BTC وETH أصبحت مرة أخرى محط الأنظار، لكن هذه المرة الاضطراب يأتي من سوق العملات المستقرة.

في 11 يناير، سجلت منصة تتبع البلوكتشين Whale Alert حدثاً كبيراً — قام Tether، المُصدِّر للعملة المستقرة USDT الأكبر عالمياً، بتنفيذ 5 عمليات تجميد خلال 24 ساعة، بقيمة إجمالية بلغت 1.82 مليار دولار. كانت عمليات التجميد هذه موجهة بشكل أساسي نحو محافظ شبكة Tron، بأحجام فردية تتراوح بين 12 مليون و50 مليون دولار.

**يطرح هنا سؤال مثير للاهتمام: لماذا يقوم Tether بتجميد مثل هذه الكميات الضخمة من الأموال دون إصدار تحذير مسبق؟**

رغم عدم كشف السلطات الرسمية عن الأسباب المحددة، إلا أن سرعة وحجم الإجراءات يشير بوضوح إلى تنسيق عالي المستوى مع جهات إنفاذ القانون، أو استجابة لحادثة أمنية كبيرة. يمتلك Tether "مفتاح الإدارة" الذي يسمح بتجميد فوري للأموال على مستوى العقود الذكية، وتُستخدم هذه السلطة بشكل متكرر للامتثال لمتطلبات وزارة العدل الأمريكية وFBI وجهاز الحماية السري.

هنا يظهر مفارقة مثيرة: الهدف الأصلي من العملات المشفرة هو مقاومة الرقابة، والمبدأ التصميمي هو اللامركزية. لكن المفارقة هي أن USDT، التي تسيطر على 60% من سوق العملات المستقرة، هي في الواقع عالية التمركز — مؤسسة واحدة تمتلك سلطة التجميد.

تظهر البيانات أن هذه السلطة تُستخدم بشكل متكرر. وفقاً لتقرير شركة البيانات الجنائية AMLBot، قام Tether بتجميد ما يقارب 3.3 مليار دولار من الأصول بشكل تراكمي بين 2023 و2025. تركزت هذه الإجراءات بشكل أساسي على شبكات Ethereum (ERC-20) وTron (TRC-20)، لأن USDT تتمتع بسيولة الأعلى على هاتين السلسلتين. خلال نفس الفترة، أضاف Tether أيضاً 7268 عنوان محفظة مختلفة إلى قائمة سوداء.

**لماذا أصبح موقف الامتثال التنفيذي عدائياً جداً؟** الخلفية هي تغيرات جذرية في السوق. وفقاً لبيانات شركة تحليل البلوكتشين Chainalysis، كان هناك تحول جوهري في تدفقات الأموال غير القانونية — كان البيتكوين يُستخدم سابقاً كأداة رئيسية في أسواق الإنترنت المظلمة، لكن بحلول نهاية 2025، أصبحت العملات المستقرة تمثل 84% من جميع المعاملات غير القانونية. اكتشف المجرمون أن العملات المستقرة أكثر فائدة: أسعار مستقرة، سهولة التداول، سيولة كافية.

لهذا الموقف العدائي تكاليف، لكن يبدو أنها تستحق العناء. رغم الاحتكاك السوقي الناجم عن إجراءات التجميد، لا تزال نسبة Tether في السوق محصنة بقوة. حالياً قيمة USDT السوقية تقترب من 187 مليار دولار، وتمثل 60% من إجمالي سوق العملات المستقرة (حوالي 308 مليارات دولار). حاول المنافسون الطعن، لكنهم لم يحققوا نتائج ملموسة بعد.

عالم العملات المشفرة يشهد توازناً دقيقاً: الحفاظ على المثالية اللامركزية والالتزام بمتطلبات الامتثال العملية في نفس الوقت. قصة العملات المستقرة ربما تعكس هذا التوتر بأبلغ صورة.