كيف تم عكس موقف السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي: التركيز الآن على خفض المعدل في مارس

تغيرت توقعات السياسة العدوانية للاحتياطي الفيدرالي بشكل ملحوظ، حيث تحولت توقعات السوق نحو احتمال التيسير النقدي في الربع الأول من العام المقبل. ووفقًا لأبحاث من CICC نقلها Golden Ten Data، فإن قرار خفض المعدل في ديسمبر الأخير يشير إلى مشهد سياسي أكثر تعقيدًا مما كان متوقعًا سابقًا.

في اجتماع السياسة في ديسمبر، قدم الاحتياطي الفيدرالي خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس كما هو متوقع على نطاق واسع. ومع ذلك، فإن تركيبة المعارضة داخل اللجنة قد تغيرت بشكل ملحوظ — حيث سجل مسؤولان معارضتهما للخفض، مما يدل على زيادة في الخلافات الداخلية. هذا الحاجز المتزايد أمام المزيد من التيسير النقدي يشير إلى أن البنك المركزي أصبح أكثر حذرًا بشأن وتيرة التعديلات المستقبلية.

لم تكن تصريحات باول خلال القرار تتسم بنبرة متشددة كما توقع العديد من المراقبين، بل اتسمت بنبرة متوازنة. بجانب إعلان خفض المعدل، كشف الاحتياطي الفيدرالي عن برنامج جديد لشراء سندات الخزانة قصيرة الأجل، وهو خطوة أطمأنت الأسواق التي كانت قلقة بشأن ظروف السيولة. هذه الإشارات مجتمعة تشير إلى ميل أكثر توجها نحو التيسير من الأرقام الرئيسية التي قد توحي في البداية.

بالنظر إلى المسار حتى عام 2026، يتوقع الإجماع أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على دورة خفض المعدلات، على الرغم من أن التكرار والحجم لا يزالان خاضعين للبيانات الاقتصادية. أصبح اجتماع مارس هو الأرجح كمرحلة للخطوة التالية من التيسير النقدي، مما قد يمثل استمرارًا لدورة تطبيع السياسة التي بدأت مع إجراء ديسمبر. هذا الجدول الزمني يعكس التزام الاحتياطي الفيدرالي بدعم الظروف الاقتصادية واعترافه بأن التسهيل لا يزال مناسبًا عند المستويات الحالية.