عندما يستمر الخوف الشديد: أطول فترة تشاؤم للعملات المشفرة منذ FTX، على الرغم من ارتفاع بيتكوين

مؤشر الخوف والجشع في سوق العملات الرقمية ظل محصورًا في منطقة “الخوف الشديد” لمدة 14 يومًا متتالية حتى أواخر ديسمبر 2025، مسجلاً درجة 20. وهذا يمثل أطول فترة من القلق العميق في السوق منذ انهيار FTX في نوفمبر 2022—وهو واقع لافت بالنظر إلى أن بيتكوين (BTC) يتداول الآن حول 91,640 دولارًا، أي تقريبًا خمسة أضعاف ما كان عليه خلال تلك الأزمة الكارثية. ويؤكد هذا القراءة على ديناميكية سوق غريبة: ارتفاع الأسعار متزامن مع معنويات المستثمرين المنخفضة.

المفارقة: أعلى المستويات على الإطلاق مع أقصى درجات الخوف

مؤشر الخوف والجشع من Alternative.me، الذي يجمع بين تقلبات السوق، حجم التداول، الهيمنة السوقية، وإشارات وسائل التواصل الاجتماعي، نادرًا ما يبقى في حالة خوف شديد بهذه المدة الطويلة. خلال انهيار FTX، شهد المؤشر تقلبات حادة حيث انهارت بيتكوين من 20,000 دولار إلى أقل من 16,000 دولار خلال أيام، مما أدى إلى حالة من الذعر الفوري وانهيار السيولة. البيئة الحالية تختلف جوهريًا.

الموقف الحالي لـBTC:

• السعر: 91.64 ألف دولار (+1.13% خلال 24 ساعة)
• القيمة السوقية: 1.83 تريليون دولار
• حجم التداول خلال 24 ساعة: 648.95 مليون دولار
• التقلبات: مضغوطة لكن القلق لا يزال قائمًا

السوق الأوسع للعملات الرقمية يتداول بشكل جانبي. بينما تظهر قطاعات العملات البديلة إشارات مختلطة—انخفضت رموز NFT بنحو 7.4% يوميًا، ومع ذلك سجلت سلالتا الذكاء الاصطناعي وSocialFi مكاسب معتدلة بأرقام فردية—إلا أن النغمة العامة تشير إلى دوران انتقائي وليس تعافي شامل لمعنويات المخاطرة.

لماذا يسيطر الخوف رغم أساسيات الانتعاش؟

فهم ما يمثله “معنى الجشع” في علم نفس السوق يساعد على توضيح التناقض اليوم. يقيس مؤشر الخوف والجشع ليس فقط حركة الأسعار، بل المشاعر الجماعية. الإحساس بالخوف الشديد (0–24 نطاق) يشير إلى احتمال الاستسلام، والذي يُعتبر عادة إشارة شراء مناقضة. ومع ذلك، استمرار هذا الشعور لمدة أسبوعين وسط قرب بيتكوين من أعلى المستويات على الإطلاق يكشف عن مخاوف هيكلية أعمق.

الرياح المعاكسة الكلية لا تزال قائمة:

• أسعار الفائدة في الولايات المتحدة لا تزال مقيدة مقارنة بمعايير ما بعد 2010
• تتصاعد الرقابة التنظيمية عبر البورصات المركزية وبروتوكولات العملات المستقرة
• مواقف المشتقات تظهر حذرًا: معدلات التمويل الدائمة قريبة من الصفر أو سلبية قليلاً، بينما تراجع الاهتمام المفتوح عن الذروات الأخيرة

إشارات السوق الفوري لا تزال ضعيفة:

• أحجام التداول تتراجع مقارنة بفترة إطلاق ETF في 2024 التي كانت مليئة بالحماسة
• تدفقات ETF الفوري على بيتكوين موجودة، لكنها تفتقر إلى الثقة التي كانت سائدة سابقًا في الدورة

هيكل السوق يكشف عن عدم الثقة المستمرة

الانفصال بين السعر والمعنويات ينبع من تردد المؤسسات المستمر. رغم أن الرافعة المالية قد تقلصت—مما يقلل من سيناريوهات المخاطر الطرفية—لا تزال مشاركة السوق الفوري ضعيفة. يبدو أن المتداولين مهيئون لاحتمال انعكاس وليسوا ملتزمين بالاستمرار.

هذه السلسلة من 14 يومًا من الخوف الشديد، أطول من الصدمة الأولية لـ FTX، تشير إلى أن المشاركين في السوق لم يستوعبوا بعد أساسيات الانتعاش الأخيرة. يذكر منهج مؤشر الخوف والجشع أن الخوف الشديد يمكن أن يشير إلى حالات بيع مفرط وفرص شراء محتملة، لكن القراءات المستمرة كهذه تدل على مخاوف هيكلية حقيقية وليست مجرد حالة من الذعر المؤقت.

حتى تتسارع أحجام التداول الفوري وتتخلص معدلات التمويل من المراكز القصيرة المتبقية، قد يستمر هذا الشعور بالخوف في الإشارة إلى سوق تكافح مع تقييمات مرتفعة على الرغم من العوامل الأساسية الداعمة.