قد تستفيد بيتكوين من مرحلة جديدة من سيولة الاحتياطي الفيدرالي، وفقًا للمستثمر المخضرم

المصدر: كويندو العنوان الأصلي: قد تستفيد البيتكوين من مرحلة جديدة من سيولة الاحتياطي الفيدرالي، يقول المستثمر المخضرم الرابط الأصلي: قد تتغير النظرة طويلة الأمد للبيتكوين مرة أخرى، ليس بسبب تطورات خاصة بالعملات المشفرة، ولكن بسبب تغييرات دقيقة تحدث داخل النظام النقدي الأمريكي.

يعتقد مدير الصناديق المخضرم لاري ليبارد أن الاحتياطي الفيدرالي دخل بصمت في مرحلة جديدة من توسع الميزانية العمومية — وهو أمر قد يكون له تداعيات كبيرة على الأصول النادرة مثل البيتكوين. بدلاً من إطلاق برنامج تحفيز علني، يجادل ليبارد بأن صانعي السياسات يضيفون السيولة بطريقة أكثر تواضعًا، وهي عملية تفضل تاريخيًا الأصول ذات العرض المحدود.

النقاط الرئيسية

• يقول لاري ليبارد إن الاحتياطي الفيدرالي يوسع ميزانيته العمومية بصمت من خلال إدارة الاحتياطيات بدلاً من التحفيز العلني
• نهج “الطباعة التدريجية” يوحي بحقن سيولة ثابتة لدعم العجز وأسواق التمويل
• يعتقد ليبارد أن هذا البيئة قد تستفيد بقوة من الأصول النادرة مثل البيتكوين مع مرور الوقت

شكل أكثر هدوءًا من التسهيل النقدي

وفقًا لليبارد، تشير النشاطات داخل الاحتياطي الفيدرالي منذ أواخر 2025 إلى أن السيولة تُحقن مرة أخرى في النظام المالي. وبينما تجنبت السلطات تصنيف الخطوة على أنها التسهيل الكمي، كان الناتج هو توسع في الميزانية العمومية، مدفوعًا بما يصفه الاحتياطي الفيدرالي بأنه عمليات إدارة الاحتياطيات.

هذه الفروق الدقيقة تهم أقل للأسواق من النتيجة نفسها. يقول ليبارد إنه بغض النظر عن المصطلحات، فإن توسع الاحتياطيات يميل إلى دعم الأصول عالية المخاطر من خلال تيسير ظروف التمويل وتشجيع رأس المال على البحث عن بدائل مقاومة للتضخم.

فكرة “الطباعة التدريجية”

يتوافق رأي ليبارد مع تعليق من المحلل الاقتصادي لين ألدن، الذي وصف البيئة الحالية بأنها واحدة من “الطباعة التدريجية”. تشير العبارة إلى زيادة ثابتة وتدريجية في السيولة بدلاً من ارتفاع مفاجئ كما شوهد خلال الأزمات السابقة.

تحت هذا الإطار، لا يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتحفيز الاقتصاد بشكل عدواني، ولكنه غير قادر على التشديد بشكل كبير. بدلاً من ذلك، يضيف فقط القدر الكافي من السيولة للحفاظ على عمل الأسواق الرئيسية، خاصة مع استمرار ارتفاع اقتراض الحكومة.

جادلت ألدن بأن هذا التوسع البطيء ليس خيارًا. مع العجز المالي المستمر والضغط في أسواق التمويل، فإن البنك المركزي مجبر فعليًا على دعم النظام لتجنب التوتر في إصدار سندات الخزانة وعمليات الريبو.

لماذا تدخل البيتكوين في النقاش

بالنسبة لليبارد، تخلق هذه البيئة أرضًا خصبة للبيتكوين. الأصول ذات العرض الثابت أو المحدود تميل إلى الأداء بشكل جيد عندما تتوسع السيولة، حتى لو كان التوسع دقيقًا. على عكس الأسهم أو السندات، لا تعتمد البيتكوين على نمو الأرباح أو العائد؛ جاذبيتها مرتبطة بالندرة والمصداقية النقدية.

يعتقد ليبارد أنه إذا استمرت المسيرة الحالية، فقد تستفيد البيتكوين بشكل غير متناسب مع مرور الوقت مع عمل السيولة الزائدة عبر الأسواق المالية. على الرغم من أنه لم يصنف الخطوة كمحفز فوري، إلا أنه يرى أن الإعداد هو واحد يمكن أن يعيد تقييم البيتكوين بشكل جوهري مع مرور الوقت إذا بدأ المستثمرون في رؤيتها كحماية ضد تآكل العملة.

السيولة، وليس العناوين الرئيسية، قد تكون المحرك

الاستنتاج الأوسع من تعليقات ليبارد هو أن الأسواق قد تركز بشكل مفرط على لغة السياسات الرسمية وليس على آليات الميزانية العمومية. حتى بدون إعلانات تحفيزية رسمية، يمكن لزيادات السيولة التدريجية أن تعيد تشكيل تدفقات رأس المال.

إذا ظل الاحتياطي الفيدرالي ملتزمًا بدعم احتياجات التمويل الحكومي مع تجنب التسهيل الصريح، فقد تكون النتيجة فترة طويلة تتزايد فيها السيولة بصمت في الخلفية. في هذا السيناريو، يجادل ليبارد بأن البيتكوين ستستفيد ليس من الضجيج أو المضاربة، بل من دورها كتحوط ضد نظام لم يعد قادرًا على الانكماش بشكل ذي معنى.