه البنية بيئة أواخر 2021 أكثر من قمم المضاربة الرقيقة في 2017 أو أوائل 2021.

كشفت موجة البيع القسرية عن فجوة حاسمة في بنية السوق. بين منطقة المقاومة عند 106,000–118,000 دولار والمستوى النفسي عند 100,000 دولار، اختفى الطلب الجديد ببساطة. تدفقات صناديق التداول المتداولة، التي كانت تمتص ضغط البيع طوال 2025، تحولت فجأة إلى سلبية. مما يمثل تحولًا محوريًا من تراكم المؤسسات إلى وضعية الاسترداد.

من يبيع فعلاً؟

الشيطان يكمن في التفاصيل. حاملو المدى القصير—الذين اشتروا بالقرب من القمة عند حوالي 111,900 دولار—كانوا تحت الماء منذ أكتوبر. انخفض نسبة الربح والخسارة المحققة لديهم إلى 0.21 بالقرب من 98,000 دولار، مما يعني أن أكثر من 80% من القيمة التي نقلوها إلى ذلك المستوى بيعت بخسارة. هذا هو الإنهزام النموذجي من المشترين عند قمم السوق الأخيرة، وليس تدويرًا شاملًا من قبل حاملي المدى الطويل. تؤكد تحليلات السلسلة أن حوالي نصف العملات التي بيعت مؤخرًا جاءت من متداولين ذوي دخول عالية يخرجون يائسًا مع اقتراب الأسعار من الجدار.

هذا التمييز مهم جدًا. إذا كانت فقط المراكز قصيرة الأجل والرافعات المالية تتعرض للتصفية، فقد يظل جدار 95,000 دولار ثابتًا كأرضية. يظل حاملو المدى الطويل إلى حد كبير غير متأثرين في مناطق تكلفة الشراء الخاصة بهم، مما يشير إلى أنهم مستعدون لانتظار تقلبات السوق. ومع ذلك، إذا بدأ هؤلاء أيضًا في الاستسلام، فإن خارطة الطريق تصبح أقل تسامحًا.

الحالة السلبية تحت $95K

إذا كسر البيتكوين بشكل واضح دون 95,000 دولار، فإن بنية الدعم تصبح أقل كثافة. يظهر الرف الأول المهم حول 85,000 دولار—وهو أدنى مستوى “الضرائب” حيث وجدت التداولات الفورية أساسًا مؤقتًا خلال حالة عدم اليقين السياسي وملأ جزئي للفجوات العام الماضي. أدناه يوجد المتوسط الحقيقي للسوق بالقرب من 82,000 دولار، وهو مغناطيس قوي تاريخيًا يقف مباشرة فوق الفجوة المتبقية من ارتفاع انتخابات 2024.

فقط بعد تجاوز هذه المستويات، تأتي منطقة الطلب الأكبر والأقدم بين 50,000 و75,000 دولار. عندها يتحول الحديث من ارتياح مؤقت إلى ضغط هبوطي مستدام.

كيف يختلف 2025 عن كارثة 2022

يقدم سوق الدب لعام 2022 عبرة تحذيرية ولكن ليس قالبًا مباشرًا. في ذلك الوقت، كانت خسارة جدار حاملي 45,000 دولار سريعة ودموية—حيث انكسر أساس المراكز قصيرة الأجل عند 54,000 دولار، ولم يوفر الجدار مقاومة تقريبًا، وانخفض السوق مباشرة إلى المتوسط الحقيقي عند 36,000 دولار عبر فجوة استمرت لسنوات.

في هذه الدورة، سيكون الانخفاض المحتمل من 95,000 إلى أدنى بقليل من 80,000 دولار مؤلمًا، لكنه لن يعيد ذلك النوع من الكوارث الدامية التي استمرت لسنوات. الطلب الأساسي من نطاق تراكم 2024 أقرب في السعر، ويوفر مقاومات طبيعية أكثر على الطريق. انخفاض بنسبة 10-15% من المستويات الحالية سيكون مؤلمًا—لكن الأرضية الهيكلية أعلى بكثير مما كانت عليه قبل دمار 2022.

ماذا بعد؟

الخلفية قصيرة الأجل لا تزال هشة. انخفضت معدلات التمويل المستمر منذ تصفية الرافعة المالية في أكتوبر. الآن، تسعير أسواق الخيارات يضع هامش تقلب ضمني بنسبة 11% يفضل حماية البيع (الپوت) على الشراء، وهو تحوط واضح ضد الهبوط. تدفقات صناديق التداول المتداولة جفت تمامًا، واستبدلت بسحوبات ثابتة.

السؤال الحقيقي يتعلق بمنطقة 95,000–115,000 دولار حيث يتم توزيع معظم العملات حاليًا. إذا حافظ حاملو المدى الطويل على الانضباط وامتصوا هلع المتداولين قصيري الأجل، يمكن أن يعمل الجدار كأرضية ويشتري وقتًا لإعادة بناء الطلب. وإذا استسلموا أيضًا، فإن الطريق عبر 85,000 دولار نحو 82,000 دولار موجود بالفعل على السلسلة. عند الأسعار الحالية بالقرب من 91,510 دولار، يختبر البيتكوين حاسمة عزيمته—وسيحدد رد فعل السوق ما إذا كنا سنشهد تصحيحًا صحيًا أو شيئًا أكثر أهمية بكثير.