تدور في الولايات المتحدة أزمة تتعلق بأساس النظام المالي. يحقق وزارة العدل في رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول بشأن مشروع بناء، لكن الأمر يشير إلى صراع أعمق: الصراع على سلطة اتخاذ قرارات السياسة النقدية.

حكومة الحالية ضغطت مرارًا وتكرارًا على باول لتنفيذ سياسة خفض أسعار الفائدة بشكل أكثر حدة، لكن باول أصر على أن مساحة سياسة الاحتياطي الفيدرالي يجب أن تستند إلى الأساسيات الاقتصادية وليس إلى الطلبات السياسية. هذا الموقف أدى إلى مواجهة علنية. وقد أعلنت السلطات أنها لن تجدد تعيين باول، حيث تنتهي ولايته في مايو من هذا العام، وقد تم وضع خطة لخلفه.

من الظاهر أن الأمر مجرد تغيير في الأشخاص، لكن الجوهر يتصل بالمبدأ الأساسي الذي تأسس عليه الاحتياطي الفيدرالي منذ أكثر من مئة عام — استقلالية السياسة. وأشار مراقبو السوق إلى أنه إذا تعرضت سلطة صنع السياسات النقدية لتدخل سياسي مفرط، فإن ذلك سيؤثر مباشرة على ثقة المستثمرين بالدولار الأمريكي، وتوقعات أسعار الفائدة، وبالتالي على تسعير الأصول العالمية.

وأكد باول أن قرارات النظام الاحتياطي الفيدرالي يجب أن تستند إلى البيانات الاقتصادية واحتياجات الاستقرار المالي. وقد فُسرت هذه التصريحات على نطاق واسع كرد مباشر على الضغوط السياسية. يراقب السوق عن كثب كيف ستتطور هذه الحالة — هل يمكن لإطار الحوكمة المستقل للبنك المركزي أن يصمد تحت ضغط سياسي، وهو ما سيحدد مستقبل أسعار الفائدة، واتجاه الدولار، وحتى الأسواق المالية العالمية.