مؤخرًا، أصدرت الموقع الرسمي للاحتياطي الفيدرالي بسرعة بيانًا للرئيس. من خلال مراقبة الوضع بأكمله، من المثير للاهتمام أن البيت الأبيض يواصل الضغط في هذه المرحلة، والسبب وراء ذلك قد يكون معقدًا.

من المنظور السياسي، على الرغم من أن فترة ولاية الرئيس تنتهي في مايو 2026، إلا أن وضعه كمجلس إدارة يستمر حتى يناير 2028. نادرًا ما يحدث أن يظل الرئيس المستقيل في منصبه كمجلس إدارة — وكانت آخر مرة بعد الحرب العالمية الثانية. لماذا هذا نادر جدًا؟ لأن الرئيس التالي سيكون في موقف محرج — حيث يجلس أمامه سلف ذو خبرة ومعارض، والنتيجة هي أن الرئيس الجديد لن يستطيع بناء سلطة، وقد ينقسم الاحتياطي الفيدرالي داخليًا. من هذا المنظور، فإن استراتيجية الضغط من البيت الأبيض هي في الواقع محاولة لخلق زخم سابق، بهدف إجبارهم على الاستقالة من منصب المجلس عبر وسائل قانونية عند مغادرتهم. وهذا يمكن أن يخيف مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الآخرين: عدم التعاون يعرضهم لمخاطر قانونية.

من الناحية الاقتصادية، الأمر أكثر إثارة للاهتمام. ربما هناك زوايا غير مرئية قد بدأت تظهر فيها مشاكل — العقارات التجارية، الائتمان الخاص، سوق بطاقات الائتمان، وجودة أصول البنوك الصغيرة والمتوسطة، كلها تتدهور. بعد فترة طويلة من ارتفاع الفائدة، قد ينكسر نقطة حيوية في السيولة. البيانات الاقتصادية التي يمتلكها فريق البيت الأبيض قد تكون أسوأ من البيانات العامة. هم بحاجة إلى أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة بشكل كبير فورًا، ويوقف تقليص الميزانية، وربما يعيد تفعيل برنامج التسهيل الكمي (QE) لتهدئة الأمور. لكن الرئيس يؤكد "استنادًا إلى الأدلة والظروف الاقتصادية"، بمعنى أنه لن يتم تخفيف السياسات قبل أن تنهار البيانات الرسمية، بسبب الضغوط السياسية. هذا غير مقبول للبيت الأبيض — فبمجرد حدوث أزمة، ستتأثر الانتخابات النصفية، لذلك يريدون أن يضخموا الفقاعة قبل وقوع الأزمة.

مهما كان من يتولى المنصب في النهاية، فإن الواقع هو أن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي قد تم تقويضها بشكل فعلي. إذا أصبح الاحتياطي الفيدرالي أداة في يد البيت الأبيض، وفقد قدرته على اتخاذ قرارات مستقلة، فإن السوق سيشعر بالذعر. ولهذا السبب يستمر سعر الذهب في الارتفاع — السبب العميق وراء ذلك هو هنا. المستثمرون يحمون أنفسهم من مخاطر عدم اليقين في السياسات.