كل دورة سوق صاعدة في سوق التشفير تختلف عن الأخرى، ولكن وراءها دائمًا يوجد سرد واضح يدفعها. عند النظر إلى التاريخ، كانت هناك صيف DeFi، وطفرة NFT، وتنافس Layer 2 — هذه الاتجاهات تأتي واحدة تلو الأخرى، لكنها في جوهرها تحل المشكلات الأكثر إلحاحًا في الصناعة في ذلك الوقت.

الآن تغير الوضع. مع تسارع تشكيل الإطار التنظيمي العالمي، بدأت المؤسسات المالية التقليدية أيضًا تتوخي الحذر وتدخل بحذر إلى عالم التشفير، وتحول نقاط الألم والفرص في السوق. التركيز الرئيسي التالي أصبح واضحًا: حلول الخصوصية القابلة للتوسع والمتوافقة مع التنظيم.

فهم اتجاهات التنظيم واضح من خلال مراقبة التطورات. تنفيذ لوائح MiCA في الاتحاد الأوروبي، وإطلاق نظام ترخيص مزودي خدمات الأصول الافتراضية في هونغ كونغ، كلها تشير إلى إشارة — لقد ولت حقبة النمو العشوائي. في المستقبل، ستفضل المؤسسات المشاريع التي يمكنها التعايش مع التنظيم، وليس معارضتها. هذا ليس مجرد مسألة تقنية، بل هو مسألة ثقة أيضًا. المؤسسات بحاجة إلى بنية تحتية تضمن الخصوصية على السلسلة، دون أن تتجاوز الحدود القانونية.

دافع آخر يأتي من مسار RWA. رمَنة الأصول الواقعية مثل العقارات، والسندات الحكومية، والصناديق الخاصة، يُنظر إليها على نطاق واسع على أنها النقطة التالية التي ستدفع مئات الملايين من المستخدمين وتريليونات من الأموال إلى السلسلة. المشكلة أن هذه الأصول تتعلق بعلاقات قانونية معقدة، ومتطلبات خصوصية عالية، وتفاصيل تشغيلية كثيرة. الشبكات العامة الحالية إما شفافة جدًا وتكشف عن تفاصيل المعاملات، أو مجهولة جدًا وتخلق مخاطر امتثال. لا توجد شبكة توازن بين هذين الطرفين بشكل حقيقي.

هذه هي الفرصة التي توفرها مشاريع مثل Dusk Network. منذ نشأتها، تعتمد على "تصميم متوافق" كأساس فلسفي، مما يعني أن الخصوصية والتنظيم ليسا متضادين، بل يمكن تصميمهما بعناية معًا. بالنسبة للمستثمرين المؤسساتيين، مثل هذه البنية التحتية تلبي احتياجات حماية الخصوصية، وتزيل المخاوف من عدم اليقين القانوني.

بعبارة أخرى، التدفق القادم من التمويل سيُفضل المشاريع التي تفهم تقنيات الخصوصية، وتفهم منطق التنظيم. من يستطيع أن يجد مكانًا في هذا التقاطع، سيصبح أكثر الثقة من قبل المؤسسات المالية التقليدية عند دخولها عالم السلسلة.