بيتكوين: من 126,000 دولار إلى الانهيار — تحليل السوق بين الأمل والتشكيك

أكتوبر جلب تطورات متباينة لسوق العملات الرقمية. وصل البيتكوين إلى مستوى قياسي عند 126,000 دولار في 6 أكتوبر، متجاوزًا أعلى مستوى له في أغسطس. ومع ذلك، تلاه تصحيح حاد — حيث انخفض السعر خلال أسبوع بأكثر من 23,000 دولار، مما ترك المتداولين والمستثمرين في حالة من عدم اليقين.

السوق منقسم: الأمل مقابل الحذر

السؤال الذي يشغل مجتمع الكريبتو الآن هو: هل انتهى الدورة الصاعدة الحالية أم أنها مجرد تصحيح مؤقت قبل ارتفاع جديد؟

أجرى المحلل الشهير PlanB استطلاعًا بين المجتمع، وأظهرت النتائج تفاؤلًا. من بين 36,089 صوتًا، 68% من المؤيدين يعتقدون أن البيتكوين لا يزال لديه إمكانات للنمو في الدورة الحالية. ويعتقدون أن الانخفاض دون 126,000 دولار هو تصحيح طبيعي، وليس إشارة إلى سوق هابطة.

ومع ذلك، أظهر استطلاع آخر، أُجري بواسطة نفس (مُنشئ نموذج Stock-to-Flow)، صورة مختلفة. من بين 30,833 مشاركًا، حوالي 63% توقعوا احتمال انخفاض البيتكوين دون 100,000 دولار. هذا الاختلاف في المزاج يعكس عدم اليقين العميق في السوق.

السيولة كمحرك رئيسي للسعر

يشير المحللون بشكل متزايد إلى أن تحركات سعر البيتكوين تتحدد أكثر بتدفقات السيولة منها بالطلب العضوي. قال خبير الكريبتو Adlegoff84 في تعليقه، إن رقصة سعر البيتكوين «لم تعد تعكس الطلب الطبيعي، بل أصبحت أداة لإدارة السيولة ضمن العمليات المؤسسية».

ويعتقد أن السوق الحديثة تعمل كآلية معقدة منسقة تتضمن:

• صناديق ETF الفورية والعقود الآجلة
• منتجات الحفظ من قبل كبار اللاعبين
• العقود الدائمة
• السياسة النقدية للبنوك المركزية

وهذا يعني أن جزءًا كبيرًا من التقلبات هو نتيجة لإعادة توزيع محافظ رأس المال الكبير، وليس انهيارًا أساسيًا في السوق.

تدوير السيولة كإشارة صعودية

وافق PlanB على هذا الرأي، مؤكدًا على أهمية مراقبة إعادة توازن محافظ المستثمرين المؤسسيين. وأشار إلى أن تدويرات السيولة الحالية، على عكس التوقعات التشاؤمية، تشير إلى استعداد السوق لمرحلة جديدة من النمو.

هذا المنظور يعكس تفسيرًا مختلفًا للتصحيحات. بدلاً من اعتبار الانخفاض نهاية للدورة، ينظر إليه أنصار هذا النهج على أنه إعادة تموضع للمراكز من قبل كبار اللاعبين.

السياق الحالي: بين 91.84 ألف دولار وعدم اليقين

عند كتابة هذا المقال، يتداول البيتكوين عند مستوى 91.84 ألف دولار بزيادة يومية قدرها +1.21%. ولا يزال أعلى مستوى على الإطلاق عند 126.08 ألف دولار — تذكير دائم بإمكانات السوق وتحدٍ نفسي للثيران.

الختام: استراحة بدل النهاية

تؤكد تاريخ سوق العملات الرقمية على حقيقة بسيطة — أن “النهاية” في سياق البيتكوين نادرًا ما تعني الحل النهائي. غالبًا ما تكون مجرد توقف، استعدادًا للفصل التالي.

إذا صدقنا تحليل تدفقات السيولة، فإن الانخفاض الحالي ليس علامة على انتهاء الدورة، بل هو إعادة تنظيم لرأس المال. السوق يدخل مرحلة جديدة حيث يتم تثبيت المراكز المربحة، ثم يُعاد فتحها عند مستويات أكثر ملاءمة.

بالنسبة للمستثمرين الذين يظلون في مراكزهم، فإن ذلك يعني أن الانخفاض في السعر قد يكون مجرد استراحة قبل موجة جديدة من الصعود.