#流动性环境 بالنظر إلى موجة التحفيز على السيولة في Plasma، تتبادر إلى ذهني ذكريات طفرة ICO في 2017، وصيف DeFi في 2020. في كل مرة يدخل فيها السوق فترة ركود، يخرج فريق المشروع دائمًا بنفس السيناريو — توزيع كبير للمكافآت، طُعم APR عالي، إعداد FOMO في وقت محدود. لست أقول إن Plasma سيء، لكني رأيت هذا الأسلوب مرات كثيرة جدًا.

عند فحص البيانات، نرى أن معدل العائد السنوي لـ PlasmaUSD Vault هو 34%، وأن جائزة الجوائز الرئيسية بقيمة مليون دولار تستمر فقط 3 أيام، وAave بنسبة 21%، وEuler بين 27-30% — كل هذه الأرقام تحكي نفس القصة: استبدال الانفجار الأولي لـ TVL بعائد مرتفع على المدى القصير. المشكلة هي، كم يمكن أن تستمر هذه التحفيزات؟ التاريخ يخبرنا أن الغالبية العظمى من الوقت، لن تدوم طويلاً.

لكنني لا أنكر قيمة المشاركة. المهم أن تكون واضحًا بشأن ما تفعله: هذه ليست استثمارًا، بل فرصة استغلال في بيئة سيولة متدهورة. الانتقال عبر السلاسل إلى Plasma، تجهيز الغاز، تتبع مكافآت Merkl — كل هذه العمليات تكلف فعلاً. إذا بدا أن APR مرتفع بشكل غير معقول، غالبًا ما يكون ذلك علامة على وجود مخاطر في مكان ما.

الأشخاص الذين فاتهم البيع المسبق، أو الافتتاح، يمكنهم المشاركة عبر التعدين. لكن لا تعتبر ذلك فرصة للانتقام أو التغيير الجذري. هذه خيار عقلاني خلال فترة تراجع السوق — إيجاد توازن بين العائد المحتمل والمخاطر المحتملة. نصيحتي هي أن تتحكم في حجم رأس المال، وتوزعه على برك مختلفة، وتتابع تغيرات العائد بانتظام. وعندما ينخفض التحفيز فجأة، يجب أن تخرج بحسم. الدورة هكذا تدور، وكل شخص لديه فرصة، لكن ليس الجميع يستطيع الخروج سالمًا.