الأربعة بروتوكولات الرئيسية تدخل أسبوع القرار: كيف يمكن لـ UNI و HYPE و ASTER و HUMA إعادة تشكيل اقتصاديات الرموز قبل نهاية العام

يدخل سوق العملات الرقمية نافذة حاسمة للحوكمة مع اقتراب نهاية ديسمبر. تقوم Uniswap و Hyperliquid و Aster و Huma Finance بتنفيذ تحولات على مستوى البروتوكول قد تغير بشكل جوهري آليات العرض وديناميكيات المستثمرين مع اقتراب عام 2026.

تفعيل نموذج الإيرادات المنتظر من Uniswap

مقتني (UNI) من Uniswap يراقبون لحظة تاريخية تت unfold. تصل اقتراح الحوكمة UNIfication — وهو مبادرة مشتركة بين Uniswap Labs ومؤسسة Uniswap — إلى موعد التصويت على الشبكة في 25 ديسمبر. يسعى هذا الاقتراح إلى تفعيل آليات الرسوم على مستوى البروتوكول أخيرًا، وهي خطوة ستعيد توجيه الإيرادات نحو حاملي الرموز ومشاركي النظام البيئي.

يشمل النطاق ما هو أبعد من تفعيل الرسوم البسيط. إذا تم الموافقة، سيقوم البروتوكول بحرق 100 مليون UNI من الاحتياطيات (ممثلة للرسوم التاريخية التي كانت ستتراكم)، وتأسيس مزادات خصم رسوم البروتوكول (PFDA)، وتمكين روابط المجمعات لـ Uniswap v4، وتحويل سيولة Unisocks إلى الجيل القادم من منصة التبادل اللامركزية. وأبرزت مؤسسة Uniswap الزخم في تصويتها اللحظية، حيث حصل الاقتراح على أكثر من 63 مليون صوت مؤيد.

السوق قد وضع بالفعل توقعات إيجابية. حتى آخر تحديث، يتم تداول UNI بسعر 5.49 دولارات، مع حركة خلال 24 ساعة بنسبة -0.32%. التصويت الناجح يطلق فترة قفل زمنية مدتها يومان قبل التنفيذ الكامل — مما يعني أن الحرق وتحويل الرسوم سيبدأان خلال أيام من الموافقة.

تقليل العرض بمليارات الدولارات من Hyperliquid

بينما يناقش Uniswap الحوكمة، يتحرك Hyperliquid (HYPE) نحو إجراء أكثر حسمًا. سيقوم المدققون بإنهاء تصويت الحرق في 24 ديسمبر، مع احتمال اعترافهم بما يقرب من $999 مليون من HYPE كتمت إزالته بشكل دائم من التداول. يمثل هذا أكثر من 10% من إجمالي العرض الذي يدخل حالة لا يمكن استرجاعها.

توجد الرموز في عنوان يتحكم فيه النظام بدون وصول لمفتاح خاص — وهو أمر مستحيل رياضيًا استعادته بدون فرع للشبكة. يخلق تصويت المدققين توافقًا اجتماعيًا ملزمًا حول هذا الانكماش الدائم في العرض. بالنسبة لبروتوكول لم يجمع رأس مال مغامر بشكل مشهور ويحول الإيرادات مباشرة إلى عمليات شراء الرموز، فإن هذا الحرق يعزز نموذج تراكم القيمة غير التقليدي لـ Hyperliquid.

HYPE يتداول حاليًا عند 24.98 دولار، بزيادة 2.34% خلال الـ 24 ساعة الماضية. تركيز اهتمام المشترين قبل تصويت الحرق يشير إلى أن المشاركين في السوق يرون أن هذا الانكماش في العرض إيجابي من الناحية الهيكلية لتقييمات طويلة الأمد.

استراتيجية Aster المزدوجة: السيطرة على الانبعاثات وإطلاق الحوافز

تغير Aster استراتيجيتها في 22 ديسمبر بأسلوب مختلف. يقوم البروتوكول بتشديد انبعاثات الرموز في الوقت نفسه مع إطلاق Crystal Weekly Drops — وهو $12 مليون برنامج توزيع مكافآت يمتد من 22 إلى 28 ديسمبر. يخصص المرحلة الأولى حتى $2 مليون دولار من USDF استنادًا إلى حجم التداول المستمر عبر المنصة.

يمثل هذا توازنًا كلاسيكيًا في اقتصاد الرموز: تقديم حوافز قصيرة الأمد مع وضع قواعد انضباط طويلة الأمد للعرض. يخلق تنسيق التوزيعات الأسبوعية تفاعلًا متكررًا، بينما تمنع تعديلات الانبعاثات التخفيف المفرط. يتداول ASTER عند 0.71 دولار، مما يعكس تقييم السوق لهذا التوازن بين العرض والحوافز.

إتمام Huma Finance لمرحلة اعتراف الحائزين

تختتم Huma Finance (HUMA) تقويم الحوكمة قبل العطلة في 24 ديسمبر، عندما تصل شارات فائدة Huma Vanguard للمشاركين المؤهلين من HUMA. تصل الدفعة الأولى إلى 2,706 من أعضاء المجتمع، مع فترة سماح قصيرة ممتدة حتى 21 ديسمبر لأولئك الذين فاتتهم مواعيد إيداع الحصص في الموسم الثاني.

HUMA يتداول عند 0.03 دولار. على الرغم من أن توزيع شارة Vanguard يحمل تأثيرًا ماليًا أقل من الأحداث الثلاثة الأخرى، إلا أنه يشير إلى تركيز البروتوكول على هياكل حوافز الرموز متعددة المراحل وتوافق المدققين/الحائزين.

التداعيات الأوسع للسوق

هذه الأحداث الأربعة — تفعيل الحوكمة، حرق العرض، تعديل الانبعاثات، ومكافأة الحائزين — تتجمع في نافذة زمنية مدتها 96 ساعة تنتهي في 25 ديسمبر. بشكل جماعي، تمثل أكثر دورات اقتصاد الرموز تنسيقًا في موسم العطلات هذا للعملات البديلة الكبرى.

يهم هذا التقاء لأنه كل قرار يؤثر على ديناميكيات سابقة الإعداد لعام 2026. آلية رسوم Uniswap تضع توقعات لنماذج الإيرادات عبر منصات التبادل اللامركزية. حرق Hyperliquid بمليارات الدولارات يحدد حدًا أدنى جديدًا لإعلانات تقليل العرض. نهج Aster المزدوج بين الحوافز والانضباط يوفر نموذجًا مستدامًا لاقتصاد الرموز. وتوزيع الحائزين متعدد الموجات من Huma يعزز اتجاه اقتصاد المدققين.

قد تهيمن تقلبات الأسعار قصيرة الأمد على العناوين، لكن التحولات الهيكلية التي يتم التصديق عليها هذا الأسبوع ستشكل تنافسية البروتوكول بشكل كبير طوال العام الجديد.