Bitwise تجهز هجومًا على صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية البديلة: HYPE، AAVE و9 أصول أخرى في المرمى

مشهد الصناديق المتداولة في العملات المشفرة يستمر في التوسع بسرعة. قدمت شركة Bitwise، واحدة من أبرز مزودي منتجات الاستثمار الرقمية، طلبًا إلى SEC لإطلاق 11 صندوق ETF spot جديد خلال عام 2026، مما يعزز استثمارها في تنويع العروض بعيدًا عن البيتكوين والإيثيريوم.

استراتيجية تنويع Bitwise

تتضمن محفظة الأدوات الجديدة مزيجًا استراتيجيًا من البروتوكولات الراسخة والأصول الناشئة. من بين المختارين AAVE (يتم تداوله حاليًا بسعر 166.64 دولار)، Hyperliquid (HYPE) بسعر 24.80 دولار، Uniswap (UNI) عند 5.45 دولار، ومشاريع أخرى مثل Sui (SUI)، Starknet (STRK)، Near Protocol (NEAR)، Bittensor (TAO) بسعر 284.20 دولار، Ethena (ENA)، Canton Network (CC) وTRON (TRX) عند 0.30 دولار.

نموذج الاستثمار المقترح يقسم التعرض بنسبة 60/40: 60% سيتم استثماره مباشرة في الأصول الأساسية، بينما 40% المتبقية ستستخدم المشتقات ومنتجات هيكلية أخرى. تتيح هذه الهيكلة للمستثمرين المؤسساتيين الوصول إلى هذه الأسواق بملفات مخاطر مختلفة.

السياق: الموافقات المعجلة في 2025

خلال عام 2025، وافق المنظمون الأمريكيون على مجموعة مهمة من صناديق ETF للعملات الرقمية البديلة التي شكلت علامة فارقة في دمج العملات المشفرة في الأسواق التقليدية. Solana (SOL) عند 141.60 دولار، Ripple (XRP) عند 2.06 دولار، Hedera (HBAR)، Litecoin (LTC) عند 78.64 دولار، Chainlink (LINK) عند 13.29 دولار، وحتى منتج يعتمد على meme coin مثل Dogecoin (DOGE) عند 0.14 دولار، حصل على الموافقة التنظيمية.

كما أشار المحلل Chad Steingraber، هذا التحرك يمثل نقطة تحول: “سيكون عام 2026 عام صندوق ETF للعملات الرقمية. سوق جديد تمامًا بدأ يفتح لصناعة البلوكشين.”

معضلة الطلب المؤسساتي غير الملبى في الأسعار

على الرغم من أن صناديق ETF الجديدة للعملات البديلة أطلقت تدفقات رأس مال كبيرة، إلا أن النتائج من حيث إعادة تقييم الأصول كانت مخيبة للآمال. جمعت صناديق XRP ما يقرب من 1.16 مليار دولار من التدفقات حتى 30 ديسمبر، لكن سعر الرمز ظل أدنى من 2 دولار. شهدت Solana مسارًا أكثر تباينًا: سجلت صناديقها spot تدفقات $763 ملايين من الدولارات في التدفقات والأصول الصافية قريبة من $1 مليار، لكن SOL انخفض من $195 إلى $124 .

مقارنة مع البيتكوين والإيثيريوم

وصل البيتكوين (BTC) إلى أعلى مستوياته عند 126.08 ألف دولار، واقترب الإيثيريوم من 5000 دولار في النصف الأول من 2025 بفضل الطلب المؤسساتي الضخم. ومع ذلك، عكس تصحيح في نهاية العام جزءًا كبيرًا من تلك الأرباح، مما وضع البيتكوين عند حوالي 91.51 ألف دولار.

أظهرت أدوات مثل صناديق ETF الخاصة بـ Chainlink، Litecoin وHedera أنماطًا مماثلة: دخول رأس مال مؤسسي لكن مع ركود أو انخفاض في الأسعار الأساسية. كان صندوق Dogecoin استثناءً، حيث لم يجذب تدفقات مؤسسية كبيرة.

تحليل السوق: هل هناك تشبع في الأفق؟

يشير المشهد إلى انفصال بين الطلب على منتجات الاستثمار والتقييم الأساسي للأصول. وفقًا لجيمس سيفارت، محلل صناديق ETF في Bloomberg، فإن القطاع يظهر علامات على التشبع، ومن المحتمل أن يحدث تصحيح أو تطهير للمنتجات الأقل جدوى في الأفق القريب.

هذه الديناميكية تثير أسئلة مهمة لعام 2026: هل ستدفع الموافقة على 11 صندوق ETF إضافي موجة جديدة من الطلب المؤسساتي تؤدي إلى إعادة تقييم أصول مثل HYPE وAAVE؟ أم ستكرر نمط التدفقات الوفيرة لكن الأسعار المحتجزة؟

الجواب يعتمد بشكل كبير على تطور المزاج العام للسوق وقدرة هذه البروتوكولات على إثبات فائدتها واعتمادها في نظام البلوكشين.