المحافظ الفيدرالي جيروم باول قام مؤخراً بعمل نادر — حيث ربط التحقيقات الجنائية ضده مباشرة برفضه خفض الفائدة. فور صدور هذا التصريح، أُثيرت مخاوف فورية حول استقلالية البنك المركزي الأمريكي.

تسلسل الأحداث كالتالي. المدعي العام في واشنطن يحقق مع باول، والسبب الظاهر هو مشروع تجديد مقر الاحتياطي الفيدرالي — مع التشكيك فيما إذا كان قد قدم بيانات كاذبة للكونغرس حول حجم المشروع. يبدو الأمر تقنياً، لكن باول نفسه قدم تفسيراً مختلفاً تماماً.

قال بصراحة في بيانه: إن التحقيق في جوهره هو «تقييم الاحتياطي الفيدرالي لتحديد أسعار الفائدة بناءً على مصلحة الجمهور، وليس وفقاً لتفضيلات الرئيس». بمعنى آخر، لأنني لم أقم بخفض الفائدة وفقاً لرغبات ترامب، تم التحقيق معي.

المشكلة الأعمق تكمن في أن الأمر الحقيقي هو — هل يمكن للاحتياطي الفيدرالي أن يستمر في وضع السياسات النقدية استناداً إلى البيانات والأدلة الاقتصادية، أم أن السياسة ستتأثر بالضغوط والتهديدات السياسية؟ هذا ليس مجرد مسألة شخصية، بل هو مسألة استقلالية النظام المصرفي بأكمله.

من منظور سوق العملات الرقمية، فإن عواقب فقدان استقلالية السياسة النقدية للبنك المركزي وخيمة. بمجرد أن تُسيّر السياسة النقدية بواسطة عوامل سياسية، ستفقد التوقعات السوقية توازنها، وتزداد التقلبات بشكل كبير. لا يستطيع المستثمرون الاعتماد على الأساسيات الاقتصادية فقط، بل يتعين عليهم التخمين حول مسار الصراعات السياسية — وهو أمر كارثي لأي فئة أصول.

قال باول سابقاً: «إلا إذا مت، فلن أستقيل مبكراً»، وهذه العبارة الآن تبدو وكأنها وعد، أو تحذير في ذات الوقت. على أي حال، فإن تصادم السلطة والاستقلالية يعيد كتابة قواعد النظام المالي الأمريكي.