تحقيق جنائي لباول يثير عدم اليقين في الاحتياطي الفيدرالي، وبيتكوين ثابتة

تحقيقات Powell الجنائية زادت من عدم اليقين في سياسة الاحتياطي الفيدرالي، مما يعزز المخاوف من politicization وضعف الثقة في هياكل الحوكمة النقدية التقليدية.

توقعات خفض الفائدة لعام 2026 انخفضت بشكل حاد إلى 51 نقطة أساس، ومع ذلك أظهر البيتكوين مرونة مع تراجع الأسهم.

حركة سعر البيتكوين المستقرة وسط الاضطرابات الكلية تعزز من روايته كتحوط ضد مخاطر سياسة الفات، وعدم الاستقرار المؤسسي.

إعادة تشكيل تحقيق Powell للمخاطر السياسية لسياسة الاحتياطي الفيدرالي مع تراجع توقعات خفض الفائدة. يظهر البيتكوين علامات على الانفصال كتحوط ضد عدم اليقين السياسي.

في 9 يناير 2026، أطلقت وزارة العدل الأمريكية تحقيقًا جنائيًا في رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، ووصف باول هذا الإجراء بأنه ضغط سياسي محفز. مع تراجع توقعات خفض الفائدة بشكل حاد — حيث تسعّر الأسواق الآن فقط 51 نقطة أساس من التسهيل في 2026 — أظهر البيتكوين علامات مبكرة على الانفصال عن الأصول ذات المخاطر التقليدية. بينما تراجعت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية بنسبة 0.4–0.7%، ظل البيتكوين مستقرًا وزاد بنسبة 0.7%. يجادل العديد من المحللين بأن تزايد المخاوف بشأن politicization الاحتياطي الفيدرالي يعزز من دور البيتكوين كتحوط ضد التضخم ومخاطر سياسة الفات.

خلفية تحقيق Powell واستقلالية الاحتياطي الفيدرالي

يمثل التحقيق الجنائي في جيروم باول أحد أكثر التطورات غير العادية في تاريخ السياسة النقدية الحديث في الولايات المتحدة. وفقًا للجدول الزمني المعلن، تمت الموافقة على التحقيق في نوفمبر 2025 من قبل المدعي العام الأمريكي جينين بيرو، مع إصدار استدعاء من هيئة المحلفين الكبرى رسميًا إلى الاحتياطي الفيدرالي في 9 يناير 2026. بعد يومين، في 11 يناير، أصدر باول بيانًا عبر الموقع الرسمي للاحتياطي الفيدرالي، واصفًا التحقيق بأنه محاولة غير مسبوقة لممارسة ضغط سياسي على السياسة النقدية بدلاً من تحقيق شرعي في سوء السلوك.

يركز التحقيق على شهادة باول في الكونغرس في يونيو 2025 بشأن مشروع تجديد مقر الاحتياطي الفيدرالي بقيمة 2.5 مليار دولار. بدأ المشروع في 2022 ومن المقرر أن يكتمل في 2027، وتجاوز ميزانيته الأصلية بحوالي $700 مليون. ذكرت وزارة العدل أن أولويتها هي فحص سوء استخدام أموال دافعي الضرائب ودقة شهادة باول أمام الكونغرس. رفض باول بشدة هذا الإطار، مؤكدًا أن قضية التجديد تُستخدم كأداة سياسية لتقويض استقلالية الاحتياطي الفيدرالي.

الضغط السياسي، ترامب، وانتقال قيادة الاحتياطي الفيدرالي

لا يمكن فصل تحقيق Powell عن السياق السياسي الأوسع المحيط بسياسة الولايات المتحدة النقدية. استمرت التوترات بين باول ودونالد ترامب لسنوات، خاصة حول توقيت وحجم تخفيضات الفائدة. من المقرر أن تنتهي فترة باول كرئيس للاحتياطي الفيدرالي في مايو 2026، وأشار ترامب إلى خطط لإعلان خليفة قريبًا.

يزيد من عدم اليقين، أن السيناتور توم تيليس علنًا عارض تأكيد أي مرشح جديد للاحتياطي الفيدرالي حتى يتم حل التحقيق، مما يثير مخاوف من تجاوز السلطة القضائية وتآكل الاستقلالية المؤسسية. ونتيجة لذلك، يضطر المستثمرون بشكل متزايد إلى مراعاة ليس فقط البيانات الاقتصادية الكلية، ولكن أيضًا المخاطر المتزايدة التي قد تتشكل من قرارات السياسة النقدية بسبب الديناميات السياسية بدلاً من الأسس الاقتصادية.

توقعات خفض الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي وعدم اليقين السياسي في 2026

تغيرت توقعات السوق لخفض الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير في 2026. حتى 12 يناير 2026، تظهر بيانات CME FedWatch احتمال بنسبة 95% أن تظل المعدلات دون تغيير في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 28 يناير، مع فرصة بنسبة 5% فقط لخفض 25 نقطة أساس. بالنسبة لمارس، فإن احتمالية عدم التغيير تبلغ 71.3%، في حين انخفض احتمال الخفض إلى 27.6%، وهو انخفاض حاد من أكثر من 50% قبل أسبوع واحد بعد صدور بيانات التوظيف لشهر ديسمبر التي جاءت أقوى من المتوقع في 9 يناير.

يُنظر الآن إلى يونيو 2026 على أنه أقرب توقيت ممكن لأول خفض للفائدة، مع تخصيص السوق احتمال بنسبة 73% لخفض 25 نقطة أساس. بشكل إجمالي، تم تعديل توقعات 2026 إلى مجرد 51 نقطة أساس من التسهيل، مقارنةً بتوقعات سابقة بين 70 و80 نقطة أساس قبل إصدار بيانات التوظيف لشهر ديسمبر.

على الرغم من أن تحقيق Powell لم يسبب إعادة تسعير فوري لاحتمالات خفض الفائدة، إلا أنه زاد بشكل ملموس من تصور عدم اليقين في السياسة. ربط باول بشكل صريح التحقيق بتهديدات ضد استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، ويعكس ارتفاع مؤشر VIX في 12 يناير زيادة الطلب على الحماية ضد المخاطر الكلية والمؤسسية.

رد فعل سعر البيتكوين والانفصال عن الأصول ذات المخاطر التقليدية

لقد جذب سلوك سعر البيتكوين خلال هذه الفترة اهتمامًا كبيرًا. من 1 إلى 6 يناير، ارتفع البيتكوين من 87,520 دولارًا إلى أعلى مستوى أسبوعي عند 93,927 دولارًا، محققًا مكسبًا بنسبة 7.3%. بعد بيان 11 يناير لباول، تراجع البيتكوين إلى 90,442 دولارًا، بانخفاض 3.7% من القمة المحلية. ومع ذلك، مع انتشار أخبار التحقيق بشكل أوسع، استقر البيتكوين وارتفع إلى 91,884 دولارًا بحلول 02:00 UTC في 12 يناير، مسجلًا مكسبًا بنسبة 0.7% خلال 24 ساعة.

وقف هذا الصمود بشكل واضح في مقابل الأصول ذات المخاطر التقليدية. خلال نفس الفترة، تراجعت العقود الآجلة لمؤشر داو جونز بين 180 و200 نقطة، وتراجعت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 0.5%، وانخفضت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك بنسبة 0.7%. يشير هذا التباين إلى أن البيتكوين قد يكون في حالة انفصال مؤقت عن الأسهم، ويتصرف بشكل أقل كأصل عالي المخاطر وأكثر كتحوط ضد عدم اليقين الاقتصادي والمؤسسي.

التحليل الفني للبيتكوين وإشارات سوق المشتقات

من الناحية الفنية، لا تزال مؤشرات البيتكوين بشكل عام بناءة. حتى 12 يناير، يقف مؤشر القوة النسبية لمدة 14 يوم عند 56.65، مما يدل على زخم محايد بدون علامات على ارتفاع مفرط. يؤكد مخطط MACD بقيمة 227.26 وجود تقاطع صعودي، بينما يظل سعر الحركة فوق المتوسطات المتحركة الأسية لمدة 12 و26 يومًا، مما يعزز دعم الاتجاه القصير الأمد.

مستويات الدعم الرئيسية محددة عند 87,200 دولار، تليها 84,000 دولار ومنطقة أوسع بين 72,000 و68,000 دولار. على الجانب العلوي، المقاومة مركزة بالقرب من 94,000 دولار، مع حواجز إضافية عند 101,000، 104,000، و107,000–110,000 دولار. المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم عند 106,174 دولار لا يزال مستوى مقاومة هام على المدى الطويل.

توفر بيانات المشتقات مزيدًا من الرؤى. وصل إجمالي الفتح إلى 61.86 مليار دولار، بزيادة 0.91% خلال 24 ساعة، بينما ظلت معدلات التمويل عبر البورصات الكبرى إيجابية، مما يدل على أن مراكز الشراء تدفع مراكز البيع. خلال نفس الفترة، بلغت عمليات التصفية الإجمالية 22.03 مليون دولار، مع تصفية مراكز البيع بشكل كبير متجاوزة تصفية مراكز الشراء، مما يشير إلى ضغط تصاعدي مستمر ولكن مع ارتفاع مخاطر الرافعة المالية.

مشاعر سوق العملات المشفرة، politicization الاحتياطي الفيدرالي، وسرديات البيتكوين

داخل مجتمع العملات المشفرة، عزز تحقيق Powell من عدة سرديات سائدة. على الرغم من التراجع الأخير في توقعات خفض الفائدة، لا يزال العديد من المشاركين يرون أن أي دورة تيسير محتملة ستكون بمثابة رياح خلفية هيكلية للبيتكوين. والأهم من ذلك، أن المخاوف من politicization الاحتياطي الفيدرالي تُفسر بشكل متزايد على أنها داعمة لقيمة البيتكوين على المدى الطويل.

يُنظر إلى البيتكوين بشكل أقل كأصل مضارب وأكثر كخزان قيمة غير سيادي، مصمم للتحوط ضد مخاطر مصداقية المؤسسات. يجادل بعض المعلقين بأن تغيير القيادة في الاحتياطي الفيدرالي قد يسرع التحول نحو سياسة أكثر تيسيرًا، مما يعزز من جاذبية البيتكوين في بيئة مدفوعة بالسيولة.

أشخاص بارزون مثل أنتوني بومبليانو اقترحوا أن الضغط السياسي على الاحتياطي الفيدرالي قد يؤدي إلى تراجع الأسهم، وزيادة التقلبات، وضعف الدولار، وأداء أقوى للبيتكوين والذهب — وهو نمط يعكس جزئيًا بيانات أوائل 2026.

الخلاصة: تحقيق Powell، مخاطر سياسة الاحتياطي، والدور الاستراتيجي للبيتكوين

يمثل التحقيق الجنائي في جيروم باول تصعيدًا هامًا في التوتر المستمر بين السلطة السياسية واستقلالية البنك المركزي. على الرغم من أن التحقيق يركز رسميًا على مشروع تجديد المقر، إلا أنه زاد من المخاوف من أن تصبح السياسة النقدية أكثر politicization.

على المدى القصير، تشير قدرة البيتكوين على الثبات فوق 90,000 دولار مع تراجع العقود الآجلة للأسهم إلى تحول مهم في تصور السوق. بدلاً من التداول فقط كأصل مخاطر، أصبح البيتكوين يعمل بشكل متزايد كتحوط ضد عدم اليقين المؤسسي ومخاطر سياسة الفات. تدعم المؤشرات الفنية وتوزيع المشتقات هذا الرأي، على الرغم من أن مخاطر الرافعة المالية لا تزال قائمة.

نظرة مستقبلية، يضيف التحقيق طبقة جديدة من التعقيد إلى بيئة الماكرو الهشة بالفعل. إذا سرّعت التغييرات في القيادة أو الضغط السياسي من التحول نحو سياسة أكثر تيسيرًا، فإن ديناميات السيولة الناتجة قد توفر رياح خلفية متوسطة المدى مهمة للبيتكوين. في النهاية، على الرغم من أن التحقيق يثير عدم اليقين على المدى القصير، إلا أنه قد يعزز الحجة الهيكلية للبيتكوين كتحوط ضد تآكل المصداقية النقدية.