دليل المستثمرين في صندوق ETF للعملات المشفرة لعام 2026: كيف تستفيد من الفرص وتتجنب مخاطر الإقصاء بين الـ100 منتج المعتمد حديثًا؟

2025年第三季度末 إلى الآن، بلغ عدد طلبات ETF المشفرة المتراكمة لدى SEC أكثر من 126 طلبًا، وتشمل المشاريع التي تنتظر الموافقة عليها مجموعة واسعة من العملات المشفرة الرئيسية مثل Solana و XRP و Litecoin و Dogecoin وغيرها.

توقع محلل بلومبرج جيمس سيفات أن تشهد 2026 جولة جديدة من إصدار ETF المشفرة بكثافة، لكن العديد من المنتجات قد يتم تصفيتها أو إزالتها من السوق قبل عام 2027، مما يخلق نمط سوق “ازدهار ثم استبعاد”.

تسريع الموافقات

يشهد سوق ETF العملات المشفرة في 2026 تحولًا هيكليًا. لقد غير معيار الإدراج العام الذي أطلقته SEC في سبتمبر 2025 بشكل جذري عملية الموافقة على ETF المشفرة. هذا السياسات قلصت دورة إدراج المنتج إلى 75 يومًا، وفتحت السوق أمام ETF العملات المشفرة “العادية”.

بعد تنفيذ السياسة الجديدة، كانت الاستجابة السوقية سريعة. في عام 2025، جذب ETF البيتكوين والإيثيريوم مجتمعة تدفقات مالية بقيمة 31 مليار دولار، وأصبح حجم تداول ETF يشكل الآن حوالي 30% من سوق الفوري بأكمله.

توسع السوق

حاليًا، أكثر من 126 طلبًا لـ ETF المشفرة في انتظار موافقة SEC. قبل تطبيق معيار الإدراج العام، كانت هذه الطلبات تواجه جداول زمنية غير مؤكدة للموافقة وفحوصات صارمة على كل حالة على حدة. الآن، مع توحيد عملية الموافقة، تتنافس شركات إدارة الأصول على إطلاق منتجات جديدة لتلبية الطلب المتزايد من المؤسسات الاستثمارية.

توقع تقرير حديث من Bitwise أن تطلق الولايات المتحدة أكثر من 100 ETF مرتبط بالأصول المشفرة في 2026. وقد دعم هذا التوقع المحلل الكبير في بلومبرج جيمس سيفات. من الجدير بالذكر أن حالة الحكومة الأمريكية تؤثر مباشرة على كفاءة الموافقات من قبل SEC. أدى الجمود في الميزانية الحكومية في نهاية 2025 إلى تقليل أو تعليق عمليات معالجة الطلبات من قبل الوكالات الفيدرالية مثل SEC.

ازدهار واستبعاد متزامنين

سيشهد سوق ETF المشفرة في 2026 نمطًا من “نمو انفجاري واستبعاد سريع”. تدعم البيانات التاريخية هذا التوقع: في عام 2024، تم إغلاق 622 ETF على مستوى العالم، منها 189 في السوق الأمريكية.

وفقًا لشركة Morningstar، فإن العمر الافتراضي المتوسط لـ ETF في الولايات المتحدة هو 5.4 سنوات فقط. الأسباب الرئيسية للفشل تشمل تدفقات مالية غير كافية، وصغر حجم إدارة الأصول الذي يصعب تغطية تكاليف التشغيل.

توقع سيفات أن موجة تصفية ETF المشفرة ستبدأ من نهاية 2026 وحتى أوائل 2027. أكثر ثلاثة أنواع من المنتجات عرضة للخطر هي: الصناديق ذات الرسوم العالية والمتكررة، والمنتجات ذات المؤشرات النادرة، والمنتجات ذات الطابع الخاص.

التنظيم وتحول الهيكل السوقي

سيكون وضوح البيئة التنظيمية في الولايات المتحدة عاملاً رئيسيًا في تطور سوق ETF المشفرة في 2026. أحرزت تقدم قانونيان رئيسيان في 2025، مما أضفى اليقين على السوق: قانون 《GENIUS Act》 الخاص بالعملات المستقرة تم توقيعه ليصبح قانونًا في يوليو 2025؛ وخطة 《CLARITY Act》 الخاصة بهيكل سوق الأصول المشفرة من المقرر تقديمها لمجلس الشيوخ في يناير 2026. جوهر 《CLARITY Act》 هو تحديد اختصاص SEC و CFTC على الأصول المشفرة بشكل واضح. إذا تم تمريره، فسيمنح إطار تنظيمي أكثر وضوحًا لبروتوكولات DeFi والعملات البديلة، وقد يدفع المزيد من الشركات المشفرة الخارجية إلى نقل مقراتها إلى الولايات المتحدة.

في 2025، وافقت CFTC على تداول منتجات مشفرة فورية على منصاتها، مما أضاف رقابة تنظيمية جديدة وزاد من نزاهة السوق. مع زيادة عدد الطلبات للحصول على تراخيص تنظيمية، من المتوقع أن يندمج قطاع العملات المشفرة تدريجيًا في النظام التنظيمي القائم بحلول 2026.

البنية التحتية للمخاطر والأساسيات السوقية

يكشف النمو السريع لسوق ETF العملات المشفرة عن مخاطر مركزة في البنية التحتية. حاليًا، Coinbase تمتلك غالبية أصول ETF المشفرة، وتسيطر على حوالي 85% من سوق ETF البيتكوين العالمي. في الربع الثالث من 2025، بلغ حجم أصول Coinbase المُدارة 300 مليار دولار. هذا التركيز العالي يثير مخاوف من “نقطة فشل واحدة” — إذ قد يؤدي أي مشكلة مع أكبر جهة حاضنة إلى تجميد أصول العديد من ETF.

وفي الوقت نفسه، وصل سوق سندات الأصول الرقمية إلى حوالي 150 مليار دولار في 2025، مع تراكم نسبة كبيرة من الأصول المشفرة الرئيسية.

تدفقات الأموال المؤسسية

تُعيد التدفقات المالية المؤسسية تشكيل مشهد السوق المشفر. منذ إطلاق ETF البيتكوين الفوري في أوائل 2024، اشترى ETF البيتكوين ما مجموعه 710,777 بيتكوين، في حين أن شبكة البيتكوين أضافت فقط 363,047 بيتكوين خلال نفس الفترة.

توقع Bitwise أن يكون تأثير شراء ETF للأصول المشفرة الرئيسية في 2026 أكبر من العرض الجديد. من المتوقع أن يكون حجم العرض الجديد: 166,000 بيتكوين، 960,000 إيثيريوم، و23 مليون سولانا.

بدأت صناديق التبرعات الجامعية تدخل هذا المجال أيضًا. أصبحت جامعة براون أول جامعة من Ivy League تشتري بيتكوين، مع استثمار أولي بقيمة حوالي 5 ملايين دولار في ETF البيتكوين. قد يكون هذا الاتجاه بمثابة مؤشر لانتقال المزيد من المؤسسات للاستثمار.

توقعات سوق 2026

سيواجه سوق العملات المشفرة في 2026 بيئة معقدة تتداخل فيها متغيرات متعددة. من ناحية، فإن سياسة خفض الفائدة التي قد ينفذها الاحتياطي الفيدرالي (بتوقعات تصل إلى 100 نقطة أساس) من الناحية النظرية ستفيد الأصول عالية المخاطر. ومن ناحية أخرى، فإن مخاطر فقاعة تقييم صناعة الذكاء الاصطناعي، وتباطؤ سوق العمل، وزيادة ديون المستهلكين قد تعكس التأثير الإيجابي لخفض الفائدة. هذه الخلفية الاقتصادية الكلية تجعل مسار السوق في 2026 غير مؤكد.

سيكون التقدم التنظيمي متغيرًا رئيسيًا. إذا تم تمرير 《CLARITY Act》 في بداية 2026، فسيقدم دعمًا هيكليًا للسوق المشفرة. سيوضح هذا القانون حدود اختصاص SEC و CFTC، ويوفر مساحة أكبر لبروتوكولات DeFi والعملات البديلة للبقاء.

سرد جديد واتجاهات جديدة

مع نضوج سوق ETF، تظهر روايات واتجاهات استثمارية جديدة. خزائن السلسلة (المعروفة أيضًا باسم “ETF 2.0”) نمت من أقل من مليار دولار في 2024 إلى 2.3 مليار دولار، ووصلت إلى 8.8 مليار دولار في 2025.

كما تظهر توقعات السوق اتجاهًا تصاعديًا. في 2024، بلغ حجم العقود غير المغلقة على منصة Polymarket خلال الانتخابات الأمريكية 500 مليون دولار، ومن المتوقع أن يسجل رقمًا قياسيًا في 2026.

حماية الخصوصية أصبحت محور تنافس جديد في الشبكات العامة. أشار تقرير من a16z مؤخرًا إلى أن زيادة حساسية البيانات التجارية تجعل البلوكتشين المدمج بميزات الخصوصية أكثر جاذبية.

تكتسب العملات المستقرة أهمية متزايدة كبنية تحتية أساسية للسوق. في 2025، نمت قيمة السوق للعملات المستقرة بنسبة 49%، لتصل إلى حوالي 300 مليار دولار. ومع توسع الاستخدامات في التداول، وDeFi، والمدفوعات العابرة للحدود، والأنشطة التجارية، أصبحت العملات المستقرة مكونًا أساسيًا للبنية التحتية للسوق.

وجهة نظر مراقب السوق

يظل المحللون في الصناعة متحفظين ومتفائلين بحذر. قال نيك كاتل، شريك في شركة رأس المال المغامر “كاسل آيلاند”، إن التطبيقات المشفرة التي حققت توافقًا ملحوظًا مع السوق حتى الآن تشمل البيتكوين، والعملات المستقرة، وDEX، وأسواق التنبؤ.

أكد هاسيب، شريك في شركة “Dragonfly Capital”، أن العملات المشفرة كوسيلة مالية ستغير جوهر العملة إلى الأبد. وحذر من ضرورة الصبر: “الثورة الصناعية استغرقت 50 عامًا لتحسين الإنتاجية، ونحن فقط في 15 عامًا.”

السوق المشفرة يخرج من دائرة الانعزال الداخلي. من التعاون مع Circle في الفلبين لإطلاق قناة تحويل USDC منخفضة التكلفة، إلى بائع تجزئة في لاغوس يستخدم USDT في معاملاته اليومية. تظهر هذه التغيرات في التطبيقات أن تكنولوجيا البلوكتشين تتسلل تدريجيًا إلى الاحتياجات المالية الحقيقية في العالم. المستقبل التكنولوجي قد لا يكمن في ابتكار أدوات مضاربة أكثر، بل في حل المشكلات العملية طويلة الأمد، بحيث يتمكن المزيد من الناس حول العالم من الاستفادة منها دون الحاجة لفهم المبادئ التقنية.